คาดการณ์เงินเฟ้อปี 2567 อยู่ที่ 2.5-3.5%

เช้านี้ (4 มกราคม) สถาบัน เศรษฐศาสตร์ และการเงินของสหรัฐฯ (Academy of Finance) ได้จัดเวิร์กช็อปทางวิทยาศาสตร์ภายใต้หัวข้อ "การพัฒนาตลาดและราคาในเวียดนามในปี 2023 และคาดการณ์สำหรับปี 2024" โดยผู้เชี่ยวชาญได้นำเสนอสถานการณ์เงินเฟ้อ 3 สถานการณ์ โดยสถานการณ์เงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้น 2.5%, 3% และ 3.5% ตามลำดับ

Khai mạc Hội thảo PGS, TS. Nguyễn Mạnh Thiều, Phó Giám đốc Học viện Tài chính

รองศาสตราจารย์ ดร.เหงียน มานห์ เทียว รองผู้อำนวยการ วิทยาลัยการเงิน เป็นประธานเปิดงานสัมมนา

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเฉลี่ยปี 2566 เพิ่มขึ้น 4.16%

รองศาสตราจารย์ ดร.เหงียน มานห์ เทียว รองผู้อำนวยการสถาบันการคลัง กล่าวเปิดงานสัมมนาว่า สถานการณ์เศรษฐกิจโลก ในปี พ.ศ. 2566 ยังคงเผชิญกับความยากลำบากและความท้าทายมากมาย แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลง แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง หลายประเทศเศรษฐกิจหลักยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดและอัตราดอกเบี้ยที่สูง การค้า การบริโภค และการลงทุนทั่วโลกยังคงลดลง มาตรการกีดกันทางการค้าและการป้องกันทางการค้ากำลังเพิ่มสูงขึ้น... ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมการส่งออกและนำเข้าของภูมิภาคและทั่วโลก หลายประเทศ รวมถึงประเทศคู่ค้าหลักของเวียดนาม ประสบปัญหาการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว หนี้สาธารณะอยู่ในระดับสูง และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นมากมาย รวมถึงอุปสงค์รวมทั่วโลกที่ลดลง... ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อประเทศที่มีการเปิดกว้างทางเศรษฐกิจสูง รวมถึงเวียดนาม

การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกในปี 2566 ได้รับการปรับปรุงโดยองค์กรระหว่างประเทศเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ครั้งก่อน แต่การคาดการณ์ส่วนใหญ่ต่ำกว่าอัตราการเติบโตในปี 2565 รายงาน Global Trade Update เดือนธันวาคม 2566 ของการประชุมสหประชาชาติว่าด้วยการค้าและการพัฒนา (UNCTAD) คาดการณ์ว่าการค้าโลกทั้งหมดในปี 2566 จะลดลงประมาณ 5.0% เมื่อเทียบกับปี 2565 ราคาของวัตถุดิบและเชื้อเพลิงในตลาดโลกมีแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะราคาพลังงานและปุ๋ย... เนื่องจากได้รับผลกระทบอย่างหนักจากความขัดแย้งในยูเครน อัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง นโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้น และความเสี่ยงต่อความไม่มั่นคงทางการเงิน

ในบริบทดังกล่าว พรรค รัฐสภา และรัฐบาลเวียดนามได้ออกคำสั่งและมติสำคัญๆ มากมายโดยทันที และสั่งให้ภาคส่วนและทุกระดับดำเนินการตามคำสั่งเหล่านั้นอย่างเด็ดขาด... วิธีแก้ปัญหาที่ทันท่วงทีเหล่านี้มีส่วนสำคัญอย่างยิ่งในการช่วยให้สถานการณ์ทางเศรษฐกิจและสังคมของเวียดนามในปี 2566 บรรลุผลในเชิงบวก โดยมีเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคง มีความสมดุลที่สำคัญ ควบคุมอัตราเงินเฟ้อ... ช่วยให้เวียดนามยังคงเป็นจุดสดใสทางเศรษฐกิจในภูมิภาคและในโลกต่อไป

GDP ปี 2566 เพิ่มขึ้น 5.05% เมื่อเทียบกับปี 2565; ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เฉลี่ย ปี 2566 เพิ่มขึ้น 3.25% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย ปี 2565 ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย ปี 2558 2559 2562-2565 แต่ต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภคเฉลี่ยในปีอื่นๆ ในช่วงปี 2551-2566 มาก; อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเฉลี่ย ปี 2566 เพิ่มขึ้น 4.16% เมื่อเทียบกับปี 2565...

