25 лет вьетнамским ценным бумагам: новая динамика движения капитала

(Chinhphu.vn) — За 25 лет развития вьетнамский фондовый рынок достиг капитализации в 60–70% ВВП, став важным каналом мобилизации капитала в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Однако для «нового импульса» притока капитала необходимы три ключевых, синхронно действующих фактора: правовая реформа, модернизация рынка и эффективное использование как внутреннего, так и международного капитала.

Семинар «Новая движущая сила движения капитала» — Фото: VGP/HT

Право и инфраструктура: основа нового уровня

Выступая 23 июля на семинаре «Новая движущая сила движения капитала», заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи подчеркнул, что за четверть века вьетнамский фондовый рынок сформировал легальный коридор и систему участников с достаточным финансовым потенциалом и профессиональными навыками. Из нескольких сотен первоначальных инвесторов рынок теперь насчитывает почти 10 миллионов счетов, включая как отечественных, так и иностранных. Рыночная капитализация достигла более 60% ВВП, а порой и 70%, что свидетельствует о его всё более важной роли в экономике.

Также постоянно инвестируются средства в технологическую инфраструктуру. Недавно запущенная информационно-технологическая система KRX помогла преодолеть перегрузку и одновременно удовлетворить растущий спрос на биржевые торги. Благодаря команде профессиональных рыночных менеджеров и отлаженной системе платежей и переводов ценных бумаг, рынок функционировал безопасно и эффективно. Заместитель министра подчеркнул, что фондовый рынок — это не только «барометр» состояния экономики , но и важный канал средне- и долгосрочной мобилизации капитала для бизнеса, способствующий росту страны.

Для обеспечения прорыва рынка он поручил соответствующим ведомствам тщательно проанализировать Закон о ценных бумагах 2019 года, проект поправок на 2024 год и руководящие указы, чётко определив узкие места в законодательстве, требующие исправления. Одновременно необходимо обсудить решения по повышению качества и масштабирования производства, включая возможность листинга предприятий с иностранным участием. Он также предложил уточнить стратегию по увеличению доли институциональных инвесторов, а также провести обучение и повысить уровень знаний индивидуальных инвесторов для обеспечения баланса и стабильности.

Заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи выступает на семинаре. Фото: VGP/HT

Модернизация и развитие инвесторов: проблемы и возможности

По словам г-на Буй Хоанг Хай, заместителя председателя Государственной комиссии по ценным бумагам, хотя Вьетнам и является «молодым» рынком по сравнению со странами АСЕАН, он добился значительных успехов. На прошлой неделе по ликвидности вьетнамский фондовый рынок занял первое место в Юго-Восточной Азии, обогнав даже Таиланд. «Мы выполнили жёсткие критерии для перехода в категорию развивающихся рынков, но такие «мягкие» критерии, как опыт иностранных инвесторов, прозрачность и доступность, всё ещё требуют улучшения», — отметил г-н Хай.

Государственная комиссия по ценным бумагам поддерживает контакты с международными инвесторами и крупными фондами для получения отзывов. Большинство из них положительно оценивают правовую базу и развитие рынка.

Г-н Буй Хоанг Хай добавил, что проект «Развитие институциональных инвесторов», который, возможно, будет представлен Министерству финансов в этом месяце, предлагает множество решений: от обучения инвесторов переходу от «серфинга» к долгосрочному инвестированию до диверсификации фондовых продуктов для удовлетворения различных потребностей различных групп субъектов. Кроме того, управляющее агентство пересмотрит и скорректирует инвестиционные лимиты для каждого типа, чтобы устранить препятствия для компаний по управлению фондами.

Г-жа Чан Ань Дао, заместитель генерального директора Хошиминской фондовой биржи (HOSE), отметила, что 25-летний путь вьетнамского фондового рынка отмечен множеством важных этапов: от периода, когда существовало всего две акции, до вступления во Всемирную торговую организацию, преодоления финансового кризиса 2008 года и бурного роста онлайн-транзакций во время пандемии COVID-19. В настоящее время на HOSE котируются акции 390 предприятий с капитализацией более 3 миллионов миллиардов донгов, представляющих многие ключевые секторы экономики. Новая система KRX — это платформа, которая помогает сократить время вывода новых финансовых продуктов на рынок и улучшить условия торговли.

Эксперты по инвестиционным фондам, такие как г-жа Чинь Куинь Джао (PVI Fund Management Joint Stock Company – PVI AM) и г-н Нгуен Фан Зунг (Компания по управлению фондами при SSI Securities Corporation – SSIAM), отметили, что для стимулирования потоков капитала необходимо сосредоточиться как на внутреннем, так и на иностранном капитале. В случае иностранного капитала, модернизация рынка и повышение национального кредитного рейтинга снизят стоимость заимствований и привлекут долгосрочные потоки капитала. В случае внутреннего капитала главное – «разблокировать», а не «привлечь». Вьетнам имеет более 76 триллионов донгов на банковских депозитах, а также большой объём золота и цифровых активов, но этот поток капитала пока не получил значительного направления в производство и инвестиции. Г-жа Джао подчеркнула: «Если рулить профессиональными фондами, ресурсы населения будут использоваться эффективно, способствуя долгосрочному росту бизнеса и экономики».

Г-н Нгуен Фан Зунг добавил, что налоговая политика станет важным инструментом. Многие страны освобождают от уплаты налогов или снижают налоги на долгосрочные инвестиции через профессиональные фонды, что значительно стимулирует развитие рынка. Если Вьетнам примет аналогичные меры, привлекательность рынка капитала значительно возрастет как для отечественных, так и для иностранных инвесторов.

На макроуровне г-жа Данг Нгует Минь (Dragon Capital Fund) отметила, что поставленная правительством цель к 2030 году – экономический рост более 10% и достижение объёма фондового рынка 120% ВВП – достижима только при условии проведения финансовой реформы в сочетании с инвестициями в инфраструктуру и технологии. Г-жа Минь считает, что при текущей политике вьетнамский фондовый рынок может получить статус развивающегося рынка по версии индекса FTSE Russell в сентябре следующего года и даже достичь стандартов MSCI в течение следующих 18–24 месяцев.

Господин Минь

Источник: https://baochinhphu.vn/25-nam-chung-khoan-viet-nam-dong-luc-moi-dong-von-102250723193544989.htm