Фондовый рынок процветает. Фото: рисунок ИИ
Фондовый рынок преодолел опасения по поводу тарифов
В недавнем отчете компания SGI Capital — управляющая компания открытого паевого инвестиционного фонда The Ballad Fund — указала на ряд моментов, на которые следует обратить внимание в отношении вьетнамского рынка.
Вьетнам недавно стал одной из первых стран, заключивших торговое соглашение с США. Ещё предстоит согласовать множество деталей, таких как соотношение стран происхождения и налоговые ставки по отраслям.
Однако, по данным SGI Capital, заключение соглашения на раннем этапе помогает вьетнамским экспортным предприятиям, как отечественным, так и иностранным, заблаговременно рассчитывать и корректировать свои бизнес-планы.
Фактически, зарегистрированные прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в первой половине 2025 года достигли рекордного уровня, а освоение средств за тот же период увеличилось на 8,1%. SGI Capital считает, что повышение тарифа (примерно на 10–15% по сравнению с предыдущим периодом) затронет группу компаний с меньшими конкурентными преимуществами.
Но в долгосрочной перспективе это станет для предприятий серьезной мотивацией к глубокой реструктуризации цепочек создания стоимости в отраслях и диверсификации рынка.
Кроме того, после психологического шока в апреле прямое влияние политики взаимного налогообложения США на фондовый рынок фактически весьма ограничено, поскольку доля зарегистрированных на бирже предприятий, экспортирующих товары в США, очень низка, а сами эти предприятия не настроены пессимистично относительно конкурентоспособности и перспектив экспорта вьетнамских товаров.
SGI Capital полагает, что рынок «преодолел шок и страх перед американскими тарифами», чтобы обратить внимание на следующие важные моменты, которые произойдут во второй половине года, такие как перспектива повышения тарифов, а также распространение и ускорение роста.
Помимо тарифов, ранее на финансовом рынке возникали опасения, связанные с чистым изъятием казначейских векселей Государственным банком Вьетнама (ГБВ) и постоянным преодолением пикового значения обменным курсом, что противоречило тенденции индекса доллара США.
Однако эксперты SGI Capital полагают, что SBV действует исключительно на опережение, повышая центральную ставку, чтобы помочь нейтрализовать влияние тарифов, а чистое изъятие казначейских векселей в течение нескольких сессий в конце июня направлено лишь на ребалансировку избыточной краткосрочной ликвидности.
Разница в курсе донгов к доллару США по сравнению с другими странами Юго-Восточной Азии составляет около 5–8%, что достаточно для создания буфера для конкурентоспособности экспортных компаний. По оценке SGI Capital, учитывая нисходящий тренд индекса доллара США и установленную тарифную систему, обменный курс, возможно, уже прошёл самый напряжённый период этого года.
С другой стороны, компания SGI Capital отметила, что в начале июля иностранный капитал вернулся во Вьетнам очень активно, что в некоторой степени соответствует чистым покупкам в других странах АСЕАН. Опасения относительно высоких пошлин на вьетнамский экспорт в США — последнего барьера для иностранного капитала — были сняты.
«После резкого роста цен на недвижимость, золото и даже криптовалюты акции остаются единственным крупным каналом активов, который все еще дешев и ниже пика 2022 года», — подчеркнул эксперт SGI Capital.
Цель — достижение исторического максимума в 1550 пунктов
Г-н Донг Тхань Туан, аналитик Mirae Asset Securities, также заявил, что предварительное тарифное соглашение между Вьетнамом и США несколько изменило перспективы роста Вьетнама, породив взаимосвязанные проблемы и возможности в контексте многих деталей, которые требуют дальнейшего обсуждения, таких как определение критериев «существенных изменений» и устранение нетарифных барьеров.
Тот факт, что наихудший сценарий в отношении пошлин не реализовался, способствовал процветанию фондового рынка в июне и помог индексу VN преодолеть психологический рубеж в 1400 пунктов.
Ожидается, что перспективы на июль в частности и на третий квартал в целом будут подкреплены картиной роста прибыли во втором квартале, особенно для банковских и экспортных групп.
Г-н Туан прогнозирует, что краткосрочные корректировки считаются необходимыми факторами, которые помогут рынку сформировать новые зоны баланса, прежде чем достичь исторического максимума в 1550 пунктов.
По мнению экспертов, позитивные сигналы на фондовом рынке также подкрепляются серией структурных изменений в ориентации и целевых показателях роста правительства и Национальной ассамблеи на 2025 год.
Однако контекст растущих рисков со стороны внешних факторов в сочетании с рядом внутренних структурных изменений отчасти создал ситуацию «трилеммы» в политике управления, когда приоритетное стимулирование экономического роста посредством кредитования и государственных инвестиций отчасти идет в ущерб способности контролировать обменные курсы и инфляционное давление, отметил г-н Туан.
Источник: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm
Комментарий (0)