الدين العام الآمن، أين تقترض فيتنام؟

الدين العام في فيتنام آمن ضمن الحدود مع هيكل الدين الذي يقلل بشكل متزايد من مخاطر الديون الخارجية - الصورة: كوانج دينه

قدمت الحكومة للتو تقريرا إلى الجمعية الوطنية حول وضع الدين العام في عام 2024 وتوقعاتها لعام 2025.

وبناء على ذلك، وبناء على تقديرات تنفيذ الاقتراض وسداد الدين العام والديون الخارجية للبلاد في عام 2024، فمن المتوقع أن تكون مؤشرات الدين بحلول نهاية عام 2024 ضمن الحد الأقصى وعتبة التحذير الأمني ​​التي قررها مجلس الأمة.

إن نسب الديون تقع ضمن الحدود والمستويات الآمنة.

على وجه التحديد، تُقدر نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي بما بين 36% و37%، بينما تتراوح نسبة الدين الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي بين 33% و34%. ومن المتوقع أن يبلغ الدين الخارجي للبلاد نسبةً إلى الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية عام 2024 ما بين 32% و33% (السقف الذي حددته الجمعية الوطنية هو 50% من الناتج المحلي الإجمالي).

ومن المتوقع أن تبلغ نسبة التزامات سداد الديون الخارجية للبلاد إلى حجم صادرات السلع والخدمات في عام 2024 (باستثناء التزامات سداد رأس المال قصيرة الأجل أقل من 12 شهرًا) حوالي 8-9٪، ضمن الحد المسموح به من قبل الجمعية الوطنية وهو 25٪.

وفقًا للتقرير، تُقترض هذه الديون بشكل رئيسي من مصادر محلية. وتبلغ نسبة حيازة السندات الحكومية لشركات التأمين، والضمان الاجتماعي الفيتنامي، وصناديق الاستثمار، والشركات المالية حوالي 62.5% من إجمالي الديون القائمة. أما النسبة المتبقية فتُحتفظ بها البنوك التجارية، وشركات الأوراق المالية، وصناديق الاستثمار، ومستثمرون آخرون.

إن الدائنين الأجانب هم في الأساس شركاء التنمية الثنائيون والمتعددو الأطراف مثل اليابان وكوريا الجنوبية والبنك الدولي وبنك التنمية الآسيوي.

وتمثل نسبة الديون بالعملة المحلية غالبية محفظة الديون الحكومية، ومن المتوقع أن تبلغ نحو 71.3% بحلول نهاية عام 2023.

لا يزال الدين بالعملة الأجنبية يتكون في معظمه من الدولار الأمريكي (حوالي 12.5%) والين الياباني (حوالي 8.2%) واليورو (حوالي 4.4%)، في حين تشكل العملات الأخرى حوالي 3.7%.

هذا العام، واستنادًا إلى إجمالي مبلغ قرض الميزانية المركزية الذي قرره المجلس الوطني، تعهد رئيس الوزراء بتعبئة القروض للعام بأكمله 2024 لتصل إلى 670،679 مليار دونج.

ومن بينها، الاقتراض لموازنة الميزانية المركزية هو 659,934 مليار دونج، والاقتراض لإعادة الإقراض هو 10,745 مليار دونج.

ستشمل هذه المبالغ قروضًا محلية تُقدّر بـ 639,399 مليار دونج (أي ما يعادل حوالي 95% من الخطة). وسيتم ذلك بشكل رئيسي من خلال إصدار سندات حكومية لأجل 11 عامًا، بمتوسط ​​سعر فائدة سنوي قدره 3%، بانخفاض قدره 0.21 نقطة مئوية مقارنة بعام 2023.

تُقدَّر قروض المساعدة الإنمائية الرسمية والقروض التفضيلية من الجهات المانحة الأجنبية بمبلغ 31,280 مليار دونج فيتنامي. منها قروض لإعادة الإقراض تُقدَّر بمبلغ 10,745 مليار دونج فيتنامي. وتتألف القروض الخارجية في معظمها من قروض المساعدة الإنمائية الرسمية والقروض التفضيلية من الحكومة.

