การจัดอันดับเครดิตของพันธบัตรไม่ใช่ธุรกิจของการซื้อขายรางวัล

การตรวจสอบบัญชีคืออดีต การจัดอันดับเครดิตคืออนาคต

การแบ่งปันในการประชุมเชิงปฏิบัติการ "การพัฒนาตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนสู่ความเป็นมืออาชีพและความยั่งยืน" เมื่อเช้าวันที่ 16 สิงหาคมที่ผ่านมา คุณเหงียน กวาง ถวน กรรมการผู้จัดการใหญ่ FiinRatings กล่าวว่า แม้ว่าวัฒนธรรมการจัดอันดับเครดิตจะค่อยๆ ก่อตัวขึ้นในเวียดนามแล้วก็ตาม แต่แนวคิดนี้ก็ยังถือเป็นแนวคิดใหม่ และยังไม่มีการประเมินการจัดอันดับเครดิตอย่างเหมาะสมในตลาดเวียดนาม

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นักลงทุนและธุรกิจจำนวนมากยังคงมีความคิดว่าการจัดอันดับเครดิตนั้นจ่ายโดยธุรกิจ ดังนั้นข้อสรุปบางประการอาจไม่เป็นกลาง

นายเหงียน กวาง ถวน – ผู้อำนวยการทั่วไปของ FiinRatings

ซีอีโอของ FiinRatings กล่าวว่า อุตสาหกรรมการจัดอันดับเครดิตของโลก มีมานานกว่า 100 ปีแล้ว และหากบริษัทในเวียดนามต้องการระดมทุนจากช่องทางต่างประเทศ พวกเขาจำเป็นต้องมีการจัดอันดับเครดิต แม้ว่าจะไม่มีกฎระเบียบใดๆ แต่ถือเป็นแนวปฏิบัติในตลาดโลกมานานกว่า 100 ปีแล้ว

“การจัดอันดับเครดิตไม่ใช่ธุรกิจขายรางวัล การตรวจสอบบัญชีคืออดีต การจัดอันดับเครดิตคืออนาคต” นายทวนยืนยัน

นายทวน กล่าวว่า ปัจจุบันมีกองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนรวมหลายแห่งที่สนใจลงทุนในตลาดพันธบัตรเวียดนาม แต่ไม่สามารถลงทุนได้เนื่องจากข้อกำหนดด้านการจัดอันดับเครดิต

ดังนั้น ตัวแทน FiinRatings เชื่อว่าเพื่อพัฒนาและดึงดูดนักลงทุน โดยเฉพาะนักลงทุนสถาบัน โครงสร้างพื้นฐานหลัก (นโยบาย กรอบกฎหมาย ความโปร่งใส) ถือเป็นสิ่งสำคัญ แต่โครงสร้างพื้นฐานที่ยืดหยุ่น (การซื้อขายบนพื้นที่จดทะเบียน) จะต้องปฏิบัติตามแนวปฏิบัติสากล

ในเวลาเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญแสดงความคาดหวังว่าแนวโน้มในอนาคตของอุตสาหกรรมการจัดอันดับเครดิตจะมาจากนโยบาย ความต้องการที่แท้จริงของธุรกิจ ความต้องการของหน่วยที่ปรึกษา และแรงกดดันจากนักลงทุน

นายทรานฮัว รองผู้อำนวยการฝ่ายพัฒนาตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ เปิดเผยว่า บริษัทบางแห่งที่ออกพันธบัตรได้เปิดเผยถึงสถานการณ์ทางการเงินที่ไม่มั่นคงและการขาดความโปร่งใสของข้อมูล ซึ่งนำไปสู่ความเสี่ยงในการไม่สามารถชำระหนี้คืนได้เมื่อถึงกำหนด ส่งผลให้ผู้ลงทุนเกิดความสูญเสีย

“เหตุการณ์การผิดนัดชำระหนี้ของบริษัทหรือการจ่ายดอกเบี้ยล่าช้าได้ลดความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดลง แม้ว่าจะมีสัญญาณการฟื้นตัว แต่การเติบโตของตลาดยังคงชะลอตัว ธุรกิจหลายแห่งยังคงประสบปัญหาด้านกระแสเงินสด การผลิต และการดำเนินธุรกิจ ดังนั้น สถานการณ์การชำระหนี้ต้นและดอกเบี้ยพันธบัตรล่าช้าจึงยังคงเกิดขึ้น” นายฮวา กล่าว

ในขณะเดียวกันในตลาดสัดส่วนของนักลงทุนรายบุคคลยังคงสูงในขณะที่นักลงทุนสถาบันยังไม่หลากหลาย

นอกจากนั้น สภาพคล่องต่ำของพันธบัตรของบริษัทบางแห่งยังทำให้ผู้ลงทุนประสบความยากลำบากในการขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดเพื่อคืนทุน ส่งผลให้ช่องทางนี้มีความน่าดึงดูดใจน้อยลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนสถาบัน

