Проект городской железной дороги в настоящее время представлен на рассмотрение Политбюро , и вместе с Резолюцией 98 и другими специальными механизмами Хошимин надеется совершить прорыв в системе метрополитена.
Линия метро 2 проходит под землей под улицами Cach Mang Thang 8 и Truong Chinh. В настоящее время земля в основном передана, и дома построены обратно внутри - Фото: CHAU TUAN
Для начала Хошимин планирует использовать бюджетный капитал вместо капитала ОПР для строительства линии метро 2 Бен Тхань - Тхам Лыонг.
Это станет огромным поворотным моментом для проекта, инвестиции в который были одобрены 14 лет назад, и может стать предпосылкой для строительства других линий метрополитена за счет внутренних ресурсов.
Зачем использовать бюджет?
Инвестиции в линию метро 2 были одобрены в 2010 году. Согласно последним изменениям, внесенным в 2023 году, проект должен быть завершен в 2030 году, а гарантия будет действовать до 2032 года. Длина всей линии составляет около 11 км, а общий объем инвестиций составляет около 47 890 млрд донгов.
Из них капитал ОПР и льготные кредиты от доноров, включая Азиатский банк развития (АБР), Немецкий банк реконструкции и развития (KfW), Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), составляют более 37 486 млрд донгов, а встречный капитал из бюджета — более 10 403 млрд донгов.
Проект подписал 5 кредитов, но 3 кредита от АБР и ЕИБ истекли, 2 кредита от KfW необходимо продлить для продолжения реализации. Линия метро 2 имеет в общей сложности 7 основных строительных пакетов, но на данный момент только пакет CP1 — строительство офисного здания в депо Тхам Луонг — был введен в эксплуатацию с 2017 года.
Для скорейшего запуска оставшихся 6 основных пакетов очень важно мобилизовать новых консультантов, поскольку контракт со старым консультантом, консорциумом Metro Team Line 2 (консультант IC), закончился. Совет по управлению проектом городской железной дороги города Хошимин (инвестор) подал заявку на поиск консультанта по контролю проекта и надзору за строительством (консультант CS2B).
На встрече с инвестором в начале 2024 года спонсор подчеркнул, что первым и самым важным является обеспечение мобилизации консультантов CS2B как можно скорее. Консультанты будут отвечать за рассмотрение проекта фундамента, обновление оценок тендерных пакетов и общих инвестиций. Отсюда мы можем увидеть общую картину финансов и прогресса проекта.
Согласно предыдущему плану, инвестор должен был заключить консалтинговый контракт CS2B в августе 2024 года, однако пакет остановился только на этапе предварительного отбора. Примечательно, что пакет CS2B до сих пор не имеет источника финансирования, поскольку KfW принял решение не участвовать в следующем процессе этого пакета.
Таким образом, при конвертации источников капитала для линии метро 2 есть два варианта для рассмотрения этого пакета торгов. Один из них — продолжить процесс торгов, но процесс реализации, как прогнозируется, будет очень сложным и запутанным с правилами. Оптимальный вариант — отменить торги по пакету CS2B и в то же время организовать бюджетный капитал для повторного торгов.
На первом этаже улицы Cach Mang Thang Tam в районе 3 города Хошимин ведется строительство инфраструктуры линии метро 2. Фото: VAN TRUNG
Выпуск облигаций возможен
На основе ситуации с капиталом для линии метро 2, как указано выше, в процессе предоставления заключений о реализации проекта департаменты и филиалы оценили, что использование бюджетного капитала вместо капитала ОПР для реализации проекта метро является полностью осуществимым. Недавно Государственная финансово-инвестиционная компания города Хошимин (HFIC) представила всеобъемлющий отчет о методах мобилизации капитала для замены капитала ОПР.
В настоящее время существует два метода выпуска облигаций местного самоуправления: выпуск на аукционе и андеррайтинг. Предыдущие выпуски облигаций местного самоуправления города в основном осуществлялись методом андеррайтинга, поскольку годовой объем выпуска был небольшим (2000–3000 млрд. донгов в год). Между тем, для реализации проекта линии метро 2 ожидается выпуск облигаций местного самоуправления на сумму около 30 669 млрд. донгов в период с 2026 по 2030 год. В случае выпуска крупных облигаций метод андеррайтинга реализовать сложно, и выпуск на аукционе будет более подходящим.
По мнению HFIC, успех выпуска облигаций местных органов власти будет зависеть от рыночной ситуации и спроса инвесторов на момент выпуска. Кроме того, контекст рынка облигаций предполагает участие многих эмитентов в привлечении капитала.
Ожидается, что благодаря привлекательному диапазону процентных ставок и определенному уровню доверия к облигациям местного самоуправления, выпущенным городом, облигации Metro 2 по-прежнему смогут привлекать инвесторов.
Облигации должны быть привлекательными
Однако если спрос на ежегодный объем выпуска облигаций Хошимина будет выше (включая объем для других проектов, который, как ожидается, составит 10 000–20 000 млрд донгов в год), то успешная эмиссия в период 2026–2030 гг., а также в период после 2030 г. будет зависеть от многих факторов.