เกี่ยวกับสถานการณ์เงินเฟ้อในปี 2566 ดร.เหงียน ดึ๊ก โด รองผู้อำนวยการสถาบันเศรษฐศาสตร์และการเงิน กล่าวว่า ตัวเลขใหม่ที่สำนักงานสถิติแห่งชาติเผยแพร่ แสดงให้เห็นว่าสถานการณ์เงินเฟ้อในเวียดนามปี 2566 สามารถแบ่งได้เป็น 2 ระยะ ระยะแรก อัตราเงินเฟ้อปีต่อปีมีแนวโน้มลดลงจาก 4.9% ในเดือนมกราคม 2566 เหลือ 2.0% ในเดือนมิถุนายน 2566 สาเหตุหลักหลายประการที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อปีต่อปีลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาดังกล่าว ได้แก่ (1) อุปสงค์รวมในครึ่งแรกของปี 2566 อ่อนแอมาก สะท้อนจากการเติบโตของ GDP ที่ต่ำมาก (ในไตรมาสแรกของปี 2566 เพิ่มขึ้น 3.41% และในไตรมาสที่สองของปี 2566 เพิ่มขึ้น 4.25%) (2) ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พื้นฐานในโลก โดยเฉพาะราคาน้ำมัน ก็มีแนวโน้มลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน (3) เนื่องมาจากผลกระทบจากการเติบโตของปริมาณเงินหมุนเวียนต่ำในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2566 (2.53%) ขณะที่อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จริงยังคงอยู่ในระดับสูง (6.9% ณ เดือนมิถุนายน 2566)

ประการที่สอง ในช่วงครึ่งหลังของปี 2566 นอกเหนือจากปัจจัยพื้นฐานมหภาคที่ค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้น (การเติบโตในไตรมาสถัดไปสูงกว่าไตรมาสก่อนหน้า อัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ลดลงอย่างรวดเร็ว ปริมาณเงินหมุนเวียนและสินเชื่อเพิ่มขึ้นเร็วขึ้น) อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเป็นหลักเนื่องจากปัจจัยด้านอุปทานหลายประการ ได้แก่ (1) การปรับค่าเล่าเรียนทำให้ดัชนีราคากลุ่มการศึกษาเพิ่มขึ้น 8.06% ในเดือนกันยายน 2566 และการเพิ่มขึ้นของราคาบริการทางการแพทย์ทำให้ดัชนีราคากลุ่มนี้เพิ่มขึ้น 2.9% ในเดือนพฤศจิกายน 2566 และ 2.15% ในเดือนธันวาคม 2566; (2) ราคาข้าวและน้ำมันมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอีกครั้งตามราคาตลาดโลก

ที่น่าสังเกตคือดัชนี CPI เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเดือนสิงหาคม-กันยายน 2566 (เพิ่มขึ้น 0.88% ในเดือนสิงหาคม 2566 และ 1.08% ในเดือนกันยายน 2566) ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อปีต่อปีเพิ่มขึ้นจาก 2.0% ในเดือนมิถุนายน 2566 เป็น 3.58% ในเดือนธันวาคม 2566 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลงในช่วงครึ่งปีแรก อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยในปี 2566 อยู่ที่เพียง 3.25% ต่ำกว่าเป้าหมายที่ประมาณ 4.5%

3 สถานการณ์เงินเฟ้อปี 2024

ดร.เหงียน ดึ๊ก โด คาดการณ์ว่าในปี 2567 แรงกดดันด้านเงินเฟ้อคาดว่าจะอยู่ในระดับต่ำด้วยเหตุผลหลายประการ ประการแรก คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะสหรัฐอเมริกาและจีน จะเติบโตช้าลง ขณะที่ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยยังไม่ถูกตัดออกไป ข้อมูลย้อนหลังตั้งแต่ปี 2525 จนถึงปัจจุบัน แสดงให้เห็นว่า หากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลอายุ 3 เดือนสูงกว่าพันธบัตรอายุ 10 ปี (เส้นอัตราผลตอบแทนติดลบ) เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยหลังจาก 3-6 ไตรมาส ดังนั้น เมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ติดลบในไตรมาสที่ 4 ของปี 2565 จึงมีความเป็นไปได้สูงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอยในปี 2567

ประการที่สอง เมื่อมองเศรษฐกิจโลกในภาพรวมไม่ค่อยดีนัก ราคาน้ำมันก็ไม่น่าจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และอาจลดลงอย่างรวดเร็วหากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะถดถอย คาดว่าราคาน้ำมัน WTI ในปี 2024 จะอยู่ที่ 67 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นราคาเฉลี่ย 5 ปีในช่วงปี 2019-2023