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การขาดองค์กรตัวกลางอิสระที่มีชื่อเสียงและมีส่วนร่วมในกระบวนการจัดอันดับเครดิตและกำหนดราคาพันธบัตรองค์กร ยิ่งไปกว่านั้น สภาพคล่องต่ำของพันธบัตรองค์กรบางประเภททำให้นักลงทุนขายพันธบัตรก่อนครบกำหนดเพื่อนำเงินมาคืนได้ยาก

ตลาดพันธบัตรเริ่มอุ่นขึ้นเรื่อยๆ

แบ่งปันในการประชุมเชิงปฏิบัติการ “พัฒนาตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนสู่ความเป็นมืออาชีพและความยั่งยืน” เมื่อเช้าวันที่ 16 สิงหาคมที่ผ่านมา นายฮวง วัน ทู รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวว่า หลังจากช่วงระยะเวลาหนึ่งที่ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนรายบุคคลเกิดภาวะชะงักงันและเกิดการละเมิดบางประการ ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนกลับสามารถดำเนินงานได้อย่างมั่นคง โดยได้รับความร่วมมือจาก รัฐบาล กระทรวง และหน่วยงานบริหารของรัฐ

ในช่วง 7 เดือนแรกของปี มีการออกหุ้นกู้สำเร็จ 183 รายการ มูลค่าระดมทุนรวม 174,000 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 2.78 เท่าเมื่อเทียบกับปี 2566

ในส่วนของกิจกรรมการออกพันธบัตรของรัฐ ในรอบ 7 เดือน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้ออกพันธบัตรมูลค่าเกือบ 30,000 พันล้านดอง (ไม่รวมพันธบัตรของบริษัทหลักทรัพย์และบริษัทจัดการกองทุน)

นายฮวง วัน ทู รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์

ตามเป้าหมายการพัฒนาตลาดพันธบัตรที่ได้รับการอนุมัติจากรัฐบาล ขนาดตลาดจะถึง 20% ของ GDP ภายในปี 2568 และ 30% ของ GDP ภายในปี 2573

เพื่อบรรลุเป้าหมายดังกล่าว ตัวแทนจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวว่า หน่วยงานบริหารจัดการแห่งนี้ได้พัฒนากลยุทธ์การพัฒนาตลาดและได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลแล้ว “การบรรลุเป้าหมายนี้ไม่ใช่เรื่องง่าย” นายธู กล่าวเน้นย้ำ

เมื่อวิเคราะห์เพิ่มเติม ผู้นำคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวว่า การบริหารจัดการอย่างเคร่งครัดในทิศทางที่ยั่งยืน ขณะเดียวกันก็ยังสร้างเงื่อนไขให้องค์กร เศรษฐกิจ สามารถระดมทุนได้นั้น ถือเป็นปัญหาที่ยากลำบาก

นอกจากหน่วยงานบริหารจัดการแล้ว บุคคลที่เข้าร่วมในตลาดตราสารหนี้ยังรวมถึงผู้ออกตราสารหนี้ ผู้ให้บริการ ที่ปรึกษา และนักลงทุน คุณธู กล่าวว่า หัวข้อเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการพัฒนาอย่างมืออาชีพ

โดยเฉพาะอย่างยิ่งรองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวว่า หน่วยงานจัดการกำลังดำเนินการแก้ไขและปรับปรุงกฎหมายหลายฉบับ

เนื้อหาบางส่วนได้แก่ การยกระดับเรตติ้งเครดิตในการดำเนินการออกเอกสาร เพิ่มการมีหน่วยที่ปรึกษาในกระบวนการจัดทำและประเมินเอกสารแทนการให้หน่วยงานจัดการเป็นผู้ดำเนินการ เพิ่มความรับผิดชอบของหน่วยงานที่เข้าร่วม เช่น หน่วยที่ปรึกษาและเรตติ้งเครดิต

โซลูชันเหล่านี้ช่วยลดเวลาที่หน่วยงานจัดการต้องประเมินเอกสาร ขณะเดียวกัน ผู้ออกพันธบัตรเองก็ต้องมีโครงการและเป้าหมายการลงทุนเพื่อให้มีวันครบกำหนดไถ่ถอนพันธบัตร ซึ่งจะทำให้มั่นใจได้ว่าจะได้รับดอกเบี้ยและเงินต้น

ในกรณีของการละเมิดที่เกิดขึ้นในตลาด ล้วนจัดอยู่ในกลุ่มนักลงทุนที่มีโอกาสประเมินความเสี่ยงได้จำกัด ดังนั้น ตามแนวทางของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) จึงกำลังศึกษาประเด็นการออกพันธบัตรรายบุคคลสำหรับนักลงทุนสถาบันมืออาชีพ เพื่อเสริมสร้างความเป็นมืออาชีพและประเมินความเสี่ยง” นายธู กล่าว

ที่มา: https://www.nguoiduatin.vn/ceo-fiinratings-xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-khong-phai-kinh-doanh-buon-ban-giai-thuong-204240816122133811.htm