การพิจารณาการคัดกรองตลาดหลักทรัพย์ขั้นต้นที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

การพิจารณาการคัดกรองตลาดหลักทรัพย์ขั้นต้นที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

ในร่างแก้ไขเพิ่มเติมกฎหมายหลักทรัพย์ฉบับล่าสุด กฎระเบียบการคัดกรองผู้ออกหลักทรัพย์หลายฉบับมีความเข้มงวดมากขึ้น และเพิ่มความรับผิดชอบสำหรับองค์กรที่เกี่ยวข้องด้วย

การที่สินค้าคุณภาพเข้าสู่ตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ เป็นอุปสรรคต่อการดึงดูดเงินทุนต่างชาติ ภาพ: D.T.

ประตูกั้นห้องมีความแน่นหนามากขึ้น

ในช่วงฤดูร้อนปี 2559 เรื่องราวของบริษัท Central Mining and Mineral Import-Export Joint Stock Company (รหัสหุ้น MTM) กลายเป็นประเด็นร้อนที่ได้รับความสนใจเป็นพิเศษและสร้างความฮือฮาในหมู่นักลงทุน แม้จะเป็นธุรกิจที่มีหุ้นจดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ UPCoM และมีสภาพคล่องสูง แต่ที่น่าประหลาดใจคือบริษัทนี้มีสำนักงานใหญ่อยู่ในร้านอาหารแห่งหนึ่ง และกำลังอยู่ในสถานะ "หยุดดำเนินกิจการ แต่ยังไม่เสร็จสิ้นขั้นตอนการปิดบัญชีตามประมวลรัษฎากร" เมื่อค้นหาข้อมูลในเว็บไซต์ข้อมูลผู้เสียภาษีของกรมสรรพากร

แม้แต่การสอบสวนในภายหลังก็พบว่าบริษัทไม่มีทรัพย์สินหรือกิจกรรมทางธุรกิจใดๆ เอกสารการจดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ UPCoM และเอกสารการประชุมผู้ถือหุ้น... ล้วนเป็นเอกสารปลอม อดีตประธานบริษัท ตรัน ฮู เทียป ถูกตัดสินจำคุกตลอดชีวิตในข้อหาฉ้อโกงและยักยอกทรัพย์สิน ซึ่งเป็นหนึ่งในโทษอาญาที่รุนแรงที่สุดในตลาดหลักทรัพย์ตลอดประวัติศาสตร์กว่า 20 ปีของบริษัท

แม้จะมีโทษจำคุกที่หนักและเป็นการยับยั้ง แต่เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วง 8 ปีที่ผ่านมา ยังคงมีเจ้าของธุรกิจจดทะเบียนและผู้ถือหุ้นกู้อีกจำนวนมากที่ยังคงยืนต่อหน้าศาล แม้ว่าความเสียหายที่เกิดขึ้นจะอยู่ในระดับที่ไม่สามารถจินตนาการได้ก็ตาม

ร่างกฎหมายแก้ไขเพิ่มเติมกฎหมาย 7 ฉบับ ด้านการเงินและการงบประมาณ จะนำไปพิจารณาอนุมัติในการประชุม สภานิติบัญญัติแห่งชาติ สมัยที่ 8 สมัยที่ 15 (ที่มา: ร่างกฎหมายสมัยที่ 8 สภานิติบัญญัติแห่งชาติ ได้อนุมัติในการประชุมเตรียมการเมื่อเช้าวันที่ 21 ตุลาคม 2567)

การประชุมสภานิติบัญญัติแห่งชาติสมัยที่ 15 สมัยที่ 8 ได้เริ่มต้นขึ้นในวันนี้ (21 ตุลาคม) โดยในจำนวนนี้ จะมีการเสนอแก้ไขเพิ่มเติมกฎหมายหลักทรัพย์ที่มีผลกระทบต่อตลาดหลักทรัพย์หลักหลายฉบับต่อสภานิติบัญญัติ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของร่างกฎหมายแก้ไขเพิ่มเติมกฎหมาย 7 ฉบับในภาคการเงินและการงบประมาณ

ในการประชุมเชิงปฏิบัติการเรื่อง “การรับฟังความคิดเห็นของภาคธุรกิจเกี่ยวกับร่างกฎหมายแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ กฎหมายบัญชี กฎหมายการสอบบัญชีอิสระ และกฎหมายการจัดเก็บภาษี” ซึ่งจัดโดย สหพันธ์พาณิชย์และอุตสาหกรรมเวียดนาม (VCCI) เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา คุณเหงียน มินห์ ดึ๊ก ฝ่ายกฎหมาย (VCCI) ได้ชี้ให้เห็นถึงเนื้อหาหลายประการที่เพิ่มความรับผิดชอบของภาคธุรกิจในร่างกฎหมายฉบับปรับปรุงล่าสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนของตลาดหลักทรัพย์ขั้นต้น ซึ่งเป็นตลาดที่มีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ออกใหม่ เสนอขายต่อสาธารณชน... ร่างกฎหมายฉบับนี้ได้เพิ่มข้อจำกัดในการออกหลักทรัพย์ เช่น การเพิ่มเงื่อนไขการออกหลักทรัพย์ การเพิ่มข้อจำกัดในการออกหลักทรัพย์ ขณะเดียวกัน องค์กรที่เกี่ยวข้องกับการออกหลักทรัพย์ เช่น องค์กรที่ปรึกษา องค์กรตรวจสอบบัญชี... จะได้รับความรับผิดชอบเพิ่มขึ้น หรือเพิ่มบทลงโทษทางปกครองสำหรับการละเมิดกฎหมายด้านการตรวจสอบบัญชี

ตัวอย่างเช่น ร่างกฎหมายนี้เสริมความรับผิดชอบขององค์กรและบุคคลที่เข้าร่วมในกระบวนการจัดเตรียมบันทึก การยืนยันบันทึก และการรายงานเอกสาร องค์กรที่ปรึกษาบันทึกและผู้ปฏิบัติงานที่เข้าร่วมในการให้คำปรึกษาบันทึก องค์กรตรวจสอบบัญชี ผู้ตรวจสอบบัญชีที่ได้รับอนุมัติ และบุคคลที่ลงนามในรายงานการตรวจสอบหรือทบทวน

นอกจากนี้ เอกสารประกอบการจดทะเบียนสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรกของบริษัทร่วมทุนจะต้องรวมรายงานการตรวจสอบบัญชีเกี่ยวกับทุนจดทะเบียนที่ลงทุนไว้ภายใน 10 ปีนับจากวันที่จดทะเบียนสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก หรือนับจากวันที่จัดตั้งบริษัทหากบริษัทนั้นก่อตั้งมาน้อยกว่า 10 ปี การโอนจะถูกจำกัดไว้อย่างน้อย 3 ปี ยกเว้นในกรณีที่เป็นการโอนระหว่างนักลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพ หรือตามคำพิพากษา ก่อนหน้านี้ ระยะเวลาจำกัดการโอนคือ 3 ปีสำหรับนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ และอย่างน้อย 1 ปีสำหรับนักลงทุนหลักทรัพย์มืออาชีพ

การค้นหาวิธีแก้ปัญหาที่สมดุล

คุณเจิ่น ถิ ถวี หง็อก รองประธานสมาคมผู้สอบบัญชีรับอนุญาตแห่งเวียดนาม กล่าวว่า ข้อกำหนดในการรายงานทุนจดทะเบียนภายใน 10 ปีนั้นอาจเป็นไปไม่ได้ สาเหตุคือวิสาหกิจหลายแห่งได้ผ่านกระบวนการแยกตัว การควบรวมกิจการ การเปลี่ยนจากรัฐวิสาหกิจเป็นบริษัทมหาชน หรือการขายทุนบางส่วนไปยังต่างประเทศ ดังนั้นการขอเอกสารเกี่ยวกับทุนภายใน 10 ปีจึงไม่ใช่เรื่องง่าย

