บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่ง “ได้กำไรมหาศาล” จากการปล่อยกู้มาร์จิ้น

ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2024 ตลาดมีการปรับตัวหลายครั้ง โดยดัชนี VN ไม่สามารถทะลุ เกณฑ์ ทางจิตวิทยา ที่ 1,300 จุด ซ้ำ แล้วซ้ำเล่า ส่งผลให้บริษัทหลักทรัพย์บางแห่งรายงานกำไรลดลง โดยหลายบริษัทถึงขั้นขาดทุน อย่างไรก็ตาม บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งยังรายงานกำไรเพิ่มขึ้นหลายเท่าตัวจากกลุ่มสินเชื่อมาร์จิ้นที่เฟื่องฟู

จากสถิติของ FiinGroup ระบุ ว่า ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 ยอดหนี้เงินกู้เพื่อซื้อหลักทรัพย์ของบริษัทหลักทรัพย์ 62 แห่งแตะระดับเกือบ 220,000 พันล้านดอง ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และแซงหน้าจุดสูงสุดในไตรมาสแรกของปี 2021 (184,400 พันล้าน ดอง ) อัตราส่วนยอดหนี้เงินกู้เพื่อซื้อหลักทรัพย์ต่อเงินทุนรวมยังสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 9.4%

“อยู่ดีมีสุข” ด้วยการกู้ยืมเงินแบบมีหลักประกัน

ตาม สถิติของ Nguoi Dua Tin บริษัท หลักทรัพย์ Techcom Securities (TCBS) เป็นบริษัทที่มียอดสินเชื่อคงค้างเพิ่มขึ้นสูงสุด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2024 ยอดสินเชื่อคงค้างของ TCBS อยู่ที่ 24,694 พันล้านดอง อยู่ในอันดับ 1 ในกลุ่มหลักทรัพย์ โดยสินเชื่อมาร์จิ้นเพิ่มขึ้นจากกว่า 16,000 พันล้านดองในช่วงต้นปีเป็น 24,198 พันล้านดองในช่วงปลายไตรมาสที่สอง

นอกจากนี้ บริษัทแห่งนี้ยังเป็น แชมป์กำไรในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ โดยมีกำไรหลังหักภาษีในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 เพิ่มขึ้นเกือบ 3 เท่าเป็น 1,297.5 พันล้านดอง ซึ่งเป็นกำไรสูงสุดของบริษัท

ในช่วง 6 เดือนแรกของปี รายได้จากการดำเนินงานของ TCBS เพิ่มขึ้น 95% เป็น 3,927,200 ล้านดอง และกำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 2.9 เท่าเป็น 2,225,800 ล้านดอง ทั้งหมดนี้ถือเป็นผลงานสูงสุดนับตั้งแต่ก่อตั้งบริษัท

อันดับสองคือ SSI Securities (HoSE: SSI) โดยมี ยอดสินเชื่อมาร์จิ้นและรายได้ก่อนการขายเกือบ 513,000 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 42.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2024 ยอดสินเชื่อมาร์จิ้นของ SSI อยู่ที่ 19,600,000 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 16% ในไตรมาสแรก และเพิ่มขึ้น 33.5% ในช่วงปลายปีที่ผ่านมา เนื่องมาจากความผันผวนของตลาดในเชิงบวก

รายได้รวมและกำไรก่อนหักภาษีของ SSI ในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 2,368 พันล้านดอง และ 835 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 41% และ 50% ตามลำดับ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในปี 2566 ถือเป็นกำไรสูงสุดเป็นอันดับสองนับตั้งแต่บริษัทหลักทรัพย์ยักษ์ใหญ่แห่งนี้เริ่มดำเนินการ โดยต่ำกว่ากำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่บันทึกไว้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2021 เท่านั้น

คาดการณ์ว่าในช่วง 6 เดือนแรกของปี SSI จะมีรายได้รวม 4,381 พันล้านดอง และมีกำไรก่อนหักภาษี 2,002 พันล้านดอง ซึ่งบรรลุเป้าหมาย 54% และ 59% ของแผนตามลำดับ

อันดับที่ 3 ตกเป็นของ Ho Chi Minh City Securities (HSC) โดยมียอดสินเชื่อคงค้างเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี โดยแตะระดับมากกว่า 18,500 พันล้านดอง ณ สิ้นไตรมาสที่ 2 ปี 2567

ในไตรมาสที่ 2 HSC บันทึกรายได้จากการดำเนินงาน 1,094 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 86% จากปีก่อน และเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 ปี หลังจากหักภาษีและค่าใช้จ่ายแล้ว HSC Securities รายงานกำไรสุทธิ 313 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นสองเท่าจากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 3 ปี

