การพิจารณาการคัดกรองตลาดหลักทรัพย์ขั้นต้นที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

การพิจารณาการคัดกรองตลาดหลักทรัพย์ขั้นต้นที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

ในร่างแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ฉบับล่าสุด กฎเกณฑ์การคัดกรองผู้ออกหลักทรัพย์หลายฉบับได้เข้มงวดยิ่งขึ้น นอกจากนี้ ยังมีการเพิ่มความรับผิดชอบต่อองค์กรที่เกี่ยวข้องอีกด้วย

การที่สินค้าคุณภาพเข้าสู่ตลาดหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ เป็นอุปสรรคในการดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศ ภาพโดย: D.T.

ประตูกั้นห้องมีความแน่นหนามากขึ้น

ในช่วงฤดูร้อนของปี 2016 เรื่องราวของ Central Mining and Mineral Import-Export Joint Stock Company (รหัสหุ้น MTM) กลายเป็นหัวข้อที่ได้รับความสนใจเป็นพิเศษและสร้างความฮือฮาในหมู่นักลงทุน ธุรกิจที่มีหุ้นจดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ UPCoM และมีสภาพคล่องสูง แต่ที่น่าแปลกใจคือบริษัทนี้มีสำนักงานใหญ่อยู่ในร้านอาหารและอยู่ในสถานะ "หยุดดำเนินการ แต่ยังไม่เสร็จสิ้นขั้นตอนการปิดรหัสภาษี" เมื่อค้นหาในเว็บไซต์ข้อมูลผู้เสียภาษีของกรมสรรพากร

แม้แต่การสอบสวนในภายหลังก็พบว่าบริษัทไม่มีทรัพย์สิน ไม่มีกิจกรรมทางธุรกิจ เอกสารการจดทะเบียนสำหรับการซื้อขายบนตลาดหลักทรัพย์ UPCoM เอกสารสำหรับการประชุมผู้ถือหุ้น... ล้วนเป็นของปลอม อดีตประธานบริษัท Tran Huu Tiep ถูกตัดสินจำคุกตลอดชีวิตในข้อหาฉ้อโกงและยักยอกทรัพย์สิน ซึ่งถือเป็นโทษจำคุกสูงสุดในคดีอาญาในตลาดหลักทรัพย์ตลอดประวัติศาสตร์กว่า 20 ปีของบริษัท

แม้จะมีโทษหนักและเป็นการยับยั้ง แต่เมื่อมองย้อนกลับไปในช่วง 8 ปีที่ผ่านมา ยังคงมีเจ้าของธุรกิจจดทะเบียนและผู้จัดจำหน่ายพันธบัตรอีกจำนวนมากที่ยังคงยืนต่อหน้าศาล แม้ว่าความเสียหายจะเกิดขึ้นในระดับที่ไม่สามารถจินตนาการได้ก็ตาม

ร่างกฎหมายแก้ไขเพิ่มเติมกฎหมายการเงินการงบประมาณ 7 ฉบับ จะนำไปพิจารณาและอนุมัติในที่ประชุม สภานิติบัญญัติแห่งชาติ สมัยที่ 8 ครั้งที่ 15 (ที่มา: ร่างกฎหมายของสมัยที่ 8 ได้รับการอนุมัติจากสภานิติบัญญัติแห่งชาติในการประชุมเตรียมการเมื่อเช้าวันที่ 21 ต.ค. 2567)

การประชุมสภานิติบัญญัติแห่งชาติสมัยที่ 8 ชุดที่ 15 เริ่มดำเนินการในวันนี้ (21 ต.ค.) โดยในจำนวนนี้ จะมีการเสนอแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับตลาดหลักทรัพย์หลักหลายฉบับต่อสภานิติบัญญัติ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของร่างกฎหมายแก้ไขกฎหมาย 7 ฉบับในภาคการเงินและการงบประมาณ