وهذه القروض طويلة الأجل ومنخفضة الفائدة (بمعدل 1.9% سنويا) من الجهات المانحة المتعددة الأطراف والثنائية، بما في ذلك البنك الدولي، والبنك الآسيوي للتنمية، وحكومة اليابان، وحكومة كوريا، والوكالة الفرنسية للتنمية (فرنسا).

هيكل دين عام أكثر نشاطًا، مما يقلل من مخاطر القروض الأجنبية

سيتم سداد ديون الحكومة بالكامل في عام ٢٠٢٤، وفقًا للتعهّدات، وفي حدود الميزانية المعتمدة من الجهات المختصة. وتتراوح نسبة التزام الحكومة المباشر بالدين من إيرادات الميزانية بين ٢١ و٢٢٪.

وأكدت الحكومة أن إدارة الدين العام تم تنفيذها بشكل وثيق عقب قرار الجمعية الوطنية.

ويضمن ذلك تحقيق الأهداف والغايات المتعلقة بسلامة الدين العام، والاقتراض الإجمالي، وسداد ديون الموازنة، وحدود الضمان الحكومي، والاقتراض لإعادة إقراض قروض المساعدة الإنمائية الرسمية والحوافز الأجنبية ضمن الحدود المسموح بها.

وبشكل أساسي، تلبي إدارة الدين العام الحاجة إلى تعبئة رأس المال للاستثمار التنموي، مع ضمان أن تكون مؤشرات الدين بحلول نهاية عام 2024 ضمن السقف وعتبة التحذير الأمني ​​التي أقرتها الجمعية الوطنية، مما يضمن الأمن المالي الوطني.

من المتوقع أن يستمر هيكل الدين الحكومي في التحسن بشكل إيجابي بحلول نهاية عام 2024. وستظل الديون المضمونة من الحكومة خاضعة لإدارة مشددة، مع انخفاض نسبتها من 3.8% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2021 إلى حوالي 2-3% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2024.

وفيما يتعلق بالتصنيف الائتماني الوطني، ستواصل وكالات ستاندرد آند بورز وفيتش وموديز الحفاظ على التصنيف الائتماني الوطني لفيتنام حتى أغسطس/آب 2024.

وبناء على ذلك، فإن تصنيفات وكالتي ستاندرد آند بورز وفيتش تبلغ BB+، في حين تصنفها موديز عند Ba2 مع نظرة مستقبلية مستقرة.

وعلى وجه الخصوص، فإن الدين الحكومي مستقر وأقل بكثير من الدين في البلدان ذات التصنيف المماثل (34% مقارنة بمتوسط ​​BB البالغ 53%).

تُسهم استراتيجية إدارة الديون الاستباقية في الحد من مخاطر السيولة الحكومية. ويُسهم تحسين وضع الدين، وتقليل الاعتماد على مصادر التمويل الخارجية، والتخفيض التدريجي لنسبة الدين بالعملات الأجنبية في الحد من مخاطر سعر الصرف.

مع ذلك، تُدرك الحكومة أن وتيرة التفاوض على اتفاقيات القروض الأجنبية وتوقيعها بطيئة. فتكاليف الاقتراض الأجنبي حاليًا أعلى من متوسط ​​تكاليف الاقتراض المحلي، مما يُشكل خطر تقلبات أسعار الصرف. كما أن صرف رأس مال الاستثمار العام الأجنبي منخفض...

ويرجع السبب في ذلك إلى أن المشاكل المتعلقة بالاستثمار العام والعطاءات لم يتم حلها بشكل كامل؛ كما تسببت المشاكل القانونية في تأخر تنفيذ اتفاقيات القروض عن الموعد المحدد...

المصدر: https://tuoitre.vn/no-cong-an-toan-viet-nam-dang-vay-no-o-dau-20241013091508047.htm