ตลาดหุ้นเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นใหม่?

ไม่กี่วันที่ผ่านมา นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากยังคงมีอารมณ์หดหู่ เนื่องจากการซื้อขายหุ้นในประเทศซบเซาลงอย่างต่อเนื่อง สภาพคล่องลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และราคาหุ้นยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม หลังจากการซื้อขายที่ดุเดือดเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา นักลงทุนต่างรู้สึกท่วมท้นไปด้วยอารมณ์ หวังว่าภาวะตกต่ำจะสิ้นสุดลง และตลาดจะกลับมาเป็นขาขึ้นตามการฟื้นตัว ทางเศรษฐกิจ

“ปลดพัน” กระแสเงินสดส่วนบุคคล

จุดเด่นของตลาดหุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาคือช่วงสุดสัปดาห์ที่ดัชนี VN-Index ปรับตัวลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 5 การซื้อขายแบบจับคู่สภาพคล่องในดัชนี HSX พุ่งสูงกว่า 917 ล้านหน่วย เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าจากช่วงก่อนหน้า และสูงกว่าระดับเฉลี่ยในช่วง 20 วันที่ผ่านมาถึง 50%

นักลงทุนหลายรายมีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นในปัจจุบันมากขึ้น เนื่องจากช่วง "ติดตามสถานการณ์ปัจจุบัน" ซึ่งตลาดปรับตัวเพิ่มขึ้นทั้งในด้านราคาและสภาพคล่อง และกระจายตัวไปในหลากหลายอุตสาหกรรม หุ้นชั้นนำดูเหมือนจะดึงดูดกระแสเงินสด... ช่วยให้พวกเขาคาดการณ์ว่าดัชนี VN-Index จะยุติการขาดทุนติดต่อกันและปรับตัวสูงขึ้น

คุณเหงียน เดอะ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า เวียดนาม ให้ความเห็นว่า หลังจากเกิดภาวะตกต่ำอย่างกะทันหันในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ตลาดหุ้นหลักๆ ทั่ว โลก ส่วนใหญ่ฟื้นตัวและกลับคืนสู่จุดสูงสุดเดิมได้ในไม่ช้า ขณะเดียวกัน นักลงทุนเวียดนามยังคงระมัดระวังการลงทุน เมื่อถึงช่วงการซื้อขายสัปดาห์ที่แล้ว กระแสเงินทุนจำนวนมากจากนักลงทุนสถาบันได้ไหลเข้าสู่ตลาดอย่างเป็นทางการด้วยหุ้นในกลุ่มหลักทรัพย์และอสังหาริมทรัพย์ ช่วยให้ดัชนี VN-Index ทะลุผ่านแนวโน้มขาลง 5 สัปดาห์ไปได้

“ลักษณะของการปรับตัวลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เป็นผลมาจากนักลงทุนที่ได้รับผลกระทบจากแรงขายในตลาดต่างประเทศ สิ่งสำคัญคือเศรษฐกิจมหภาคภายในประเทศยังคงแข็งแกร่ง หลังจากช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดน่าจะไม่สามารถปรับตัวขึ้นได้ในทันที แต่อาจสะสมตัวอยู่ที่ระดับปัจจุบัน จากนั้นจึงเริ่มยืนยันแนวโน้มขาขึ้นเมื่อมีเงินไหลเข้ามากขึ้น” นายมินห์กล่าว

คุณเจือง เฮียน ฟอง ผู้อำนวยการอาวุโส บริษัทหลักทรัพย์ เคไอเอส เวียดนาม เปิดเผยว่า กระแสเงินสดจำนวนมากในช่วงการซื้อขายเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันและนักลงทุนต่างชาติกลับมาลงทุนอีกครั้ง ด้วยสภาพคล่องมากกว่า 1 พันล้านหุ้น และมูลค่าธุรกรรมมากกว่า 25,000 พันล้านดอง กระแสเงินสดเหล่านี้ไม่น่าจะมาจากบุคคลธรรมดา

ตลาดปรับตัวลดลงติดต่อกัน 5 สัปดาห์ โดยราคาหุ้นหลายตัวมีมูลค่าที่สมเหตุสมผล ดึงดูดนักลงทุนรายใหญ่ให้เข้าซื้อ ช่วย "คลี่คลาย" กระแสเงินสด และขจัดความลังเลของนักลงทุนรายย่อย ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนขนาดใหญ่ของตลาด

ในต่างประเทศ สัญญาณล่าสุดยังแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ในเดือนกันยายน 2567 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก หากเป็นเช่นนั้น กระแสการลงทุนทั่วโลกจะกลับทิศทาง ไม่ถอนตัวออกจากตลาดชายแดนและตลาดเกิดใหม่อีกต่อไป ในเวลานี้ เวียดนามก็เป็นหนึ่งในตลาดที่จะได้รับประโยชน์เช่นกัน" คุณฟองกล่าว

Sắc xanh vừa trở lại thị trường chứng khoán sau nhiều tuần giao dịch ảm đạm Ảnh: Hoàng Triều — กรีนเพิ่งกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นอีกครั้ง หลังจากการซื้อขายซบเซามาหลายสัปดาห์ ภาพโดย: ฮวง เตรียว

