ขาดกลไกในการคุ้มครองสิทธิของผู้ถือหุ้นในการรับเงินปันผล

เงินปันผลเป็นส่วนประกอบหนึ่งของผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับเมื่อลงทุนในหุ้น กฎระเบียบปัจจุบันกำหนดให้จ่ายเงินปันผลภายใน 6 เดือนนับจากวันปิดการประชุมผู้ถือหุ้น แต่ธุรกิจหลายแห่งยังคงล่าช้าในการดำเนินการดังกล่าว

Becamex IJC เป็นหนี้ผู้ถือหุ้นของรัฐเกือบ 50,000 ล้านดองจากดอกเบี้ยเงินปันผลล่าช้า

IJC กลายเป็นหนี้ผู้ถือหุ้นของรัฐเกือบ 50,000 ล้านดองจากดอกเบี้ยเงินปันผลที่ล่าช้า

เงินปันผลที่พลาดทุกประเภท

เอกสารประกอบการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2567 ของบริษัท Kinh Bac City Development Corporation - JSC (Kinh Bac City, รหัสหลักทรัพย์: KBC) ซึ่งประกาศออกมาเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนจำนวนมาก แผนการจ่ายเงินปันผลกำไรหลังหักภาษีประจำปี 2565 ในอัตรา 20% เป็นเงินสดได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นในการประชุมเดือนมิถุนายน 2566 แต่มีแนวโน้มว่าจะถูกยกเลิกในการประชุมปีนี้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตามรายงานที่ส่งถึงผู้ถือหุ้น คณะกรรมการบริหารของเมืองกิญบั๊กได้ให้เหตุผลสองประการ ประการแรก บริษัทให้ความสำคัญกับการมุ่งเน้นทรัพยากรทางการเงินทั้งหมดในปี 2566 เพื่อซื้อคืนพันธบัตรคงค้างทั้งหมดที่ครบกำหนดและก่อนครบกำหนด มูลค่ากว่า 4,060 พันล้านดอง ทำให้พันธบัตรคงค้างทั้งหมดมีมูลค่า 0 ดอง ประการที่สอง บริษัทต้องจัดสรรทรัพยากรทางการเงินเพื่อให้มั่นใจว่าโครงการต่างๆ จะสามารถดำเนินการและขยายได้

ทั้งนี้ คณะกรรมการบริหารของเมืองกิงห์บั๊กได้กล่าวถึงแผนการจ่ายเงินปันผลและแผนการลงทุนเพื่อขยายกิจการ นอกจากนี้ นับตั้งแต่ปลายปี 2565 บริษัทยังวางแผนที่จะใช้เงินหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อซื้อหุ้นคืนของ KBC อีกด้วย แผนเดิมคือการซื้อหุ้นคืนจำนวน 100 ล้านหุ้น แต่ต่อมาได้ลดลงเหลือ 50 ล้านหุ้น และตามแผนในการประชุมครั้งต่อไป แผนดังกล่าวจะถูกยกเลิกทั้งหมด

ด้วยการเปลี่ยนแปลงประมาณการกระแสเงินสด คณะกรรมการบริหารกล่าวว่าจะนำเสนอแผนการจ่ายผลกำไรที่แตกต่างออกไปให้แก่ผู้ถือหุ้นในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2567 อย่างไรก็ตาม เงินปันผลประจำปี 2565 ยังคงเป็นคำถาม ณ ขณะนี้

ผู้ถือหุ้นสามารถฟ้องร้องต่อศาลได้หากบริษัทละเมิดการจ่ายเงินปันผล อย่างไรก็ตาม กระบวนการที่ซับซ้อนและระยะเวลาในการดำเนินคดีอาจทำให้ผู้ถือหุ้นท้อแท้

ไม่ใช่เรื่องใหม่ที่จะมีแผนที่ได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นแล้วถูกยกเลิกหรือแม้กระทั่งล่าช้าเป็นเวลาหลายปีโดยไม่มีการดำเนินการ

แม้ว่ากิจกรรมการส่งออกข้าวจะประสบความสำเร็จมากมายในปีที่ผ่านมา แต่ Binh Dinh Food Joint Stock Company (Bidifood) ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Vinafood2 ยังคงประสบปัญหาในการรักษาสมดุลของกระแสเงินสด

“ต้นทุนสินค้าเพิ่มขึ้นอย่างมากมากกว่า 50% นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2566 ขณะที่บริษัทต้องรักษาปริมาณสำรองข้าวหมุนเวียนไว้มากกว่า 3,000 ตัน (46,000 ล้านดอง) ส่งผลให้เงินทุนมีจำกัด ประสิทธิภาพเงินทุนลดลง และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น สถานการณ์ทางการเงินของบริษัทอยู่ในภาวะลำบากมาก ไม่มีเงินเหลือจ่ายเงินปันผล” คุณเล พัท ไท ประธานกรรมการบริษัท Bidifood กล่าว

เงินปันผลปี 2565 ของ Bidifood ลดลงจาก 170.5% เหลือ 30% แม้ว่าจะมีผู้ถือหุ้น 10 จาก 35 รายลงคะแนนไม่เห็นด้วย แต่เนื้อหาข้างต้นได้รับการอนุมัติ

