กำไรบริษัทจดทะเบียนคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 15% ส่วนใหญ่ต้องขอบคุณธนาคารที่รักษาโมเมนตัมการเติบโต

ความคิดเห็นข้างต้นเป็นความเห็นของนักวิเคราะห์ในภาคการเงินและหลักทรัพย์ โดยคาดว่ากำไรจดทะเบียนจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปจากการฟื้นตัวของภาคธนาคารและอสังหาริมทรัพย์

คาดกำไรบริษัทจดทะเบียนทั้งปีเพิ่มขึ้น 15%

จากการฟื้นตัว ของเศรษฐกิจ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ ของบริษัท Shinhan Securities Vietnam Company ( SSV) - Bui Thi Thao Ly คาดว่าการเติบโตของกำไรของบริษัทจดทะเบียนจะช่วยกระตุ้นตลาดหุ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2567

“ภายในสิ้นไตรมาสแรกของปี 2567 กำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงจะเติบโตขึ้นประมาณ 11.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 15% ตลอดทั้งปี โดยส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของกำไรธนาคารและการฟื้นตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ในช่วงครึ่งปีหลัง” นาง บุย ถิ เถา ลี คาดการณ์

รายงานล่าสุดเกี่ยวกับอุตสาหกรรมธนาคาร บริษัทหลักทรัพย์ดราก้อนแคปิตอล (VDSC) คาดการณ์ว่าปี 2567 จะยังคงเป็นปีที่ค่อนข้างท้าทายสำหรับอุตสาหกรรมธนาคาร แต่สถาบันการเงินบางแห่งจะเห็นการเติบโตของกำไรที่ดีขึ้น VDSC คาดการณ์ว่ากำไรหลังหักภาษีโดยเฉลี่ยของธนาคารที่อยู่ในรายชื่อธนาคารที่ต้องจับตามองจะเติบโตถึง 18% ในช่วงเวลาเดียวกัน ขณะที่รายได้ดอกเบี้ยเติบโต 19%

ควบคู่ไปกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป ตลาดหุ้นก็ฟื้นตัวในเชิงบวกนับตั้งแต่ปลายปี 2566 เช่นกัน อย่างไรก็ตาม คุณลีกล่าวว่า ปัจจุบันดัชนี VNIndex ซื้อขายที่ระดับ P/E ประมาณ 14 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 15 เท่า แสดงให้เห็นว่าบรรยากาศตลาดยังคงระมัดระวัง

“สถิติแยกตามกลุ่มอุตสาหกรรม พบว่าปัจจุบันกลุ่มอสังหาฯ และธนาคารมีการประเมินมูลค่า P/E และ P/B ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลัง ขณะที่กลุ่มอุตสาหกรรมอื่นๆ ประเมินมูลค่าเท่ากับหรือสูงกว่าค่าเฉลี่ย ซึ่งสะท้อนความเสี่ยงของทั้ง 2 กลุ่มอุตสาหกรรมในปัจจุบันได้บางส่วน” นางสาวลี กล่าว

นอกจากนี้ การขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์น่าจะเป็นสิ่งที่นักลงทุนกังวลมากที่สุดในช่วงเวลานี้ กลุ่มนี้มีการขายสุทธิอย่างต่อเนื่องตลอด 5 ไตรมาสที่ผ่านมา และมีมูลค่าการขายสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในไตรมาสที่สองของปี 2567 มากกว่า 30,000 พันล้านดอง

สิ่งนี้สามารถอธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยทำให้เงินทุนการลงทุนถอนตัวออกจากตลาดในเอเชียและตลาดเกิดใหม่ รวมถึงเวียดนาม และไหลเข้าสู่สหรัฐอเมริกา

แต่ปัจจุบัน อัตราส่วนการถือหุ้นของชาวต่างชาติในตลาดหุ้นเวียดนามอยู่ที่ 17.5% ลดลงเพียงประมาณ 0.75% เมื่อเทียบกับปลายปี 2566 ขณะเดียวกัน ดัชนี VNIndex ยังคงเพิ่มขึ้น 11% ในช่วงเวลาดังกล่าว เนื่องมาจากกระแสเงินทุนจำนวนมากจากนักลงทุนรายย่อยในประเทศ ซึ่งดูดซับปริมาณการขายทั้งหมดของนักลงทุนต่างชาติ