В частности, рыночная ситуация, привлекательность процентных ставок, ликвидность облигаций местного самоуправления на вторичном рынке... В то же время необходимо также соблюдать такие нормативы, как общий непогашенный остаток кредита, не превышающий 120% доходов бюджета города в соответствии с децентрализацией, а мобилизованная стоимость не должна превышать уровень дефицита бюджета, ежегодно устанавливаемый Национальной ассамблеей .
Исходя из ожидаемой способности сбалансировать городской бюджет, мобилизация капитала в форме выпуска облигаций местного правительства необходима для удовлетворения потребностей в капитальных расходах для линии метро 2. В ожидаемый год выпуска HFIC будет координировать свои действия с Департаментом финансов, чтобы консультировать Городской народный комитет по конкретному определению метода выпуска облигаций (торги или андеррайтинг) и связанного с этим содержания на основе оценки контекста рынка облигаций и изучения спроса инвесторов.
На период 2031 - 2035 гг., когда, по оценкам, на проект линии метро 2 останется около 12 600 млрд донгов, Хошимину необходимо пересмотреть способность сбалансировать источники доходов от городского развития в соответствии с моделью TOD и другими источниками. В случае необходимости пополнения заемного капитала Хошимин продолжит исследования и предложит соответствующие методы мобилизации на основе способности погашения долга и рыночной ситуации.
Чтобы повысить осуществимость плана мобилизации капитала, HFIC предложил механизм повышения привлекательности и ликвидности облигаций местных органов власти, например, увеличение стоимости облигаций в сделках с портфелями ценных бумаг или разрешение применять более привлекательную процентную маржу...
Последний жилой район был расчищен на улице Cach Mang Thang Tam, район 3, Хошимин. Фото: VAN TRUNG
Доктор Чан Куанг Тханг (директор Института экономики и управления города Хошимин):
Необходимо, но также и рискованно
Системы метрополитена имеют важное значение для таких городских районов, как Хошимин. Поэтому необходимо выпускать местные облигации для пополнения существующих источников капитала, которых недостаточно для удовлетворения потребностей развития инфраструктуры общественного транспорта в целом и линии метро 2 в частности.
Однако Хошимину необходимо обратить внимание на такие моменты, как выпуск местных облигаций, который также может быть сопряжен с финансовыми рисками, особенно в период рецессии экономики.
Кроме того, финансовая политика местных органов власти также влияет на эффективность инвестиций, а изменения в политике, если таковые имеются, могут повлиять на прибыль и способность возвращать капитал. Оценка местных облигаций часто не так проста, как других облигаций, поскольку она зависит от многих местных экономических и политических факторов.
В частности, для подготовки капитала для развития системы метрополитена подразделения сосредотачиваются на ускорении разработки модели TOD (Transit Oriented Development — модель городского развития, ориентированная на развитие общественного транспорта — PV) и рассматривают ее в качестве стратегии.
Модель TOD помогает оптимизировать стоимость земли вокруг станций, создавая дополнительный капитал для реинвестирования в транспортную инфраструктуру. В то же время TOD увеличивает плотность населения вблизи ключевых транспортных точек, способствуя привлекательности системы общественного транспорта.
Доцент, доктор Нгуен Ба Хоанг (бывший проректор Университета транспорта города Хошимин):
Необходимо привлечь к участию крупный бизнес
Политика выпуска местных облигаций в Хошимине для строительства метрополитена необходима, долгосрочна и устойчива.
Некоторые развитые страны внедрили такую политику: паевое предприятие, инвестирующее, строящее и эксплуатирующее метро, может быть частным предприятием (например, в Японии это Tokyu Corporation) при условии, что государство будет иметь правильное направление, создавая инвестиционные стимулы, такие как налоговые льготы, финансовая поддержка (предоставление льготных кредитов или кредитных гарантий), предоставляя специальные механизмы в отношении земли и цен на землю.
Таким образом, в дополнение к государственному капиталу, предприятия и люди могут объединить усилия для разработки более эффективной системы метро. С привлекательной политикой Хошимин может легко привлечь и получить поддержку от бизнеса. Потому что, когда метро будет завершено, оно принесет большую экономическую выгоду, изменит облик города и послужит людям.
В частности, Хошимин должен рассчитать, исследовать и разработать планы и политику, чтобы в первую очередь привлечь внимание предприятий с экономическим потенциалом. В частности, такие как выпуск местных облигаций со стимулами на земельные фонды вдоль маршрута, текущие земельные участки и продвижение государственно-частного партнерства (ГЧП), чтобы предприятия могли делить риски и прибыль при инвестировании в проекты.
Пилотный проект из механизма политики суперпроекта метрополитена
Недавно партийный комитет Народного комитета Хошимина согласовал политику использования бюджетных средств города Хошимин для продолжения реализации проекта второй линии метрополитена и добавления проекта по синхронному соединению линий метрополитена 1 и 2 в районе станции Бен Тхань к проекту второй линии метрополитена.
