แนวโน้มที่แข็งแกร่งขึ้นระหว่างสภาพคล่องและแรงกดดันด้านสินเชื่อ
กิจกรรมการซื้อคืนพันธบัตรของบริษัทก่อนครบกำหนดกำลังเกิดขึ้นในระบบธนาคาร สะท้อนถึงแนวโน้มทางการเงินที่เร่งตัวขึ้นในบริบทของตลาดพันธบัตรที่ยังคงเผชิญความเสี่ยงมากมายในด้านสภาพคล่องและความเชื่อมั่นของนักลงทุน
ตามรายงานของ FiinRatings ระบุว่า เฉพาะเดือนพฤษภาคม 2568 เพียงเดือนเดียว มูลค่ารวมของพันธบัตรขององค์กรที่ซื้อคืนก่อนครบกำหนดอยู่ที่ประมาณ 18,900 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 53.3% เมื่อเทียบกับเดือนเมษายน และเพิ่มขึ้น 27.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
ที่น่าสังเกตคือ กลุ่มธนาคารและอสังหาริมทรัพย์มีสัดส่วนส่วนใหญ่ของการเข้าซื้อกิจการ คิดเป็น 45.6% และ 53.2% ตามลำดับ
Techcombank เป็นชื่อที่โดดเด่นในกระแสนี้ เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ธนาคารแห่งนี้ได้ใช้เงิน 5,000 พันล้านดองเพื่อซื้อคืนพันธบัตร TCBL2427005 ทั้งชุด เพียงหนึ่งปีหลังจากวันที่ออกพันธบัตร นับเป็นครั้งที่สี่ที่ Techcombank ชำระคืนพันธบัตรก่อนครบกำหนดในปี 2025 ทำให้มูลค่ารวมของพันธบัตรที่ซื้อคืนเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 12,500 พันล้านดอง แสดงให้เห็นถึงกลยุทธ์เชิงรุกในการปรับโครงสร้างแหล่งทุนและลดแรงกดดันจากหนี้ระยะกลางและระยะยาว
ในทำนองเดียวกัน ธนาคาร Bac A ได้ประกาศซื้อคืนพันธบัตรมูลค่าสูงล่วงหน้าอย่างต่อเนื่อง ล่าสุดเมื่อวันที่ 10 มิถุนายน ธนาคารได้ชำระพันธบัตรชุด BABL2427005 มูลค่า 500,000 ล้านดอง หลังจากออกพันธบัตรได้เพียงปีเดียว
ก่อนหน้านี้ ในเดือนพฤษภาคม ธนาคารยังได้ซื้อคืนพันธบัตรอีกสองฉบับ โดยทั้งสองฉบับมีอายุสามปี ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นในการ "ชำระหนี้" ที่ครบกำหนดก่อนกำหนดในพอร์ตพันธบัตรของธนาคาร
ธนาคาร Vietnam Maritime Bank (MSB) ก็ไม่ได้หลุดจากเกมเช่นกัน โดยเพิ่งซื้อพันธบัตรมูลค่า 800,000 ล้านดองคืนก่อนกำหนด 2 ปี ในขณะเดียวกัน “ผู้ยิ่งใหญ่” รายอื่นๆ เช่น MB และ BIDV ก็ประกาศแผนชำระคืนพันธบัตรจำนวนมากก่อนกำหนดเช่นกัน
ที่น่าสังเกตคือ BIDV มีแผนที่จะใช้จ่ายเงินมากกว่า 12,271 พันล้านดองเพื่อซื้อคืนพันธบัตรทั้งหมดที่ออกในช่วงปี 2018 ถึง 2024 ซึ่งจะครบกำหนดในช่วงปี 2030 ถึง 2031
นักวิเคราะห์กล่าวว่า การซื้อคืนพันธบัตรครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าธนาคารต่างๆ กำลังดำเนินการ "ปรับปรุง" งบดุลและลดภาระหนี้ในบริบทที่ตลาดการเงินยังคงไม่มั่นคงและแรงกดดันด้านสภาพคล่องมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ การชำระคืนก่อนกำหนดยังช่วยปรับปรุงคะแนนเครดิตและเพิ่มความน่าเชื่อถือกับนักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมทางกฎหมายของตลาดพันธบัตรที่เข้มงวดยิ่งขึ้น
ทำไมธนาคารจึงรีบซื้อพันธบัตรคืนก่อนครบกำหนด?
ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัท VNDirect Securities เผยว่าการที่ธนาคารต่างๆ ซื้อพันธบัตรคืนก่อนครบกำหนดในช่วงนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ สาเหตุหลักอยู่ที่ระบบธนาคารที่มีสภาพคล่องเกินความจำเป็น
เงินจำนวนมากที่ไม่ได้ใช้งานในขณะที่ผลผลิตของสินเชื่อยังถูกควบคุมอย่างเข้มงวดโดยปัจจัยมหภาค เช่น อัตราดอกเบี้ย ความต้องการการลงทุนที่อ่อนแอ และความเสี่ยงจากหนี้เสียที่อาจเกิดขึ้น ทำให้ธนาคารหลายแห่งต้องหาวิธีใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
การซื้อพันธบัตรคืนก่อนครบกำหนดถือเป็นทางออกที่ทุกฝ่ายได้ประโยชน์ ช่วยให้ธนาคารลดเงินทุนส่วนเกินและปรับปรุงอัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน (CAR) จึงมั่นใจได้ว่าเป็นไปตามข้อกำหนดที่เข้มงวดของธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV)
นอกจากสภาพคล่องแล้ว นักวิเคราะห์ยังเชื่อว่าเป้าหมายในการปรับโครงสร้างเงื่อนไขพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยเป็นเหตุผลสำคัญสำหรับการดำเนินการครั้งนี้ด้วย ตั้งแต่วันที่ 1 ตุลาคม 2023 เป็นต้นไป ตามระเบียบของธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม อัตราส่วนของเงินทุนระยะสั้นที่ใช้สำหรับเงินกู้ระยะกลางและระยะยาวจะลดลงจาก 34% เป็น 30%
การกระทำดังกล่าวทำให้ธนาคารต้องเปลี่ยนกลยุทธ์การออกพันธบัตรเพื่อให้มีอัตราส่วนความปลอดภัย การซื้อพันธบัตรระยะสั้น (อายุต่ำกว่า 5 ปี) คืนจะเปิดโอกาสให้มีการออกพันธบัตรใหม่ที่มีอายุยาวนานขึ้น (มากกว่า 5 ปี) ซึ่งจะถูกนับรวมในเงินกองทุนชั้นที่ 2 ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของโครงสร้างเงินทุนของธนาคารพาณิชย์
ความเป็นจริงของตลาดแสดงให้เห็นว่าธนาคารหลายแห่งกำลังดำเนินตามแนวทางนี้ นั่นคือ ซื้อคืนพันธบัตรเก่าที่มีอายุ 2-3 ปี ในขณะเดียวกันก็ออกพันธบัตรชุดใหม่ที่มีอายุ 5-10 ปี
การดำเนินการครั้งนี้ไม่เพียงแต่เป็นไปตามข้อบังคับทางกฎหมายเท่านั้น แต่ยังช่วยให้ธนาคารจัดสรรภาระการชำระหนี้ใหม่ โดยหลีกเลี่ยงการครบกำหนดในระยะสั้น ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อสภาพคล่องหากตลาดผันผวน
นอกจากนี้ การซื้อพันธบัตรคืนตรงเวลาหรือก่อนครบกำหนดยังช่วยเสริมสร้างชื่อเสียงของธนาคาร ศักยภาพทางการเงิน และความคิดริเริ่มในสายตาของนักลงทุนอีกด้วย
ตัวแทนธนาคาร BIDV เน้นย้ำว่าการซื้อคืนพันธบัตรนั้นเป็นไปเพื่อเติมเต็มคำมั่นสัญญาที่มีต่อผู้ถือพันธบัตร ยืนยันศักยภาพทางการเงิน และอำนวยความสะดวกให้กับแผนการออกพันธบัตรใหม่ในอนาคต
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญยังสังเกตว่าธนาคารจำเป็นต้องมีความโปร่งใสเกี่ยวกับแหล่งเงินทุนที่ใช้ในการซื้อพันธบัตรคืน ตลอดจนประกาศแผนงานการออกพันธบัตรฉบับใหม่หากมี
ดร. เล ซวน เหงีย ผู้เชี่ยวชาญด้านการธนาคารและการเงิน เตือนว่า หากการเข้าซื้อกิจการเกิดขึ้นอย่างเงียบๆ และไม่มีข้อมูลที่ชัดเจน อาจทำให้ผู้ลงทุนกังวลเกี่ยวกับสาเหตุที่แท้จริงเบื้องหลังการเคลื่อนไหวดังกล่าว ซึ่งส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาด
“ฟางเส้นสุดท้าย” อาจมาจากการขาดความโปร่งใสของข้อมูล โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความเชื่อมั่นในตลาดพันธบัตรที่ยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่จาก “วิกฤตความเชื่อมั่น” ก่อนหน้านี้
ในด้านตลาดหุ้น การที่ธนาคารซื้อพันธบัตรคืนจากกองทุนสำรองของตนอย่างจริงจังและปฏิบัติตามขั้นตอนที่ถูกต้องอาจส่งสัญญาณเชิงบวก นักลงทุนจะมองว่านี่เป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงความสามารถในการจัดการทางการเงินที่ดี ซึ่งจะช่วยหนุนราคาหุ้นของธนาคารในระยะสั้น
โดยสรุป เบื้องหลังคลื่นการซื้อคืนพันธบัตรในช่วงแรกนั้น ไม่ได้มีเพียงเรื่องราวของสภาพคล่องส่วนเกินเท่านั้น แต่ยังมีกลยุทธ์ในการปรับโครงสร้างทุน ปฏิบัติตามกฎระเบียบใหม่ และการสร้างรากฐานสำหรับการพัฒนาที่ยั่งยืนในระยะต่อไปอีกด้วย
ที่มา: https://baodaknong.vn/chay-dua-tat-toan-trai-phieu-ngan-hang-dang-toan-tinh-dieu-gi-255980.html
การแสดงความคิดเห็น (0)