После самого быстрого за последние 10 лет сокращения запасов у основных импортеров экспорт Вьетнама восстановился в январе 2024 года, что породило ожидания улучшения товарооборота в будущем.
 |
| Экспортные заказы Вьетнама восстановились в январе 2024 года. |
Экспорт телефонов увеличился на 16% в годовом исчислении в январе 2024 года.
По словам Майкла Кокалари, CFA, директора по макроэкономическому анализу и маркетинговым исследованиям компании VinaCapital, американские компании перезаказывали продукцию, произведенную во Вьетнаме, во время перебоев в цепочке поставок, вызванных COVID-19, и были вынуждены сократить заказы на эту продукцию в прошлом году, чтобы уменьшить запасы. Однако после самого быстрого сокращения запасов за более чем 10 лет экспортные заказы Вьетнама восстановились в январе 2024 года.
То же самое произошло и в Китае, где в прошлом месяце объем новых заказов существенно вырос (хотя заказы продолжали падать, но более медленными темпами).
VinaCapital ожидает, что экспортные заказы Вьетнама продолжат расти в ближайшие месяцы благодаря удивительно сильной экономике США, о чем свидетельствует рост потребительской уверенности в США до самого высокого уровня с момента бума возобновления экономической деятельности после пандемии COVID-19.
Значительный рост экспорта Вьетнама в январе 2024 года был обусловлен почти 60%-ным ростом экспорта компьютеров и электроники в годовом исчислении. Мировая выручка от производства персональных компьютеров (ПК) в начале 2023 года упала на 30% в годовом исчислении, но восстановилась в конце прошлого года, отчасти благодаря переходу пользователей на более современные устройства для работы с искусственным интеллектом (ИИ).
Мировые продажи смартфонов также вернулись к росту в конце 2023 года, впервые за два года, хотя восстановление было не таким выраженным, как в случае с компьютерами, поскольку новым продуктам не хватало функций, которые могли бы побудить пользователей к обновлению. Экспорт смартфонов из Вьетнама вырос на 16% в годовом исчислении в январе 2024 года, чему способствовал запуск новой модели Samsung S24 в том же месяце.
Наконец, еще одной причиной сильного роста экспорта Вьетнама в январе 2024 года является то, что в этом месяце на 25% больше рабочих дней, чем в январе 2023 года (из-за Лунного Нового года 2023, который состоится 21-27 января 2023 года).
Этот простой расчет показывает, что экспорт должен фактически увеличиться на 25% в январе 2024 года, если исходить из расчета большего количества рабочих дней, поэтому рост экспорта на 42% в январе впечатляет, даже если принять во внимание праздник Тет.
Поддержать экономику
В январе 2024 года объём производства вырос на 19,3% в годовом исчислении, поэтому рост экспорта опережал рост производства. Это означает, что запасы производителей сократились в прошлом месяце (январский индекс деловой активности Вьетнама (PMI) за 2024 год также подтвердил снижение запасов готовой продукции). Сочетание снижения запасов и роста новых заказов означает, что вьетнамским заводам придётся наращивать производство, чтобы удовлетворить растущий спрос на продукцию с маркировкой «Сделано во Вьетнаме».
На обрабатывающую промышленность приходится почти 25% ВВП Вьетнама, поэтому её активизация будет способствовать росту ВВП. Кроме того, почти 10% рабочей силы Вьетнама работает в компаниях с прямыми иностранными инвестициями, предлагая относительно высокую заработную плату.
Компании с прямыми иностранными инвестициями сокращают рабочие места с начала 2023 года, что также является одной из причин роста ВВП Вьетнама всего на 3,3% в первом квартале 2023 года, согласно данным Главного статистического управления. Однако занятость в обрабатывающей промышленности восстановилась после прошлогоднего сокращения. Заработная плата в промышленности также выросла на 5–7% после достижения минимума в прошлом году.
Таким образом, в этом году экономика будет стимулироваться ростом производственной активности и потребления, чему будет способствовать рост занятости в обрабатывающей промышленности. Потребительская уверенность и внутренний спрос, которые были слабыми в 2023 году из-за увольнений и проблем в секторе недвижимости, восстановятся.
«Хотя мы не ожидаем значительного роста потребительских расходов в первом квартале, мы по-прежнему ожидаем, что потребительские расходы и внутренний спрос будут сильнее во второй половине года», — сказал Майкл Кокалари.
Поддержка фондового рынка
VinaCapital ожидает, что внутренние инвесторы увеличат инвестиции во вьетнамский фондовый рынок в первом квартале и в этом году, поскольку процентные ставки по банковским депозитам во Вьетнаме близки к самым низким значениям. Кроме того, широкомасштабное восстановление экономики будет способствовать росту прибыли корпораций, особенно в банковском секторе и потребительских компаниях.
Рыночные оценки весьма привлекательны. Индекс VN торгуется с коэффициентом 10x, что почти на два стандартных отклонения ниже пятилетнего среднего коэффициента P/E и на 25% ниже оценок региональных развивающихся рынков.
Кроме того, восстановление рынка недвижимости во Вьетнаме займёт больше времени, поскольку меры по решению рыночных проблем всё ещё реализуются. Поэтому фондовый рынок в настоящее время является наиболее привлекательным инструментом для инвестиций в ближайший период.
По словам Майкла Кокалари, не все акции окажутся в выигрыше, и у некоторых компаний нет позитивного прогноза. Управляющие фондами и аналитики VinaCapital фокусируются на компаниях с перспективами роста прибыли более 20% в этом году, отмечая, что многие из этих компаний в настоящее время торгуются по очень низким ценам.
Ссылка на источник
Комментарий (0)