พันธบัตรใหม่จะฟื้นตัว ตลาดพัฒนาเข้มข้นขึ้น

พันธบัตรมูลค่า 234 ล้านล้านดองจะครบกำหนดในปี 2024

ตลาดพันธบัตรภาคเอกชนฟื้นตัวเล็กน้อยในปี 2566 โดยมูลค่าการออกพันธบัตรใหม่แตะระดับ 345.8 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 8.6% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งพันธบัตรภาคเอกชนที่ออกสู่สาธารณะเติบโตอย่างโดดเด่น แตะระดับ 37 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 74.6%

ในปี 2024 FiinRatings คาดการณ์ว่ามูลค่าพันธบัตรของบริษัทที่จะครบกำหนดจะอยู่ที่ 234 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 6.47% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยภาคอสังหาริมทรัพย์คิดเป็นมากกว่า 41% ของมูลค่าครบกำหนด รองลงมาคือสถาบันสินเชื่อที่คิดเป็น 22.2% เมื่อเทียบกับปี 2023 ตลาดจะต้องเผชิญกับภาระเพิ่มเติมจากพันธบัตรที่ล่าช้าซึ่งขยายเวลาชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยไปจนถึงวันที่ 21 ธันวาคม โดยมีมูลค่าที่คาดว่าจะได้รับการดำเนินการอยู่ที่ 99.7 ล้านล้านดอง

“แรงกดดันด้านการชำระเงินของบริษัทอสังหาริมทรัพย์คาดว่าจะบรรเทาได้ยากเมื่อตลาดยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ ปัญหาทางกฎหมายยังคงมีอยู่เนื่องจากความล่าช้าของนโยบาย และธุรกิจต้องใช้เวลาในการปรับสมดุลกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ความเสี่ยงของการชำระเงินล่าช้าในตลาดจะเพิ่มขึ้นเช่นกันเนื่องจากข้อกำหนดที่ขยายออกไปบางส่วนในพระราชกฤษฎีกา 08 ที่หมดอายุลง และแรงกดดันจากการออกพันธบัตรที่มีพันธะในการซื้อคืนในปี 2024” ผู้เชี่ยวชาญจาก FiinRatings กล่าว

FiinRatings คาดว่าตลาดพันธบัตรขององค์กรในปี 2567 จะเข้าสู่ระยะการพัฒนาใหม่ในทิศทางที่เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยมีข้อกำหนดที่สูงขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด ซึ่งช่วยให้กิจกรรมการออกพันธบัตรใหม่ฟื้นตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป กฎระเบียบหลายประการในพระราชกฤษฎีกา 65/2022/ND-CP ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ในปี 2567 จะสร้างวินัยที่เข้มงวดยิ่งขึ้นสำหรับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมด และสนับสนุนการฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาด ความต้องการการออกพันธบัตรจำนวนมากของกลุ่มธนาคารเพื่อเสริมแหล่งทุนและตอบสนองตัวชี้วัดความปลอดภัยทางการเงินจะเป็นผู้นำตลาดพันธบัตรในปี 2567

การบังคับใช้พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 65 จำเป็นต้องมีแผนงานในการสร้างตลาดที่กำลังพัฒนา

ตามที่ดร. Can Van Luc หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ ของ BIDV กล่าวว่า การใช้พระราชกฤษฎีกาหมายเลข 65/2022/ND-CP เป็นสิ่งจำเป็น แต่ต้องมีแผนงานและความสมดุลเพื่อสร้างการพัฒนาตลาดต่อไป

พระราชกฤษฎีกา 08/2023/ND-CP แก้ไขเงื่อนไข 3 ประการ โดยเงื่อนไขเกี่ยวกับระยะเวลาเสนอขาย 60 วันยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่เงื่อนไขที่สำคัญที่สุดคือเงื่อนไขสำหรับนักลงทุนมืออาชีพ ซึ่งต้องพิจารณาในเงื่อนไขที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น ว่าจะขยายเวลาหรือไม่ และขยายเวลาอย่างไร หากเราต้องการตลาดที่แข็งแรง มีเป้าหมายเป็นผู้ซื้อที่เหมาะสมที่มีความรู้ ประสบการณ์ และความเข้าใจ เราจะยังคงใช้เงื่อนไขและข้อกำหนดสำหรับนักลงทุนมืออาชีพตามพระราชกฤษฎีกา 65 ต่อไป

นอกจากนี้ กฎระเบียบด้านการจัดอันดับเครดิตสำหรับธุรกิจที่มีผู้ออกตราสารหนี้ควรมีแนวทางปฏิบัติที่เหมาะสมยิ่งขึ้น ปัจจุบันทั้งประเทศมีองค์กรจัดอันดับเครดิตสำหรับธุรกิจที่ออกตราสารหนี้เพียง 3 แห่ง และที่สำคัญกว่านั้น วัฒนธรรมและนิสัยของผู้ออกตราสารหนี้ที่ซื้อบริการจัดอันดับเครดิตยังไม่ชัดเจน

ดังนั้น ดร. คาน วัน ลุค เชื่อว่าจำเป็นต้องพิจารณาแผนงานที่เหมาะสมสำหรับระเบียบการให้คะแนนเครดิต และโดยเฉพาะอย่างยิ่งต้องจำแนกกลุ่มตามกลุ่มที่ต้องการคะแนนเครดิตและกลุ่มที่ไม่ต้องการ ตัวอย่างเช่น ธนาคารพาณิชย์ไม่จำเป็นต้องมีคะแนนเครดิตเนื่องจากธนาคารเหล่านี้ออกตราสารหนี้เพื่อจุดประสงค์ที่ชัดเจนมากในการเพิ่มทุนชั้นสอง และประการที่สอง ธนาคารเหล่านี้ได้รับการจัดการอย่างเข้มงวดโดยรัฐบาลสำหรับค่าสัมประสิทธิ์ความปลอดภัย

แหล่งที่มา