ประการที่สาม ในบริบทของการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว คาดการณ์ว่าการส่งออกของเวียดนามในปี 2567 จะเติบโตในระดับปานกลาง แม้จะเทียบกับฐานต่ำในปี 2566 (เป้าหมายมากกว่า 6% ซึ่งสูงกว่าปี 2565 เล็กน้อย) นอกจากนี้ เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงอยู่ในช่วงเวลาที่ยากลำบาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคอุตสาหกรรมและการก่อสร้าง รวมถึงเศรษฐกิจโดยรวมจะได้รับผลกระทบและเติบโตอย่างช้าๆ ในปี 2567 หากการเติบโตของ GDP ในปี 2567 อยู่ที่ประมาณ 6% ตามที่หลายฝ่ายคาดการณ์ไว้ ในช่วงปี 2563-2567 GDP จะเติบโตเฉลี่ยเพียง 4.64% ซึ่งหมายความว่าเศรษฐกิจในปี 2567 จะยังคงต่ำกว่าศักยภาพ ซึ่งเป็นปัจจัยที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อในอนาคต

ประการที่สี่ แรงกดดันเงินเฟ้อจากการปรับขึ้นอัตราแลกเปลี่ยนในปี 2567 คาดว่าจะมีเพียงเล็กน้อย เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ มีแนวโน้มอ่อนค่าลง และธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีแนวโน้มที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2567 เป็นต้นไป นอกจากนี้ แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ จะแข็งค่าขึ้นอย่างมากในตลาดโลก ธนาคารกลางแห่งสวีเดน (SBV) จะเข้ามาแทรกแซงเพื่อรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน กล่าวอีกนัยหนึ่ง สภาพแวดล้อมทางการเงินและอัตราแลกเปลี่ยนมีความเป็นกลาง และจะไม่ทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้นในปี 2567

จากการวิเคราะห์ข้างต้น สรุปได้ว่าในปี 2567 มีหลายปัจจัยที่สนับสนุนการควบคุมเงินเฟ้อ ดังนั้น อัตราการเติบโตของดัชนี CPI รายเดือนในปี 2567 จึงไม่น่าจะสูงกว่าค่าเฉลี่ย 0.24% ต่อเดือนในช่วงปี 2558-2566

ในบริบทดังกล่าว ดร. เหงียน ดึ๊ก โด เสนอสถานการณ์เงินเฟ้อ 3 สถานการณ์สำหรับปี 2024 ดังนั้น ในสถานการณ์สูง (เศรษฐกิจโลกและเวียดนามเติบโตตามปกติ ราคาเชื้อเพลิง วัตถุดิบและวัสดุคงที่) ดัชนี CPI อาจเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 0.24% ต่อเดือน อัตราเงินเฟ้อเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันในเดือนธันวาคม 2024 จะอยู่ที่ 2.9% และอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยในปี 2024 จะอยู่ที่ 3.5%

ในสถานการณ์ที่เศรษฐกิจโลกถดถอยในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 และเวียดนามได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง ราคาเชื้อเพลิง วัตถุดิบ และสินค้าโภคภัณฑ์ลดลงอย่างรวดเร็วเช่นเดียวกับในปี 2020 ดัชนี CPI จะเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 0.05% ต่อเดือน อัตราเงินเฟ้อปีต่อปีในเดือนธันวาคม 2024 จะอยู่ที่ 0.6% ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยจะอยู่ที่ 2.5%

ในสถานการณ์กลาง (เศรษฐกิจโลกเติบโตช้าแต่ไม่ถึงขั้นถดถอย เวียดนามไม่ได้รับผลกระทบมากนัก ราคาวัตถุดิบลดลงเล็กน้อย) ดัชนี CPI จะเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 0.15% ต่อเดือน อัตราเงินเฟ้อเทียบกับช่วงเดียวกันในเดือนธันวาคม 2567 จะอยู่ที่ 1.8% และอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยจะอยู่ที่ 3.0%

“ในบริบทของแนวโน้มการเติบโตที่ไม่สดใสนักของเศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจของเวียดนาม ราคาสินค้าพื้นฐานในโลกไม่น่าจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และสภาพแวดล้อมทางการเงินและอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ในระดับเป็นกลาง คาดการณ์ว่าดัชนี CPI จะเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 3.0% (+/- 0.5%) ในปี 2567” ดร.เหงียน ดึ๊ก โด กล่าวเน้นย้ำ

ลิงค์ที่มา