Соответствующие департаменты и подразделения подготовят отчет, оценивающий комплексное влияние возникающих проблем (юридических, финансовых...); проведут исследование и дополнят механизм генерального подрядчика EPC в проекте метрополитена в соответствии с Заключением Политбюро № 49, а также определят, что линия метрополитена № 2 должна стать пилотным проектом политических механизмов из проекта...
По словам эксперта, использование бюджета для строительства линии метро 2 потребует больше времени на проведение процедур. Однако этот вариант поможет городу взять на себя инициативу во всем процессе реализации, возможно, сократив сроки проекта. Помимо наличия чистой площадки, линия метро 2 также имеет преимущество в возможности применения определенных механизмов в проекте городского метро, который в настоящее время подается в компетентные органы для утверждения.
Хотим построить 355 км метро: облигации и TOD являются ключевыми
Ведется перенос технической инфраструктуры линии метро 2 - Фото: ЧАУ ТУАН
На основе указаний Постоянного комитета правительства Народный комитет города Хошимин завершил проект с целью завершения 355 км метро всего за 10 лет. На этой основе Министерство транспорта завершило общий проект метро в Ханое и Хошимине, чтобы представить его компетентному органу для утверждения.
Увеличьте длину подземных коммуникаций, чтобы снизить затраты на строительство
В проекте Хошимин изучает возможность увеличения длины подземных и глубоких туннелей для сокращения расходов на компенсацию, поддержку и переселение. Это также помогает ускорить ход строительства, повысить эффективность эксплуатации подземного пространства и объединить реконструкцию и реструктуризацию существующих городских территорий (техническая и социальная инфраструктура не соответствовала требованиям).
Кроме того, маршрут рассматривается для обеспечения технических факторов, не обязательно перекрывая дорожный коридор. Для реализации 7 маршрутов протяженностью 355 км Хошимин рассчитал предварительные общие инвестиции в размере около 40 млрд долларов США. Из которых, вариант увеличения подземной длины помогает сократить стоимость земли всего до 6,1 млрд долларов США (сокращение на 11,9 млрд долларов США по сравнению с увеличением надземной длины).
Среди 43 специальных политических механизмов Хошимин предложил заимствовать капитал путем выпуска облигаций местного правительства, заимствования у отечественных финансовых учреждений и из иностранных займов правительства для повторного кредитования города, а также другие законные формы мобилизации капитала.
Общая сумма заимствований и дефицита бюджета города каждый год определяется Национальной ассамблеей на основе обеспечения достаточных капитальных потребностей города в году. Общая сумма непогашенного остатка кредита не должна превышать 120% доходов бюджета города в соответствии с децентрализацией. В случае, если она превышает 120%, Национальная ассамблея должна рассмотреть и скорректировать непогашенный остаток кредита в соответствии с фактическими потребностями.
Для районов TOD (модель городского развития, ориентированная на развитие общественного транспорта) город Хошимин предлагает собирать и использовать 100% доходов от развития метрополитена, общественного транспорта и технической инфраструктуры, связанной с общественным пассажирским транспортом.
В частности, доход от увеличения площади объектов гражданского строительства за счет увеличения коэффициента использования земли и других планировочных показателей территорий TOD. Доход от эксплуатации добавленной стоимости земли в территориях TOD...
Предложение о создании государственной корпорации по строительству метрополитена
Город Хошимин также предложил создать городскую железнодорожную корпорацию одновременно с подготовкой инвестиций в проект метро. Городская железнодорожная корпорация будет 100% государственным предприятием под руководством Народного комитета города Хошимин. Эта модель будет изучена и изучена на основе опыта ряда городов в странах с развитой городской железнодорожной системой в мире, таких как Китай, Россия, Испания, Корея, Япония и т. д.
Город Хошимин изучит и предложит ряд конкретных механизмов и политик, которые позволят городским железнодорожным корпорациям мобилизовать капитал, получать от государства поручения на организацию или самостоятельное выполнение работ по проектированию, управлению проектами, инвестициям в строительство, эксплуатации и эксплуатации.
Группа имеет лицензию на осуществление деятельности в сфере недвижимости на территории, прилегающей к станции и депо, в соответствии с моделью TOD, а также на осуществление деятельности по эксплуатации железнодорожной инфраструктуры.
В своей дорожной карте развития Хошимин стремится постепенно построить все более сильную городскую железнодорожную корпорацию с достаточным потенциалом с точки зрения капитала, технологий и корпоративного управления. Оттуда корпорация не только будет удовлетворять потребности в развитии городских железных дорог города и соседних районов, но и расширится по всей стране и в конечном итоге начнет экспортировать в страны региона и по всему миру.
Источник: https://tuoitre.vn/tp-hcm-muon-tu-chu-nguon-von-lam-metro-so-2-20241214081908307.htm
Комментарий (0)