ยังไม่มีมติเปลี่ยนแปลงเงินปันผล แต่ผู้ถือหุ้นบริษัท ซ่งต้า เออร์เบิน แอนด์ อินดัสเตรียล โซน ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (Sudico) มักได้รับหนังสือแจ้งเลื่อนวันจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดประจำปี 2559 และ 2560 เป็นประจำ สถานการณ์ทางการเงินยังคงย่ำแย่ ซึ่งเป็นเหตุผลที่ถูกหยิบยกขึ้นมาพูดคุยกันอย่างต่อเนื่อง

ซูดิโกมีการเปลี่ยนแปลงมากมายในปี 2566 ตั้งแต่ผู้นำ แผนการเริ่มโครงการขนาดใหญ่ใหม่ ไปจนถึงการปรับปรุงกระแสเงินสดจากการดำเนินธุรกิจอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม แผนการจ่ายเงินปันผลและจ่ายผลกำไรในปี 2566 อาจต้องรอจนกว่าจะมีการประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 20 มีนาคม จึงจะสามารถหาทางออกได้

กลไกในการคุ้มครองผู้ถือหุ้นยังไม่แข็งแกร่ง

สำหรับนักลงทุนที่ลงทุนในบริษัท เงินปันผลถือเป็นแหล่งรายได้สองทางหนึ่ง นอกเหนือจากส่วนต่างจากธุรกรรมการซื้อและการขาย

ตามบทบัญญัติของพระราชบัญญัติวิสาหกิจ พ.ศ. 2563 เงินปันผลจะต้องชำระเต็มจำนวนภายใน 6 เดือนนับจากวันปิดการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี คณะกรรมการบริษัทจะจัดทำรายชื่อผู้ถือหุ้นที่มีสิทธิได้รับเงินปันผล กำหนดจำนวนเงินเงินปันผลที่จ่ายต่อหุ้น กำหนดวันจ่าย และแบบฟอร์มภายใน 30 วันก่อนการจ่ายเงินปันผลแต่ละครั้ง

พระราชกฤษฎีกา 122/2021/ND-CP ที่ควบคุมการลงโทษทางปกครองสำหรับการละเมิดในด้านการวางแผนและการลงทุน - หนึ่งในพระราชกฤษฎีกาหกฉบับที่กำกับการบังคับใช้กฎหมายวิสาหกิจ ไม่ได้กล่าวถึงการลงโทษทางปกครองที่เกี่ยวข้องกับเงินปันผล

ด้วยบทบัญญัติทางกฎหมายข้างต้น ผู้ถือหุ้นสามารถฟ้องร้องต่อศาลได้หากฝ่าฝืน อย่างไรก็ตาม กระบวนการที่ซับซ้อนและระยะเวลาในการดำเนินคดีทำให้ผู้ถือหุ้นท้อแท้

แม้แต่ผู้ถือหุ้นของรัฐก็ต้องรอเงินปันผลเป็นเวลาหลายปี แต่พวกเขาก็ยังต้องจ่ายค่าปรับดอกเบี้ยอยู่ดี

คาดว่าจะมีการจ่ายดอกเบี้ยส่วนที่เหลือจากการจ่ายเงินปันผลล่าช้าจำนวนเกือบ 5 หมื่นล้านดอง ซึ่งเกิดขึ้นระหว่าง Becamex และ Becamex IJC หากแผนการของ Becamex IJC ที่จะออกหุ้นให้แก่ประชาชนทั่วไปเพื่อระดมทุน 1,259 พันล้านดองประสบความสำเร็จ Becamex IJC ได้จ่ายเงินปันผลทั้งหมดที่ต้องชำระตั้งแต่ปี 2554 ถึง 2561 ให้แก่ Becamex (612 พันล้านดอง) แต่มีการจ่ายดอกเบี้ยล่าช้าจำนวน 257 พันล้านดองไปเพียง 109 พันล้านดองเท่านั้น

มติคณะรัฐมนตรีที่ 21/2012/QD-TTg ของ นายกรัฐมนตรี เรื่อง การประกาศใช้ระเบียบว่าด้วยการบริหารจัดการและการใช้จ่ายเงินกองทุนสนับสนุนการจัดการวิสาหกิจและการพัฒนา ได้ช่วยให้ผู้ถือหุ้นของรัฐมี “มาตรการ” เพิ่มเติมในกรณีที่วิสาหกิจจ่ายเงินปันผลล่าช้าเกินกว่า 3 เดือน เพื่อให้มั่นใจว่ารายได้จะไหลเข้ากองทุน อย่างไรก็ตาม กองทุนดังกล่าวไม่มีอยู่อีกต่อไปหลังจากดำเนินกิจการมา 20 ปี ยิ่งไปกว่านั้น ระเบียบนี้คุ้มครองผู้ถือหุ้นเพียงกลุ่มเล็กๆ เท่านั้น โดยละเลยสิทธิในการรับเงินปันผลของผู้ถือหุ้นรายอื่นซึ่งมีจำนวนมาก

แหล่งที่มา