นอกจากนี้ คุณหง็อกยังกล่าวอีกว่า เงินทุนที่ลงทุนสามารถเป็นเงินสด สินทรัพย์ที่จับต้องได้ หรือสินทรัพย์ที่จับต้องไม่ได้ก็ได้ ข้อบังคับข้างต้นทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับข้อกำหนดในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่ลงทุนอย่างอิสระ ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่ได้ระบุไว้ในข้อบังคับก่อนหน้านี้

“จะมีบริษัทอย่างธุรกิจครอบครัวบางแห่งที่ไม่เคยตั้งใจจะจดทะเบียนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์มาก่อน ไม่ได้จัดทำบันทึกที่ครบถ้วนและชัดเจนภายใน 10 ปี และอาจไม่มีโอกาสได้จดทะเบียนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์เลย” ตัวแทนจากสมาคมผู้ตรวจสอบบัญชีรับอนุญาตแห่งเวียดนามกล่าว

ในขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ของจำนวนสินค้าคุณภาพที่เข้าสู่ตลาดหุ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ถือเป็นอุปสรรคในการดึงดูดกระแสเงินทุนจากต่างประเทศในปัจจุบันและอนาคต ในกรณีที่ตลาดหุ้นของเวียดนามกำลังยกระดับจากตลาดชายแดนเป็นตลาดเกิดใหม่รอง

นอกจากนี้ยังมีความเห็นว่าควรลดข้อจำกัดการโอนลง แทนที่จะเพิ่มข้อจำกัดตามกฎระเบียบปัจจุบัน แม้แต่ผู้นำธนาคารแห่งหนึ่งก็ระบุว่า กระบวนการอนุมัติตั้งแต่การปิดบัญชีจนถึงการจดทะเบียนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์นั้น “กินเวลา” มาก ซึ่งส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจลงทุนเมื่อนักลงทุนต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านตลาดในช่วงเวลาตั้งแต่การลงทุนจนถึงการทำธุรกรรม

การบูรณาการการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะและการจดทะเบียน/จดทะเบียนซื้อขายหุ้นเป็นกระบวนการเดียวถือเป็นแนวทางแก้ไขที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้เสนอและยืนยันว่าจะดำเนินการในเร็วๆ นี้ เพื่อย่นระยะเวลาสำหรับผู้ลงทุนและนำหุ้นที่มีคุณภาพเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์เพิ่มมากขึ้น

บทบัญญัติหลายข้อในกฎหมายหลักทรัพย์ได้รับการแก้ไขในบริบทของการร่างกฎหมายตามขั้นตอนที่สั้นลง ผู้แทนของ VCCI ระบุว่า จำเป็นต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเพิ่มบทบัญญัติที่เพิ่มภาระผูกพันตามขั้นตอนที่สั้นลง โดยระลึกถึงเป้าหมายของการแก้ไขเพิ่มเติมนี้คือการขจัดอุปสรรคและส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจ นายดึ๊กยังได้ตั้งคำถามว่าบทบัญญัติใหม่เหล่านี้สอดคล้องกับเป้าหมายที่แก้ไขเพิ่มเติมของกฎหมายหรือไม่

นักเศรษฐศาสตร์ ดร. คาน วัน ลุค เชื่อว่าจำเป็นต้องมีมุมมองที่สมดุลและกลมกลืนมากขึ้นทั้งในทิศทางของการสร้างการพัฒนาตลาดและการควบคุมความเสี่ยง

ที่มา: https://baodautu.vn/can-nhac-khi-sang-loc-chat-che-hon-thi-truong-chung-khoan-so-cap-d227886.html