ดังนั้น นักลงทุนรายย่อยจึงเป็นพลังขับเคลื่อนหลักของตลาดหุ้น และปัจจุบันกลุ่มนี้คิดเป็น 90% ของมูลค่าธุรกรรมทั้งหมดของตลาด ดังนั้น SSV เชื่อว่าหากภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำยังคงดำเนินต่อไป จะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะช่วยให้นักลงทุนรายย่อยยังคงลงทุนในตลาดหุ้นต่อไปในอนาคต และดูดซับปริมาณการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติหากยังคงมีการถอนเงินทุนอย่างต่อเนื่อง

ในขณะเดียวกัน SSV คาดการณ์ว่าแรงกดดันจากการถอนเงินทุนต่างชาติจะลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 และ 2568 เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเริ่มอ่อนตัวลงตามแผนงานการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในเชิงบวกยิ่งกว่านั้น กระแสเงินทุนต่างชาติจะกลับมาในเร็วๆ นี้ หากมีขั้นตอนที่ชัดเจนมากขึ้นในกระบวนการยกระดับเวียดนามสู่ตลาดเกิดใหม่

นางสาวเทียว ทิ นัท เล กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท ยูโอบี แอสเซท แมเนจเมนท์ เวียดนาม ( UOBAM Vietnam) กล่าวว่า จากสถิติของบริษัทต่างๆ ใน พอร์ตโฟลิโอการติดตามของ UOBAM Vietnam พบว่ากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 14.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี และ 24.4% เมื่อเทียบเป็นไตรมาสต่อไตรมาส

การส่งออกเติบโตอย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางอุปสงค์ที่ปรับตัวดีขึ้นจากตลาดส่งออกหลักของเวียดนาม อุปสงค์การบริโภคภายในประเทศก็ส่งสัญญาณการเติบโตที่แข็งแกร่งอีกครั้ง ประกอบกับอุตสาหกรรม การท่องเที่ยว ที่ขยายตัวอย่างรวดเร็ว เงินทุนไหลเข้าจากแหล่งเงินทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ยังคงเติบโตได้ดีอย่างต่อเนื่อง...

อัตราดอกเบี้ยต่ำอย่างต่อเนื่องจะส่งผลกระทบต่อหุ้น

นอกจากนี้ คุณ บุย ถิ เถา ลี ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ของ SSV กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลงอย่างมากนับตั้งแต่ปลายปี 2565 แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนมิถุนายน 2567 แต่เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับต่ำในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 ภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำถือเป็นปัจจัยที่เหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับตลาดหุ้น ปริมาณเงินฝากของนักลงทุนที่บริษัทหลักทรัพย์และสินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์ที่คงค้างอยู่ในตลาดมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

ยังคงมีช่องว่างสำหรับการให้สินเชื่อแบบมีหลักประกันที่จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตราส่วนหลักประกันต่อส่วนของผู้ถือหุ้นในปัจจุบันอยู่ที่ 77% ณ สิ้นไตรมาสที่ 1 ปี 2567 ซึ่งถือว่าค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดที่ประมาณ 115% ในไตรมาสที่ 4 ปี 2564 และไตรมาสที่ 1 ปี 2565

“ด้วยเป้าหมาย P/E ในปัจจุบันที่ประมาณ 14 เท่า และคาดการณ์การเติบโตของกำไรบริษัทจดทะเบียนที่ 15% เราจึงประเมินเกณฑ์ที่เหมาะสมของดัชนี VNIndex สำหรับปี 2567 ไว้ที่ประมาณ 1,390 จุด ซึ่งเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2566 และสูงกว่าปัจจุบัน (สิ้นเดือนมิถุนายน 2566) ถึง 10%” นางสาวลีกล่าวเสริม

ในขณะเดียวกัน SSV ก็มีความคาดหวังที่สูงขึ้นสำหรับโอกาสในการยกระดับตลาดเกิดใหม่ หลังจากพลาดกำหนดส่งมาเกือบทศวรรษ โอกาสนี้เริ่มชัดเจนขึ้นเมื่อมีการนำโซลูชันต่อไปนี้มาใช้

โดยเฉพาะ: (1) การอนุมัติร่างหนังสือเวียนแก้ไขหนังสือเวียนที่เกี่ยวข้องกับแนวทางแก้ไขปัญหามาร์จิ้นของนักลงทุนต่างชาติและการเปิดเผยข้อมูลภาษาอังกฤษ; (2) การแก้ไขปัญหาเกี่ยวกับขีดจำกัดการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติและช่องทางสำหรับนักลงทุนต่างชาติ; (3) การปรับปรุงระดับการเปิดเสรีตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ; (4) กลไก CCP...