นักลงทุนต่างชาติหยุดขายสุทธิ

หนึ่งในจุดเด่นของตลาดหุ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาคือ นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิในตลาดหุ้นเวียดนาม (HoSE) มากกว่า 1,000 พันล้านดอง ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวก แสดงให้เห็นถึงความสนใจของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นเวียดนามที่กลับมาคึกคักอีกครั้ง หลังจากมีการขายสุทธิติดต่อกันมานับตั้งแต่ต้นปี

นายเหงียน เดอะ มินห์ ระบุว่า อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐ/ดองเวียดนามอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว และคาดว่าจะยังคงทรงตัวหลังจากมีข่าวว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ส่งผลให้นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิอีกครั้ง สัปดาห์ที่ผ่านมา เงินถูกถอนออกจากหุ้นเทคโนโลยีในบางตลาดเอเชีย และถูกโอนไปยังตลาดอื่นๆ ที่มีราคาน่าสนใจกว่า ซึ่งรวมถึงเวียดนามด้วย

ดังนั้น คุณมินห์จึงเชื่อว่ากระแสเงินสดจากต่างประเทศตั้งแต่บัดนี้ไปจนถึงสิ้นปีจะเป็นเสาหลักของตลาด ไตรมาสที่สองของปี 2567 มักเป็นช่วงเวลาที่นักลงทุนรายใหญ่จะประเมินและเลือกหุ้นที่จะซื้อและถือไว้จนถึงสิ้นปี

ปัจจัยบวกอย่างมากต่อตลาดหุ้นคือหน่วยงานจัดการกำลังเร่งรับฟังความคิดเห็นเกี่ยวกับร่างหนังสือเวียนเกี่ยวกับการยกเลิกข้อกำหนดที่นักลงทุนต่างชาติต้องฝากเงิน (ก่อนการระดมทุน) ก่อนทำการสั่งซื้อ ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญที่สุดในกระบวนการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม ไม่กี่วันที่ผ่านมา คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งรัฐ (ก.ล.ต.) ได้จัดการประชุมกับธนาคารรับฝากหลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ และสถาบันการเงินต่างประเทศเกี่ยวกับเนื้อหานี้

นายดิงห์ มิญ ทรี หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์มิแร แอสเซท ให้ความเห็นว่า มีแนวโน้มว่าจะมีการออกหนังสือเวียนเกี่ยวกับการแก้ไขปัญหาคอขวดก่อนการระดมทุนสำหรับนักลงทุนต่างชาติในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ FTSE จะมีช่วงเวลาพิจารณาทบทวนเพื่อพิจารณายกระดับตลาดหุ้นเวียดนาม มีแนวโน้มว่าหุ้นเวียดนามจะได้รับการพิจารณายกระดับในปี 2568

นายดิงห์ มินห์ ตรี วิเคราะห์ว่า “ผลสำรวจที่เราเพิ่งดำเนินการกับ 5 ตลาดที่ได้รับการยกระดับจากตลาดแนวหน้าเป็นตลาดเกิดใหม่โดย FTSE แสดงให้เห็นว่าตลาดเหล่านี้ล้วนมีคลื่นการเติบโตก่อนการยกระดับอย่างเป็นทางการ

การเพิ่มขึ้นของคะแนนขึ้นอยู่กับการตอบสนองของตลาด แต่จะกระตุ้นให้เกิดกระแสเงินเก็งกำไรเข้ามามีส่วนร่วม บริษัทหลักทรัพย์กำลังเร่งเพิ่มทุนเพื่อให้เป็นไปตามมาตรฐานใหม่ก่อนที่ตลาดหลักทรัพย์เวียดนามจะได้รับการยกระดับอย่างเป็นทางการ

อย่าเพิ่งรีบซื้อ

หลังจากตลาดหุ้นมี "โมเมนตัมระเบิด" ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าตลาดจะไม่สามารถปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วได้ในทันที แต่สามารถสะสมหรือผันผวนที่บริเวณ 1,250 จุดได้

คุณดิงห์ กวาง ฮินห์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดและมหภาค บริษัทหลักทรัพย์ VNDIRECT คาดการณ์ว่าตลาดจะ "สั่นคลอน" ในไม่ช้าเมื่อดัชนี VN เคลื่อนตัวเข้าใกล้แนวต้านสำคัญที่ 1,260 จุด ดังนั้น นักลงทุนที่ "พลาดจังหวะ" ไม่ควรรีบซื้อ แต่ควรรอจังหวะขึ้นลงสลับกันไป เพื่อซื้อหุ้นในราคาที่ดีกว่า

สำหรับโอกาสการลงทุนเฉพาะกลุ่ม นักลงทุนสามารถพิจารณาหุ้นธนาคารได้ เนื่องจากสินเชื่อเริ่มฟื้นตัวอีกครั้งในช่วงครึ่งหลังของเดือนกรกฎาคม และมูลค่าของภาคส่วนนี้ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างถูกหลังจากการลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ ส่วนภาคสิ่งทอ อาหารทะเล และผลิตภัณฑ์ไม้ก็มีแนวโน้มที่ดีเช่นกัน เนื่องจากการส่งออกกำลังฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง