Фактические процентные ставки по кредитам не снизились соответствующим образом, и доступ к дешёвому кредитному капиталу пока не является положительным. Аналитики VPBankS считают, что текущий период ещё не является периодом дешёвых денег.
 |
| Семинар «Фондовый рынок: строим фундамент - накапливаем - ускоряем», организованный Инвестиционной газетой 5 марта. |
Низкие процентные ставки, но недешево
Выступая на семинаре «Фондовый рынок: закладываем фундамент - накапливаем - ускоряем» с участием представителей Государственной комиссии по ценным бумагам и компаний по ценным бумагам, организованном газетой «Дау Ту» 5 марта, директор по рыночной стратегии акционерного общества «VPBank Securities» г-н Чан Хоанг Сон отметил, что нынешнее время все еще не является периодом дешевых денег, даже когда уровень операционных процентных ставок ниже, чем в период 2019 года.
По данным экспертов VPBankS, рост кредитования во второй половине 2023 года значительно ускорился, но носит скорее технический характер. При этом, хотя уровень операционных процентных ставок ниже, чем в 2019 году, фактическая процентная ставка по кредитам не снизилась пропорционально уровню мобилизационной ставки, хотя «разница» всё ещё велика. В то же время, возможность доступа к дешёвому кредитному капиталу не была столь же позитивной, как цикл дешёвых денег в период, охваченный эпидемией.
 |
| Г-н Тран Хоанг Сон, директор по рыночной стратегии, VPBank Securities JSC . |
Г-н Сон заявил, что для управления процентными ставками необходимо дождаться других факторов, таких как сроки снижения процентной ставки ФРС и конкретное снижение процентной ставки. Ранее рынок ожидал снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС) в марте-мае, но теперь это снижение перенесено на вторую половину года. Между тем, во Вьетнаме, где разрыв в процентных ставках между донгами и долларами США остается высоким, дальнейшее снижение действующей процентной ставки при сохранении процентной ставки в долларах США окажет давление на обменный курс. Поэтому дальнейшее снижение процентной ставки в ближайшем будущем будет крайне затруднительным.
Денежный поток находит высокоэффективные каналы инвестирования
Тем не менее, низкая процентная ставка по-прежнему является положительным фактором, способствующим перетоку капитала из регионов с низкой эффективностью в регионы с более высокой. По словам г-на Сона, фондовый рынок по-прежнему остаётся местом, где этот денежный поток может быть получен.
Оглядываясь на восстановление вьетнамского фондового рынка во второй половине 2023 года и начале 2024 года, г-н Сон выделил множество основных факторов влияния.
Во-первых, с точки зрения международного рынка, риски снизились, поскольку опасения по поводу скатывания мировой экономики в рецессию в начале 2023 года не оправдались. После периода крайне жёсткого ужесточения денежно-кредитной политики ФРС во второй половине 2023 года, последствия банкротства Silicon Valley Bank вынудили ФРС принять радикальные меры для поддержки ликвидности финансовой системы, особенно для небольших банков. ФРС также недавно приостановила повышение процентных ставок и, как ожидается, снизит их в 2024 году. Благодаря этим факторам американские акции уверенно шли к минимуму, хотя в августе-октябре 2023 года также наблюдался период коррекции.
Во-вторых, это мощная волна роста технологических акций, когда инвестиционный тренд в ИИ привел к росту многих технологических акций и «разогрел» индекс S&P 500. В условиях сохраняющихся трудностей в мировой экономике этот позитивный фактор влияет на мировой фондовый рынок в целом и Вьетнам в частности.
На внутреннем рынке уровень процентных ставок в последнее время стал позитивным фактором, влияющим на рынок. Государственный банк Вьетнама снизил процентные ставки раньше, чем мировые центральные банки. Это происходило с апреля 2023 года, и к настоящему моменту было проведено четыре снижения процентных ставок. Это способствовало перераспределению крупных потоков инвестиционного капитала, направляя их в активы с большей эффективностью. В результате вьетнамский фондовый рынок демонстрировал рост с апреля 2023 года по вторую половину сентября 2023 года.
В то же время еще одной большой движущей силой является решимость правительства провести модернизацию, которая была убедительно продемонстрирована во второй половине 2023 года, что вселило в инвесторов больше доверия к рынку и возможности модернизации.
«Мы находимся на переломном этапе, на пороге модернизации. Суть изменений заключается в том, что правовая база, безусловно, меняется, способствуя соблюдению критериев международных организаций для вьетнамского рынка», — подчеркнул г-н Сон. В то же время, благодаря достижению цели модернизации, новая торговая инфраструктура также способствует привлечению денежных средств на рынок.
По словам г-на Сона, старая система торговой инфраструктуры была перегружена во время многих периодов высокой рыночной активности. Изменение торговой инфраструктуры может способствовать обеспечению прозрачности, инвесторы смогут торговать быстрее, а многие организации смогут размещать торговые ордера автоматически. Кроме того, на новой инфраструктуре появится множество новых продуктов, что сократит время торговли с T+2,5 до T+2. Ссылаясь на предыдущие изменения, такие как продление времени торговли и запуск рынка деривативов, г-н Сон отметил, что ликвидность рынка увеличилась.
«Возвращение доверия, а также ожидание запуска торговой системы KRX и история ее модернизации окажут положительное влияние на внутренний рынок во второй половине 2023 года и начале 2024 года», — подчеркнул аналитик VPBankS.
Источник
Комментарий (0)