ในกรณีที่มองโลกในแง่ดีที่สุด เวียดนามจะได้รับการยกระดับสถานะเป็นตลาดเกิดใหม่โดย FTSE และ MSCI ในปี 2568 และ 2569 ตามลำดับ โดยคาดว่าจะดึงดูดเงินลงทุนได้ 4,000-7,000 ล้านเหรียญสหรัฐจากกองทุนการลงทุนที่เน้นตลาดเกิดใหม่

สถิติแสดงให้เห็นว่าตลาดหุ้นมักจะเฟื่องฟูในช่วงสองปีก่อนการอัพเกรด และมีการเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยประมาณ 23% ตั้งแต่เวลาที่มีการประกาศการอัพเกรดและวันที่มีผลบังคับใช้

แม้ว่าแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคและตลาดหุ้นของเวียดนามในช่วงครึ่งหลังของปี 2567 จะมีแนวโน้มในแง่ดี แต่ความเสี่ยงด้านนโยบายการเงินและความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่เพิ่มมากขึ้นยังคงมีอยู่และต้องได้รับความสนใจในช่วงครึ่งหลังของปี 2567

อย่างไรก็ตาม ความสามารถของเฟดในการชะลอการลดอัตราดอกเบี้ย หรือลดอัตราดอกเบี้ยอย่างช้าๆ และอ่อนโยนกว่าธนาคารกลางอื่นๆ ทั่วโลก อาจช่วยให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ได้ยาวนานขึ้น และเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น การนำเข้าก็จะมีราคาแพงขึ้น ซึ่งจะกระตุ้นภาวะเงินเฟ้อและเพิ่มแรงกดดันต่อนโยบายการเงิน

นายเทียว ทิว นัท เล ผู้อำนวยการใหญ่ธนาคารยูโอบี เวียดนาม ให้ความเห็นว่า อัตราดอกเบี้ยต่ำจะยังคงรักษาไว้ต่อไป (แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อย) เพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยเงินทุน FDI ยังคงเติบโตได้ดี ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากศักยภาพของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของเวียดนาม

ขณะเดียวกัน นโยบายของรัฐบาลในการส่งเสริมการลงทุนภาครัฐเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ และความมุ่งมั่นของรัฐบาลและหน่วยงานบริหารในการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามจากตลาดชายแดนไปสู่ตลาดเกิดใหม่... เป็นปัจจัยที่จะส่งผลดีต่อตลาดหุ้นในอนาคตอันใกล้นี้

ปัจจัยต่อไปคือฐานอัตราดอกเบี้ยต่ำที่ยังคงรักษาระดับต่ำเพื่อสนับสนุนการเติบโต แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์และอัตราดอกเบี้ย OMO จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงที่ผ่านมา แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า ซึ่งจะส่งผลดีต่อตลาดหุ้นด้วยเช่นกัน

นโยบายกระตุ้นการลงทุนภาครัฐของรัฐบาลเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ นอกจากนี้ การส่งออกยังเป็นไปในเชิงบวก ดึงดูดการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ที่เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน เวียดนามก็กำลังยกระดับตลาดหุ้นจากตลาดชายแดนไปสู่ตลาดเกิดใหม่อย่างค่อยเป็นค่อยไป...

สำหรับนักลงทุนที่เคยมองว่าสามารถรับความเสี่ยงได้อยู่แล้ว เมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินฝากลดลง นักลงทุนก็จะหันไปลงทุนช่องทางอื่น เช่น หุ้น

คุณเลกล่าวว่า แตกต่างจากเมื่อก่อน หลายคนคิด และที่จริงแล้ว นักลงทุนจำนวนมากเข้ามาในตลาดหุ้นด้วยความตั้งใจที่จะเล่นเซิร์ฟเท่านั้น แต่ปัจจุบันกลยุทธ์การลงทุนของนักลงทุนหลายคนกลับมองในระยะยาวมากขึ้น แทนที่จะเป็นระยะสั้น ซึ่งถือเป็นผลดีต่อตลาดหุ้นเวียดนามเช่นกัน

แต่สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือความเสี่ยงที่กล่าวไว้ข้างต้น เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ไม่ลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นอาจยังคงกดดันอัตราแลกเปลี่ยน VND/USD และส่งผลกระทบต่อความรู้สึกของนักลงทุน

ที่มา: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html