ในการนำเสนอในการประชุมเชิงปฏิบัติการเรื่อง "การรับฟังความคิดเห็นของธุรกิจเกี่ยวกับร่างกฎหมายแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ กฎหมายการบัญชี กฎหมายการตรวจสอบบัญชีอิสระ กฎหมายการบริหารภาษี" ซึ่งจัดโดย สหพันธ์พาณิชย์และอุตสาหกรรมเวียดนาม (VCCI) เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา นายเหงียน มินห์ ดึ๊ก ฝ่ายกฎหมาย (VCCI) ได้ชี้ให้เห็นเนื้อหาหลายประการที่เพิ่มความรับผิดชอบของธุรกิจในร่างกฎหมายฉบับปรับปรุงล่าสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับตลาดหลักทรัพย์หลัก ซึ่งเป็นตลาดที่ซื้อขายหลักทรัพย์ที่ออกใหม่ เสนอขายต่อสาธารณะ... ร่างกฎหมายดังกล่าวได้เพิ่มข้อจำกัดในการออกหลักทรัพย์ เช่น เพิ่มเงื่อนไขการออกหลักทรัพย์ เพิ่มข้อจำกัดในการออกหลักทรัพย์ ขณะเดียวกัน องค์กรที่เกี่ยวข้องกับการออกหลักทรัพย์ เช่น องค์กรที่ปรึกษา องค์กรตรวจสอบบัญชี... จะได้รับความรับผิดชอบเพิ่มเติม หรือเพิ่มโทษทางปกครองสำหรับการละเมิดในด้านการตรวจสอบบัญชี

ตัวอย่างเช่น ร่างกฎหมายดังกล่าวจะเสริมความรับผิดชอบขององค์กรและบุคคลที่เข้าร่วมในกระบวนการจัดเตรียมบันทึก การยืนยันบันทึก และการรายงานเอกสาร องค์กรที่ปรึกษาบันทึกและผู้ประกอบวิชาชีพที่เข้าร่วมในการให้คำปรึกษาบันทึก องค์กรการตรวจสอบบัญชี ผู้ตรวจสอบที่ได้รับอนุมัติ และบุคคลที่ลงนามในรายงานการตรวจสอบหรือทบทวน

นอกจากนี้ เอกสารการจดทะเบียนสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกของบริษัทมหาชนจะต้องมีรายงานการตรวจสอบเกี่ยวกับทุนจดทะเบียนที่บริจาคภายใน 10 ปีนับจากวันที่จดทะเบียนสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก หรือนับจากวันที่จัดตั้งบริษัทหากบริษัทได้ก่อตั้งมาไม่ถึง 10 ปี การโอนจะถูกจำกัดไว้เป็นเวลาขั้นต่ำ 3 ปี ยกเว้นในกรณีที่มีการโอนระหว่างนักลงทุนในหลักทรัพย์มืออาชีพหรือตามคำพิพากษา เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว ก่อนหน้านี้ ระยะเวลาการจำกัดการโอนคือ 3 ปีสำหรับนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ และขั้นต่ำ 1 ปีสำหรับนักลงทุนในหลักทรัพย์มืออาชีพ

การค้นหาวิธีแก้ปัญหาที่สมดุล

นางสาว Tran Thi Thuy Ngoc รองประธานสมาคมผู้ตรวจสอบบัญชีรับอนุญาตแห่งเวียดนาม กล่าวว่า ข้อกำหนดในการรายงานทุนจดทะเบียนภายใน 10 ปีนั้นอาจเป็นไปไม่ได้ สาเหตุก็คือ บริษัทหลายแห่งได้ผ่านกระบวนการแยกตัว การควบรวมกิจการ การเปลี่ยนจากรัฐวิสาหกิจเป็นบริษัทมหาชน หรือการขายทุนบางส่วนให้กับต่างประเทศ ดังนั้น การรวบรวมเอกสารเกี่ยวกับทุนภายใน 10 ปีจึงไม่ใช่เรื่องง่าย

