กำไรบริษัทจดทะเบียนคาดเพิ่มขึ้น 15% หลักๆ เป็นผลจากธนาคารที่ยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโต

ความคิดเห็นข้างต้นมาจากนักวิเคราะห์ในกลุ่มการเงินและหลักทรัพย์ โดยคาดหวังว่ากำไรจดทะเบียนจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากการฟื้นตัวของกลุ่มธนาคารและอสังหาริมทรัพย์

คาดกำไรบริษัทจดทะเบียนทั้งปีเพิ่มขึ้น 15%

จากการฟื้นตัว ของเศรษฐกิจ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ บริษัท Shinhan Securities Vietnam Company ( SSV) - Bui Thi Thao Ly คาดว่าการเติบโตของกำไรของบริษัทจดทะเบียนจะช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2567

“ภายในสิ้นไตรมาสแรกของปี 2567 กำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โฮจิมินห์จะเติบโตขึ้นประมาณ 11.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 15% ตลอดทั้งปี โดยหลักแล้ว ต้องขอบคุณการเติบโตของกำไรธนาคารและการฟื้นตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ในช่วงครึ่งปีหลัง” นางสาว บุ้ย ถิ เถา ลี คาดการณ์

ในรายงานอุตสาหกรรมธนาคารล่าสุด Dragon Capital Securities (VDSC) คาดการณ์ว่าปี 2024 จะยังคงเป็นปีที่มีความท้าทายสำหรับอุตสาหกรรมธนาคาร แต่สถาบันสินเชื่อบางแห่งจะเห็นการปรับปรุงในการเติบโตของกำไร VDSC คาดว่าการเติบโตของกำไรหลังหักภาษีโดยเฉลี่ยของธนาคารในรายชื่อเฝ้าระวังจะสูงถึง 18% ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยรายได้ดอกเบี้ยจะเติบโตขึ้น 19%

พร้อมกันกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตลาดหุ้นก็ฟื้นตัวในเชิงบวกเช่นกันนับตั้งแต่ปลายปี 2566 อย่างไรก็ตาม นางสาวลี กล่าวว่า ปัจจุบันดัชนี VNIndex ซื้อขายที่มูลค่า P/E ประมาณ 14 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 15 เท่า แสดงให้เห็นว่าอารมณ์ตลาดยังคงระมัดระวัง

“สถิติจำแนกตามกลุ่มอุตสาหกรรม พบว่าปัจจุบันกลุ่มอสังหาฯ และกลุ่มธนาคาร มีมูลค่า P/E และ P/B ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ผ่านมา ขณะที่กลุ่มอุตสาหกรรมอื่นๆ มีมูลค่าเท่ากับหรือสูงกว่าค่าเฉลี่ย ซึ่งสะท้อนความเสี่ยงปัจจุบันของทั้ง 2 กลุ่มอุตสาหกรรมนี้บางส่วน” นางสาวลี กล่าว

กำไรบริษัทจดทะเบียนคาดเพิ่มขึ้น 15% ส่วนใหญ่เป็นผลจากธนาคารที่รักษาโมเมนตัมการเติบโต

นอกจากนี้ การขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์อาจเป็นสิ่งที่นักลงทุนกังวลมากที่สุดในช่วงนี้ โดยกลุ่มนี้มีการขายสุทธิอย่างต่อเนื่องในช่วง 5 ไตรมาสที่ผ่านมา และมีมูลค่าการขายสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 มากกว่า 3 หมื่นล้านดอง

สิ่งนี้สามารถอธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยทำให้เงินทุนการลงทุนถอนตัวออกจากตลาดในเอเชียและตลาดเกิดใหม่ รวมทั้งเวียดนาม และไหลเข้าสู่สหรัฐฯ

แต่ปัจจุบันอัตราส่วนการถือหุ้นของชาวต่างชาติในตลาดหุ้นเวียดนามอยู่ที่ 17.5% ลดลงเพียง 0.75% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2566 ขณะเดียวกัน ดัชนี VNIndex ยังคงเพิ่มขึ้น 11% ในช่วงเวลาดังกล่าว เนื่องมาจากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าอย่างล้นหลามจากนักลงทุนรายย่อยในประเทศ ซึ่งดูดซับปริมาณการขายทั้งหมดของนักลงทุนต่างชาติ

