อัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย?
รายงานแนวโน้มการพัฒนาเอเชีย (ADO) ที่เผยแพร่โดยธนาคารพัฒนาเอเชีย (ADB) เมื่อปลายเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2568 ระบุว่า เศรษฐกิจ ของเวียดนามจะยังคงแข็งแกร่งในปี พ.ศ. 2568 และ พ.ศ. 2569 แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจอาจชะลอตัวลงในระยะสั้นเนื่องจากแรงกดดันด้านภาษีศุลกากร โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ADB คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 3.9% ในปี พ.ศ. 2568 และ 3.8% ในปี พ.ศ. 2569
ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดยังได้ปรับลดคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อปี 2568 ลงเหลือ 3.5% (จากเดิมที่ 3.8%) อัตราเงินเฟ้อได้ชะลอตัวลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยอัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังคงอยู่ต่ำกว่า 4.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นเดือนที่ 11 ติดต่อกันจนถึงเดือนมิถุนายน แนวโน้มนี้อาจจำกัดโอกาสในการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม และกระตุ้นให้ผู้กำหนดนโยบายคงจุดยืนที่เป็นกลางมากขึ้น
“ปัจจัยด้านอุปสงค์อาจเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระยะสั้น อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นประกอบกับค่าเงินดองที่อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องอาจทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเรื่องยาก ดังนั้น เราคาดว่าอัตราการรีไฟแนนซ์จะคงที่ตลอดช่วงที่เหลือของปี 2568” เหงียน ถวี แฮญ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและหัวหน้าฝ่ายธนาคารเพื่อการลงทุนและลูกค้าองค์กร ธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด เวียดนาม กล่าว
Tran Thi Khanh Hien ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ MB Securities (MBS) ให้ความเห็นว่า แม้ว่ายังมีช่องว่างในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในไตรมาสที่ 3 ของปี 2568 แต่ภายในไตรมาสที่ 4 ของปี 2568 อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากการเติบโตของสินเชื่อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงปลายปี
ตัวแทนจากบริษัทหลักทรัพย์เคบี (KBSV) ซึ่งมีมุมมองเดียวกัน กล่าวว่า การเติบโตที่แข็งแกร่งของสินเชื่อกำลังสร้างแรงกดดันต่อสภาพคล่องของธนาคารพาณิชย์ แม้ว่าสภาพคล่องของธนาคารพาณิชย์จะได้รับแรงหนุนจากเงินฝากคลังที่เพิ่มขึ้นในธนาคารของรัฐ แต่สภาพคล่องอาจตึงตัวในบางช่วง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงกระตุ้นสินเชื่อช่วงปลายปี ผู้เชี่ยวชาญจาก KBSV กล่าวว่า "อัตราดอกเบี้ยสำหรับการระดมเงินทุนอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยอีกครั้งตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2568"
ปัจจัยหลักสองประการที่มีอิทธิพลต่อแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยน
ผู้นำ BIDV ให้ความเห็นว่า เมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่ 3 ของปี 2568 ปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นประเด็นภาษีศุลกากร โดยมีผลกระทบทั้งแบบผสมและขัดแย้งจากนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (FED)
ความได้เปรียบชั่วคราวของเวียดนามในการประกาศอัตราภาษีที่ต่ำกว่าบราซิล ไทย อินโดนีเซีย มาเลเซีย ฯลฯ จะช่วยสนับสนุนความเชื่อมั่นของตลาดในระยะสั้น คาดว่าปริมาณการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นจะชะลอตัวลงเช่นกัน นับตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม นักลงทุนต่างชาติได้ซื้อสุทธิประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
นอกจากนี้ คาดว่าองค์ประกอบพื้นฐาน เช่น การเบิกจ่ายเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ ดุลการค้า... จะยังคงมีแนวโน้มเป็นบวก เนื่องจากไตรมาสที่สามมักเป็นช่วงที่ดุลการค้าเกินดุลตามวัฏจักรสูงสุด แม้ว่าระดับดังกล่าวอาจลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ เนื่องจากกิจกรรมการส่งออกได้รับการกระตุ้นตั้งแต่ไตรมาสที่สอง นอกจากนี้ คาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะมีเสถียรภาพมากกว่าในไตรมาสที่สอง ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยน
โดยเฉพาะในช่วงปลายเดือนมิถุนายนถึงต้นเดือนกรกฎาคม ธนาคารแห่งรัฐได้ดำเนินมาตรการที่ระมัดระวังมากขึ้นในการควบคุมปริมาณเงิน โดยการถอนตั๋วเงินคลังและประสานงานกับช่องทางการฝากของกระทรวงการคลังเพื่อลดสภาพคล่องส่วนเกินของเงินดอง และทำให้ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยอยู่ในช่วงที่เหมาะสมมากขึ้นเพื่อจำกัดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน
อย่างไรก็ตาม ในทางกลับกัน ความเสี่ยงจากสินค้าผ่านแดน (ที่ต้องเสียภาษี 40%) และความสามารถในการเจรจาที่แท้จริงของประเทศอื่นๆ ยังคงเป็นที่ทราบกันดี จึงจำเป็นต้องระมัดระวัง นอกจากนี้ การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25-4.5% ต่อปี อย่างน้อยจนถึงการประชุมปลายเดือนกันยายน จะส่งผลให้ความต้องการถือครองเงินตราต่างประเทศและการชำระคืนเงินกู้ต่างประเทศเพิ่มสูงขึ้น ดังนั้น อุปทานและอุปสงค์ของเงินตราต่างประเทศอาจปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสที่สอง แต่จะยังคงลดลง (ประมาณการการขาดดุลประมาณ 0.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในกรณีฐาน) คาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะชะลอตัวลงในไตรมาสที่สาม อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงอาจได้รับแรงกดดันให้เพิ่มขึ้นสูงกว่าช่วงราคาขายในกรณีที่ภาษีศุลกากรจริงติดลบมากกว่าที่คาดการณ์ไว้” ผู้นำ BIDV กล่าว
ฝ่าม ชี กวาง ผู้อำนวยการฝ่ายนโยบายการเงิน (ธนาคารกลาง) กล่าวว่า แม้ว่าเศรษฐกิจจะมีสัญญาณการฟื้นตัว แต่ข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติแสดงให้เห็นว่าจำนวนธุรกิจที่ถอนตัวออกจากตลาดยังคงสูงมาก แม้ว่าจำนวนธุรกิจที่เพิ่งก่อตั้งจะเพิ่มขึ้น แต่ก็ยังไม่เท่ากับจำนวนธุรกิจที่ปิดตัวลง แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวภายในประเทศยังคงอ่อนแอ และการเติบโตของ GDP ในช่วงครึ่งหลังของปียังไม่ยั่งยืน ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการบริหารจัดการนโยบายการเงิน อัตราดอกเบี้ย และอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้น ธนาคารกลางจะมีแนวทางแก้ไขที่เหมาะสม เพื่อให้มั่นใจว่าความต้องการใช้เงินตราต่างประเทศที่ถูกต้องตามกฎหมายของธุรกิจและประชาชนจะได้รับการตอบสนองอย่างเต็มที่
ที่มา: https://hanoimoi.vn/chinh-sach-tien-te-neo-giu-lam-phat-ho-tro-tang-truong-710704.html
การแสดงความคิดเห็น (0)