ดัชนี VN พุ่ง 1,800 จุด คาดมีเงินทุนต่างชาติไหลเข้า

การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของการเติบโตของรายได้จะยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาดหุ้นในช่วงข้างหน้า

ในเดือนกรกฎาคม มูลค่าการถอนเงินทุนสุทธิจากกองทุน ETF ถูกบันทึกที่ระดับต่ำสุดของปี โดยกองทุนในประเทศ (+709.7 พันล้านดอง) มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดันจากการถอนเงินทุนจากกองทุนต่างประเทศ (-753.6 พันล้านดอง)

เมื่อพิจารณาโครงสร้างเงินทุนไหลเข้า เดือนที่แล้ว กองทุนรวมในประเทศที่โดดเด่นที่สุดคือ DCVFMVN Diamond ซึ่งมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 1,200 พันล้านดอง ซึ่งเป็นกองทุนที่มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิมากที่สุดในเดือนนี้ นับเป็นเงินทุนไหลเข้าสุทธิสูงสุดนับตั้งแต่สิ้นเดือนธันวาคม 2565 ขณะเดียวกัน กลุ่มกองทุนที่จำลองดัชนี VN30 อยู่ภายใต้แรงกดดันให้ถอนเงินทุน โดยกองทุนที่มีเงินทุนไหลเข้ามากที่สุดคือ DCVFMVN30 (-369 พันล้านดอง) ซึ่งเป็นเดือนที่ 9 ติดต่อกันที่ถูกกดดันให้ถอนเงินทุน นอกจากนี้ KIM Growth VN30 (-71.6 พันล้านดอง), SSIAM VN30 และ MAFM VN30 ก็มีเงินทุนไหลเข้าเล็กน้อยเช่นกัน

นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนามอย่างแข็งแกร่งอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม มูลค่าการซื้อสุทธิอยู่ที่ 8,500 พันล้านดอง เทียบกับมูลค่าการขายสุทธิ 1,900 พันล้านดองในเดือนมิถุนายน ส่งผลให้มูลค่าการขายสุทธิรวมตั้งแต่ต้นปีลดลงเหลือ 37,500 พันล้านดอง นักลงทุนต่างชาติให้ความสำคัญกับการซื้อสุทธิในกลุ่มหลักทรัพย์ ธนาคาร และอสังหาริมทรัพย์ที่มีรหัสหลักทรัพย์ที่โดดเด่น เช่น SSI, VPB, SHB , HDB, VND...

ในบริบทของการกระจายกระแสเงินสดอย่างเลือกสรรดังที่กล่าวมาข้างต้น ทีมวิเคราะห์ของ SSI ประเมินว่านักลงทุนรายย่อยยังคงระมัดระวัง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มในอนาคต ตลาดเวียดนามยังคงมีความน่าสนใจในระยะกลางและระยะยาว เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคงและการฟื้นตัว SSI กล่าว  

ปัจจุบัน ดัชนี VN-Index ยังคงซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (P/E) ประมาณ 12.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยภูมิภาคและต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี แสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดยังคงน่าสนใจ ขณะเดียวกัน เวียดนามยังคงเป็นประเทศที่มีศักยภาพสูงสุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ที่จะยกระดับจากตลาดชายแดนไปสู่ตลาดเกิดใหม่ (MSCI และ FTSE) การแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ กฎหมายการลงทุน และการปรับปรุงตลาดต่างประเทศกำลังได้รับการส่งเสริมอย่างจริงจังเพื่อรองรับการยกระดับดังกล่าว

นอกจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้ออำนวยแล้ว ผลประกอบการทางธุรกิจไตรมาสที่ 2 ปี 2568 ที่เกินความคาดหมายยังเป็นหนึ่งในปัจจัยกระตุ้นสำคัญที่ช่วยให้ตลาดหุ้นมีผลการดำเนินงานในแง่ดีในเดือนกรกฎาคมปีที่แล้วอีกด้วย  

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รายได้รวมในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 มีการเติบโตเล็กน้อยที่ 6.9% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน อย่างไรก็ตาม การเติบโตของกำไรหลังหักภาษีของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 31.5% ซึ่งสูงกว่าการเติบโต 20.9% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2568 อย่างมาก กลุ่มอุตสาหกรรมส่วนใหญ่มีกำไรเติบโตในเชิงบวก ยกเว้นกลุ่มอุตสาหกรรม กลุ่มอุตสาหกรรมที่มีผลประกอบการเกินความคาดหมาย ได้แก่ ค้าปลีก ปุ๋ย สาธารณูปโภค ธนาคาร และนิคมอุตสาหกรรม ในทางกลับกัน บางอุตสาหกรรม เช่น อาหารและเครื่องดื่ม (F&B) และกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เพื่อที่อยู่อาศัยบางกลุ่ม มีผลประกอบการต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของการเติบโตของรายได้ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาด   แนวโน้มนี้ได้รับการสนับสนุนจากหลายปัจจัย เช่น การฟื้นตัวของตลาดอสังหาริมทรัพย์และการลงทุนของภาครัฐ สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่เอื้ออำนวย ความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านภาษีศุลกากรที่ค่อยๆ ผ่อนคลายลง และโดยเฉพาะอย่างยิ่งความคาดหวังว่าตลาดจะปรับฐานในเดือนตุลาคม

SSI คงคาดการณ์กำไรสุทธิของผู้ถือหุ้นบริษัทแม่ปี 68 เติบโต 13.8% เทียบเท่ากับการเติบโต 15.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าอาจมีการปรับเปลี่ยนเล็กน้อยหลังสิ้นสุดฤดูกาลรายงานทางการเงิน  

“ในช่วงถัดไป แม้ว่าตลาดอาจเผชิญกับความผันผวนระยะสั้นเนื่องจากแรงขายทำกำไรที่เพิ่มมากขึ้นหลังจากช่วงมาร์จิ้นสูงในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม แต่เราคาดว่าดัชนี VN จะเคลื่อนตัวไปสู่ช่วง 1,750-1,800 จุดในปี 2569” SSI คาดการณ์  

SSI ยังคงเชื่อว่าเวียดนามจะได้รับการยกระดับให้เป็นตลาดเกิดใหม่โดย FTSE Russell ในเดือนตุลาคม 2568 ซึ่งเหตุการณ์นี้จะช่วยดึงดูดเงินทุนไหลเข้าประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก ETF ที่อิงดัชนี

ข้อสังเกตจากตลาดอื่นๆ แสดงให้เห็นว่าตลาดมักมีพัฒนาการเชิงบวกในช่วงก่อนที่จะมีการปรับเพิ่มระดับราคา เนื่องจากคาดการณ์ว่ากระแสเงินทุนต่างชาติจะไหลเข้าเพิ่มขึ้น และความเชื่อมั่นของนักลงทุนจะปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนสำคัญประการหนึ่งสำหรับตลาดเวียดนามในช่วงครึ่งหลังของปี 2568

ที่มา: https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html