ส.ก.พ.
การเปิดตัวตลาดซื้อขายพันธบัตรของบริษัทแยกต่างหากคาดว่าจะช่วยให้ตลาดมีความโปร่งใสมากขึ้น จึงช่วยกระตุ้นอุปสงค์ให้ฟื้นตัวในเวลาต่อมา อย่างไรก็ตาม หลังจากเปิดดำเนินการมา 2 สัปดาห์ การซื้อขายในตลาดซื้อขายพันธบัตรของบริษัทแยกต่างหากกลับดูไม่ค่อยสดใสนัก
“สินค้า” มีน้อย
ในสัปดาห์แรก มูลค่าการซื้อขายรวมผ่านกระดานซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 2,000 พันล้านดอง และในสัปดาห์ที่สอง มีมูลค่าเกือบ 500 พันล้านดอง โดยธุรกรรมหลักคือธุรกรรมพันธบัตรธนาคาร โดย Vietcombank ออกพันธบัตรประมาณ 1,262 พันล้านดอง และ BIDV ออกพันธบัตรมากกว่า 480 พันล้านดอง จนถึงขณะนี้ กระดานซื้อขายมีรหัสพันธบัตรขององค์กรที่ลงทะเบียนซื้อขายเพียง 25 รหัสเท่านั้น โดยองค์กรที่ออกพันธบัตร 4 แห่ง ได้แก่ Vietcombank, BIDV, Tradico และ Vinfast ซึ่ง Vietcombank เข้าร่วมรหัสพันธบัตร 15 รหัส และ BIDV เข้าร่วมรหัสพันธบัตร 5 รหัส
นายเหงียน ดุย ถิ่ง ประธานตลาดหลักทรัพย์ ฮานอย (HNX) อธิบายถึงภาวะซบเซาครั้งนี้ว่า เนื่องจากในช่วงแรกๆ "สินค้า" ยังคงมีปริมาณน้อย เมื่อ "สินค้า" ถูกนำไปซื้อขายแบบรวมศูนย์และสมบูรณ์ สภาพคล่องจะค่อยๆ เพิ่มขึ้น ตามพระราชกฤษฎีกา 65/2022 ของรัฐบาลเกี่ยวกับการเสนอขายและการซื้อขายพันธบัตรขององค์กร องค์กรที่ออกพันธบัตรจะต้องนำพันธบัตรของตนไปวางบนพื้นที่ซื้อขายแบบรวมศูนย์ภายใน 3 เดือนนับจากวันที่ระบบดำเนินการอย่างเป็นทางการ หลังจากนำพื้นที่ซื้อขายไปใช้งานแล้ว การซื้อขายพันธบัตรขององค์กรแต่ละแห่งภายนอกถือเป็นสิ่งผิดกฎหมาย ดังนั้น ธุรกิจต่างๆ จึงต้องใช้เวลาในการดำเนินการตามขั้นตอนเพื่อนำพันธบัตรขององค์กรไปวางบนพื้นที่ซื้อขายแบบรวมศูนย์
นายทินห์ยังกล่าวอีกว่า ขณะนี้ HNX กำลังประสานงานกับหน่วยงานโฆษณาชวนเชื่อเพื่อนำรหัสหุ้นกู้ของบริษัทต่างๆ ประมาณ 1,000 รหัสจากบริษัทที่ออกหุ้นกู้ 500 แห่งซึ่งมีหนี้ค้างชำระประมาณ 1 ล้านล้านดองมาวางขายในเร็วๆ นี้ เมื่อรหัสหุ้นกู้ของบริษัทเหล่านี้ถูกนำไปซื้อขายแบบรวมศูนย์ สภาพคล่องจะดีขึ้นและตลาดจะค่อยๆ ฟื้นตัว "ขั้นตอนแรกนั้นส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนสถาบัน เนื่องจากในเวลานี้สภาพคล่องของตลาดเพิ่งเริ่มฟื้นตัว จากนั้นจะแพร่กระจายไปยังนักลงทุนรายบุคคล เมื่อความเชื่อมั่นกลับคืนมา ตลาดการออกหุ้นกู้จะมีสัญญาณเชิงบวกมากมาย ซึ่งจะนำไปสู่ตลาดรองที่คึกคักในช่วงครึ่งหลังของปี" นายทินห์คาดการณ์
นายเหงียน กวาง ทวน ประธานบริษัท FiinGroup ซึ่งเป็นบริษัทที่ให้บริการวิเคราะห์ข้อมูลทางการเงินและจัดอันดับเครดิตในเวียดนาม กล่าวว่า นักลงทุนยังคงรอคอยอยู่ แต่ด้วยกฎเกณฑ์ที่กำหนดให้นักลงทุนรายย่อยที่ไม่ได้เป็นมืออาชีพสามารถขายได้เท่านั้นแต่ซื้อไม่ได้ ขณะที่ความต้องการพันธบัตรของบริษัทในตลาดยังคงต่ำ ก็เป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่ทำให้สภาพคล่องยังไม่คึกคัก
จะกระตุ้นความต้องการ
ทีมวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์ SSI เชื่อว่าการเปิดตัวตลาดซื้อขายพันธบัตรเอกชนแยกต่างหากเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี เพื่อรักษาผลประโยชน์โดยธรรมชาติต่อตลาด ตลาดนี้จะต้องรักษาสภาพคล่องด้วยรหัสพันธบัตรจำนวนมากที่ซื้อขายกัน ตามการประมาณการของ SSI ในอีก 3 เดือนข้างหน้า พันธบัตรเอกชนทั้งหมด 733,000 พันล้านดองจากผู้ออกประมาณ 455 รายจะต้องลงทะเบียนเพื่อจดทะเบียนใน HNX ตามกฎระเบียบ นางสาวไทย ทิ เวียด ตรัง นักวิเคราะห์อาวุโสของ SSI กล่าวว่าเป้าหมายหลักของตลาดซื้อขายพันธบัตรเอกชนแยกต่างหากคือการจัดหาสภาพคล่องให้กับนักลงทุน ช่วยฟื้นความต้องการพันธบัตรเอกชน โดยเริ่มจากนักลงทุนสถาบันที่มีเงินทุนมากมายและต้องการกระจายพอร์ตการลงทุนของตน
ลักษณะของพันธบัตรของบริษัทคือการลงทุนระยะยาว นักลงทุนในพันธบัตรของบริษัทรายบุคคลส่วนใหญ่เป็นสถาบันการเงิน พวกเขาซื้อเพื่อถือไว้จนครบกำหนดเพื่อเป็นช่องทางที่มีกระแสเงินสดที่มั่นคง ดังนั้นเราจึงไม่สามารถคาดหวังให้ตลาดพันธบัตรมีสภาพคล่องที่คึกคักเหมือนหุ้นได้ แม้ว่าจะมีรหัสพันธบัตรของบริษัท 1,000 รหัสในการซื้อขาย มูลค่าการซื้อขายอาจสูง แต่ปริมาณการซื้อขายจะต่ำและไม่คึกคักเท่าตลาดหุ้น
นายเหงียน กวาง ทวน ประธาน FiinGroup
นายเหงียน กวาง ทวน ยังได้แสดงความคิดเห็นว่า การซื้อขายพันธบัตรภาคเอกชนถือเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดพันธบัตรภาคเอกชน และมีส่วนช่วยฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน โดยเฉพาะนักลงทุนรายย่อย การดำเนินการประกาศข้อมูลแบบรวมศูนย์ซึ่งกำหนดให้ต้องประกาศข้อมูลเกี่ยวกับผู้ออกและล็อตพันธบัตรจะช่วยให้ตลาดมีความโปร่งใสของข้อมูล และยังเป็นพื้นฐานให้นักลงทุนตัดสินใจและรับผิดชอบต่อการลงทุนของตนเอง นอกจากนี้ ยังสร้างกลไกในการสร้างเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรภาคเอกชนแทนการปรับระดับ เมื่อนักลงทุนยอมรับและคาดว่าจะได้รับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น พวกเขายังต้องยอมรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นจากการชำระเงินล่าช้าหรือการสูญเสียเงินทุนอีกด้วย การซื้อขายแบบรวมศูนย์ยังช่วยให้นักลงทุนคัดกรองและจำแนกพันธบัตรได้
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญยังกล่าวอีกว่า การจะฟื้นความเชื่อมั่นในตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนนั้น ยังต้องมีแนวทางแก้ไขเพิ่มเติมอีก ในระยะสั้น รัฐบาลจะศึกษาแนวทางแก้ไขเพิ่มเติมเพื่อแก้ไขปัญหาที่มีอยู่ เช่น การจัดอันดับตราสารหนี้ภาคเอกชนโดยพิจารณาจากความสามารถในการชำระหนี้ที่ กระทรวงการคลัง ประเมิน การออกรายชื่อการจัดอันดับตราสารหนี้ภาคเอกชนโดยพิจารณาจากความสามารถในการชำระหนี้โดยเร็ว ถือเป็นแนวทางที่เหมาะสมในการจัดประเภทผู้ออกตราสารตามความเสี่ยง และจากจุดนี้เอง จึงมีวิธีการรองรับที่แตกต่างกันออกไป
แหล่งที่มา
การแสดงความคิดเห็น (0)