นอกจากนี้ ตามที่นางสาวง็อกกล่าว เงินทุนที่นำมาลงทุนสามารถเป็นเงินสดหรือสินทรัพย์ที่มีตัวตนหรือไม่มีตัวตนก็ได้ กฎระเบียบข้างต้นทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับข้อกำหนดในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ที่นำมาลงทุนอย่างเป็นอิสระ ซึ่งเป็นสิ่งที่กฎระเบียบก่อนหน้านี้ไม่ได้ระบุไว้

“จะมีบริษัทอย่างธุรกิจครอบครัวที่ไม่เคยตั้งใจจะจดทะเบียนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์มาก่อน ไม่ได้จัดทำบันทึกที่ครบถ้วนและชัดเจนภายใน 10 ปี และอาจไม่มีโอกาสได้จดทะเบียนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์เลย” ตัวแทนจากสมาคมผู้ตรวจสอบบัญชีสาธารณะรับอนุญาตแห่งเวียดนามกล่าว

ในขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ของจำนวนสินค้าคุณภาพที่เข้าสู่ตลาดหุ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ถือเป็นอุปสรรคในการดึงดูดกระแสเงินทุนจากต่างประเทศในปัจจุบันและอนาคต ในกรณีที่ตลาดหุ้นของเวียดนามกำลังยกระดับจากตลาดชายแดนเป็นตลาดรองที่เกิดใหม่

นอกจากนี้ ยังมีความเห็นว่าควรลดข้อจำกัดในการโอนแทนที่จะเพิ่มข้อจำกัดตามที่กำหนดในปัจจุบัน แม้แต่ตามคำกล่าวของผู้นำธนาคารแห่งหนึ่ง กระบวนการอนุมัติตั้งแต่การปิดบัญชีจนถึงการจดทะเบียนหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ก็ "กินเวลา" มาก ส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุนเมื่อนักลงทุนต้องเผชิญกับความเสี่ยงในตลาดในช่วงเวลาตั้งแต่การลงทุนจนถึงเวลาทำธุรกรรม

การบูรณาการการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะและการจดทะเบียน/จดทะเบียนซื้อขายหุ้นเป็นกระบวนการเดียวเป็นแนวทางแก้ปัญหาที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้เสนอและยืนยันว่าจะนำไปปฏิบัติในเร็วๆ นี้ เพื่อย่นระยะเวลาของผู้ลงทุนและนำหุ้นที่มีคุณภาพเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์เพิ่มมากขึ้น

บทบัญญัติหลายประการในกฎหมายหลักทรัพย์ได้รับการแก้ไขในบริบทของกฎหมายที่กำลังร่างขึ้นตามขั้นตอนที่สั้นลง ซึ่งตามที่ตัวแทนของ VCCI ระบุว่า จำเป็นต้องพิจารณาอย่างรอบคอบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการเพิ่มบทบัญญัติที่เพิ่มภาระผูกพันตามขั้นตอนที่สั้นลง นาย Duc ยังย้ำถึงเป้าหมายของการแก้ไขกฎหมายดังกล่าวเพื่อขจัดปัญหาและส่งเสริมการเติบโต ทางเศรษฐกิจ โดยเขาได้ตั้งคำถามว่าบทบัญญัติใหม่นี้สอดคล้องกับเป้าหมายที่แก้ไขของกฎหมายหรือไม่

นักเศรษฐศาสตร์ ดร. คาน วัน ลุค เชื่อว่าจำเป็นต้องมีมุมมองที่สมดุลและกลมกลืนมากขึ้นทั้งในทิศทางของการสร้างการพัฒนาตลาดและการควบคุมความเสี่ยง

ที่มา: https://baodautu.vn/can-nhac-khi-sang-loc-chat-che-hon-thi-truong-chung-khoan-so-cap-d227886.html