ในช่วง 6 เดือนแรกของปี HSC Securities บันทึกรายได้รวม 1,957 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 61% จากช่วงเวลาเดียวกัน กำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 2.2 เท่าเป็นกว่า 590 พันล้านดอง

ตามรายงานทางการเงินที่เพิ่งเผยแพร่สำหรับไตรมาสที่สองของปี 2024 บริษัท VPS Securities บันทึกจุดสว่างจำนวนมากจากกิจกรรมการซื้อขายกรรมสิทธิ์และดอกเบี้ยจากเงินกู้ แต่กลุ่มนายหน้าไม่ได้สร้างผลกำไรหลักให้แก่บริษัทอีกต่อไป

ที่น่าสังเกตคือ กิจกรรมการให้สินเชื่อของ VPS เติบโตอย่างรุ่งเรือง โดยดอกเบี้ยจากสินเชื่อและลูกหนี้แตะระดับ 455.9 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 63% ในช่วงเวลาเดียวกัน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2024 สินเชื่อคงค้างของ VPS อยู่ที่กว่า 11,638.4 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 12 พันล้านดองเมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อมาร์จิ้นที่มีมูลค่า 11,104 พันล้านดอง ซึ่งอยู่อันดับที่ 4 ในอุตสาหกรรม

จากรายได้การดำเนินงานสะสมในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2024 ของ VPS เพิ่มขึ้น 12% เป็น 3,278 พันล้านดอง และกำไรก่อนหักภาษีเพิ่มขึ้น 5 เท่าเป็น 1,027.6 พันล้านดอง เมื่อเทียบกับแผนกำไรก่อนหักภาษีสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,500 พันล้านดอง VPS Securities สามารถทำกำไรได้ 86% ของเป้าหมายหลังจาก 6 เดือนแรกของปี

การให้กู้ยืมแบบมาร์จิ้นกลายมาเป็นสิ่งช่วยชีวิต

นอกเหนือจากจุดที่สดใสแล้ว ก็ยังมีบริษัทบางแห่ง ที่ กำไร ถูกดึงลงมาโดยกลุ่มการซื้อขายด้วยตนเอง แต่กลุ่มการให้สินเชื่อที่เจริญรุ่งเรืองได้ "ช่วย" บริษัทไว้ได้

เช่น บริษัทหลักทรัพย์ VNDirect (HoSE: VND) กำไรสุทธิ จาก การซื้อขายด้วยตนเองของบริษัท รายได้ของบริษัทในไตรมาสที่ 2 บันทึกอยู่ที่ 271.8 พันล้านดอง ลดลงครึ่งหนึ่งเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน ขณะนี้บริษัทขาดทุนชั่วคราว 43.8 พันล้านดอง ตามรหัส VPB ขาดทุน 44.8 พันล้านดอง รหัส LTG รู 15 พันล้านดอง เมื่อลงทุน ใน C4G

เมื่อเทียบกับการซื้อขายด้วยตนเอง ดอกเบี้ยจากเงินกู้และลูกหนี้การค้าบันทึกเป็นเงินดอง 299,300 ล้านดอง เพิ่มขึ้น 9% ในช่วงเวลาเดียวกัน ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2024 เงินกู้มาร์จิ้นและเงินล่วงหน้าจากการขายที่ค้างชำระเพิ่มขึ้น 9% ในช่วงต้นปี แตะระดับมากกว่า 11,246 พันล้านดอง โดยเงินกู้มาร์จิ้นที่ค้างชำระมีมูลค่ามากกว่า 10,936 พันล้านดอง

ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2024 รายได้จากการดำเนินงานของ VNDirect อยู่ที่ 1,458,200 ล้านดอง ลดลง 8% เมื่อเทียบเป็นรายปี บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้บันทึกกำไรหลังหักภาษีอยู่ที่ 344,900 ล้านดอง ลดลง 18% เมื่อเทียบเป็นรายปี

จากรายได้การดำเนินงานสะสมในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2024 ของ VNDirect ลดลงเล็กน้อย 1% เหลือ 2,843 พันล้านดอง และกำไรหลังหักภาษีเพิ่มขึ้น 71% อยู่ที่ 962 พันล้านดอง เมื่อเทียบกับแผนที่จะทำกำไรหลังหักภาษี 2,020 พันล้านดอง VNDirect ทำกำไรได้ 48% ของเป้าหมายหลังจาก 6 เดือนแรกของปี