ดังนั้น นักลงทุนรายบุคคลจึงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาดหุ้น และกลุ่มนี้มีส่วนสนับสนุนมูลค่าธุรกรรมรวมของตลาดทั้งหมดถึง 90% ดังนั้น SSV จึงเชื่อว่าหากอัตราดอกเบี้ยต่ำยังคงดำรงอยู่ต่อไป จะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะช่วยให้นักลงทุนรายบุคคลสามารถเทเงินเข้าสู่ตลาดหุ้นต่อไปในอนาคต โดยดูดซับปริมาณการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติหากกิจกรรมการถอนเงินทุนยังคงดำเนินต่อไป

ในขณะเดียวกัน SSV คาดการณ์ว่าแรงกดดันการถอนเงินทุนจากต่างประเทศจะลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 และ 2025 เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเย็นลงตามแผนปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเชิงบวกมากกว่านั้น กระแสเงินทุนจากต่างประเทศจะกลับมาในเร็วๆ นี้ หากมีขั้นตอนที่ชัดเจนมากขึ้นในกระบวนการยกระดับเวียดนามให้เป็นตลาดเกิดใหม่

นางสาวเทียว ทิว นัท เล กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท บริหารสินทรัพย์ยูโอบี เวียดนาม ( UOBAM Vietnam) กล่าวว่า จากสถิติของบริษัทต่างๆ ใน พอร์ตโฟลิโอการติดตามของ UOBAM Vietnam พบว่ากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเฉลี่ยร้อยละ 14.3 เมื่อเทียบเป็นรายปี และร้อยละ 24.4 เมื่อเทียบเป็นไตรมาสต่อไตรมาส

การส่งออกเติบโตท่ามกลางอุปสงค์ที่ปรับตัวดีขึ้นจากตลาดส่งออกหลักของเวียดนาม อุปสงค์การบริโภคภายในประเทศยังแสดงสัญญาณการเติบโตที่แข็งแกร่งอีกครั้งจากการเร่งตัวของอุตสาหกรรม การท่องเที่ยว กระแสเงินทุนจากแหล่งเงินทุนโดยตรงจากต่างประเทศยังคงเติบโตได้ดี...

อัตราดอกเบี้ยต่ำอย่างต่อเนื่องจะมีผลกระทบต่อหุ้น

นอกจากนี้ นางสาว บุ้ย ถิ เถา ลี ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของ SSV กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลงอย่างมากตั้งแต่ปลายปี 2565 แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนมิถุนายน 2567 แต่เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยต่ำถือเป็นเงื่อนไขที่เหมาะสำหรับตลาดหุ้นเสมอ จำนวนเงินฝากของนักลงทุนที่บริษัทหลักทรัพย์ รวมถึงเงินกู้เพื่อซื้อหลักทรัพย์ที่ค้างชำระอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น

ยังมีช่องว่างสำหรับการให้สินเชื่อแบบมีหลักประกันเพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตราส่วนมาร์จิ้นต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปัจจุบันอยู่ที่ 77% ณ สิ้นไตรมาส 1/2567 ซึ่งถือว่าค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดที่ประมาณ 115% ในไตรมาส 4/2564 และไตรมาส 1/2565

“ด้วยเป้าหมาย P/E อยู่ที่ประมาณ 14 เท่าในปัจจุบัน และคาดการณ์การเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนที่ 15% เราประเมินเกณฑ์ที่เหมาะสมของ VNIndex สำหรับปี 2024 อยู่ที่ประมาณ 1,390 จุด ซึ่งเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2023 และสูงขึ้น 10% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาปัจจุบัน (สิ้นเดือนมิถุนายน 2023)” นางสาวลีกล่าวเสริม

ในขณะเดียวกัน SSV มีความคาดหวังที่สูงขึ้นสำหรับโอกาสในการอัพเกรดตลาดเกิดใหม่ หลังจากที่พลาดกำหนดส่งงานมานานเกือบทศวรรษ โอกาสต่างๆ เริ่มชัดเจนขึ้นเมื่อนำโซลูชันต่อไปนี้บางส่วนไปใช้

โดยเฉพาะ: (1) อนุมัติร่างหนังสือเวียนแก้ไขหนังสือเวียนที่เกี่ยวข้องกับแนวทางแก้ไขปัญหามาร์จิ้นของนักลงทุนต่างชาติและการเปิดเผยข้อมูลภาษาอังกฤษ; (2) แก้ไขปัญหาเกี่ยวกับขีดจำกัดการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติและช่องทางสำหรับนักลงทุนต่างชาติ; (3) ปรับปรุงระดับการเปิดเสรีตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ; (4) กลไก CCP...

ในกรณีที่มองโลกในแง่ดีที่สุด เวียดนามจะได้รับการอัปเกรดสถานะเป็นตลาดเกิดใหม่โดย FTSE และ MSCI ในปี 2568 และ 2569 ตามลำดับ โดยคาดว่าจะดึงดูดเงินลงทุนได้ 4,000-7,000 ล้านเหรียญสหรัฐฯ จากกองทุนการลงทุนที่เน้นตลาดเกิดใหม่

สถิติแสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นมักจะเฟื่องฟูในช่วงสองปีก่อนการอัพเกรด และมีการเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยประมาณ 23% ตั้งแต่เวลาที่มีการประกาศอัพเกรดและวันที่มีผลบังคับใช้

แม้ว่าแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคและตลาดหุ้นของเวียดนามในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 จะมีแนวโน้มในแง่ดี แต่ความเสี่ยงด้านนโยบายการเงินและความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่เพิ่มมากขึ้นยังคงมีอยู่และต้องได้รับความสนใจในช่วงครึ่งหลังของปี 2567

อย่างไรก็ตาม ความสามารถของเฟดในการเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือปรับลดอย่างช้าๆ และอ่อนโยนกว่าธนาคารกลางอื่นๆ ทั่วโลก อาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ได้ยาวนานขึ้น และเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น การนำเข้าก็จะมีราคาแพงขึ้น ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและเพิ่มแรงกดดันต่อนโยบายการเงิน

นาย Thieu Thi Nhat Le กรรมการผู้จัดการใหญ่ UOBAM Vietnam ให้ความเห็นว่า อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำจะยังคงมีต่อไป (แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อย) เพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยเงินทุน FDI ยังคงเติบโตได้ดี โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากศักยภาพของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของเวียดนาม

ขณะเดียวกัน นโยบายของรัฐบาลในการส่งเสริมการลงทุนสาธารณะเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ และความมุ่งมั่นของหน่วยงานภาครัฐและผู้บริหารในการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามจากตลาดชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่... เป็นปัจจัยที่จะส่งผลดีต่อตลาดหุ้นในอนาคต

ปัจจัยต่อไปคือฐานอัตราดอกเบี้ยต่ำที่ยังคงรักษาระดับต่ำเพื่อสนับสนุนการเติบโต แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์และอัตราดอกเบี้ย OMO จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงนี้ แต่ยังคงค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้ ซึ่งจะสนับสนุนตลาดหุ้นในเชิงบวกอีกด้วย

นโยบายกระตุ้นการลงทุนภาครัฐของรัฐบาลเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ การส่งออกยังเป็นไปในทางบวก ดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) มากขึ้น ในขณะเดียวกัน เวียดนามก็ค่อยๆ ยกระดับตลาดหุ้นจากตลาดชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่…

สำหรับนักลงทุนที่เคยมองว่าสามารถรับความเสี่ยงได้มานานแล้ว เมื่อระดับอัตราดอกเบี้ยเงินออมลดลง นักลงทุนก็จะหันไปลงทุนช่องทางอื่น เช่น หุ้น

คุณเลกล่าวว่า แตกต่างจากเมื่อก่อน หลายคนคิดและในความเป็นจริง นักลงทุนจำนวนมากเข้ามาในตลาดหุ้นด้วยความตั้งใจที่จะเล่นเน็ตเท่านั้น แต่ปัจจุบัน กลยุทธ์การลงทุนของนักลงทุนจำนวนมากมีมุมมองในระยะยาวมากขึ้น แทนที่จะเป็นระยะสั้นเท่านั้น ซึ่งถือเป็นเรื่องดีสำหรับตลาดหุ้นเวียดนามเช่นกัน

แต่สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าความเสี่ยงที่กล่าวไว้ข้างต้น เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นอาจยังคงกดดันอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD และส่งผลกระทบต่อความรู้สึกของนักลงทุน

ที่มา: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html