แม้แต่ การซื้อขายด้วยตนเองที่ "ไม่ดี" ก็ทำให้กำไรของ VIX Securities (HoSE: VIX) ลดลงถึง 78% โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทได้บันทึก กำไร จากสินทรัพย์ FVTPL ระเหยไป 52% เหลือ 222.4 พันล้านดอง ในขณะเดียวกัน บริษัทก็สูญเสียสินทรัพย์หลักที่ FVTPL ไป 159.4 พันล้านดอง ซึ่งห่างไกลจากกำไรกว่า 39 พันล้านดองในช่วงเวลาเดียวกัน หากหักกำไรสุทธิในส่วนนี้ VIX Securities บันทึกเพียง 63 พันล้านดองเท่านั้น ลดลง 87% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ตามคำอธิบายของ VIX หุ้นของเวียดนามลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนเมษายนและมิถุนายน ซึ่งส่งผลกระทบต่อกิจกรรมการซื้อขายของบริษัท

จุดสว่างในภาพทางการเงินของ VIX ในไตรมาสนี้คือดอกเบี้ยจากเงินกู้และลูกหนี้เพิ่มขึ้น 2.4 เท่า แตะที่ 118,500 ล้านดอง ยอดคงเหลือของเงินกู้เพื่อซื้อหลักทรัพย์ของ VIX อยู่ที่ 4,084,000 ล้านดอง ณ สิ้นไตรมาสที่สอง เพิ่มขึ้น 36% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี ส่งผลให้การเพิ่มขึ้นของลูกหนี้และเงินกู้ส่งผลดีต่อผลกำไรของบริษัท

หลังจากหักค่าใช้จ่ายทั้งหมดแล้ว VIX Securities รายงานกำไรหลังหักภาษี 123.8 พันล้านดอง ลดลง 78% เมื่อเทียบกับ 565.6 พันล้านดองในช่วงเวลาเดียวกัน

ใน 6 เดือนแรกของปี 2024 รายได้จากการดำเนินงานของ VIX ลดลง 23% เหลือ 739,400 ล้านดอง กำไรหลังหักภาษีก็ลดลง 50% เหลือ 285,700 ล้านดอง และทำได้เพียง 27% ของแผนที่กำหนดไว้สำหรับทั้งปี

ในช่วงข้างหน้านี้ การกู้ยืมจากภาคอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้นหรือไม่?

นายเหงียน เต๋อ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ Yuanta Vietnam Securities กล่าวถึงการประเมินการเพิ่มขึ้นของหนี้สินมาร์จิ้นในไตรมาสที่ 2 ปี 2567 ว่า สาเหตุหลักมาจากเรื่องราวรายบุคคล โดยเน้นไปที่บริษัทหลักทรัพย์ที่มักทำ "ธุรกรรม"

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญรายนี้กล่าวไว้ การเพิ่มขึ้นของการให้กู้ยืมแบบมาร์จิ้นสอดคล้องกับการเพิ่มทุนของบริษัทหลักทรัพย์ในช่วงก่อนหน้าและการขยายจำนวนนักลงทุน

อัตราส่วนการกู้ยืมของอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้นเพื่อสนับสนุนการให้สินเชื่อเพื่อการซื้อหลักทรัพย์และการขยายพอร์ตโฟลิโอ

ในการประเมินแนวโน้มของอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ในช่วงเวลาข้างหน้านี้ VIS Rating คาดการณ์ว่าจะมีการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากการให้สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์และกำไรจากการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์จะเติบโตขึ้นภายใต้เงื่อนไขที่เอื้ออำนวย

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัทหลักทรัพย์ขนาดใหญ่จะเพิ่มการลงทุนในตราสารหนี้เนื่องจากอารมณ์ตลาดที่ปรับตัวดีขึ้น ด้วยเงินทุนจำนวนมากและเครือข่ายลูกค้าที่กว้างขวาง บริษัทขนาดใหญ่จึงมีข้อได้เปรียบมากขึ้นในการขยายการให้สินเชื่อแบบมาร์จิ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อกิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์เพิ่มขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำ

อัตราส่วนหนี้ต่อทุนของอุตสาหกรรมจะเพิ่มขึ้นเพื่อสนับสนุนการให้สินเชื่อเพื่อการซื้อหลักทรัพย์ และการขยายพอร์ตโฟลิโอ แต่ความเสี่ยงจะได้รับการบรรเทาลงด้วยการระดมทุนเมื่อเร็วๆ นี้

"บริษัทหลักทรัพย์ในประเทศจะเพิ่มหนี้และระดมทุนใหม่เพื่อสนับสนุนการเติบโตของสินทรัพย์ โดยรวมแล้ว อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ของเวียดนามอยู่ในระดับต่ำที่สุดในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก (APAC)" ทีมวิเคราะห์ของ VIS Rating กล่าว

ที่มา: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm