4월은 주식시장에 평화롭지 않다

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주가가 폭락세를 이어가며 4월 17일 파생상품 만기일에 1,200포인트를 돌파하는 등 강한 하락 압력이 지속되었습니다. 이는 증권사들의 예상치를 뛰어넘는 수준이었습니다.

환율 급등은 시장에 큰 영향을 미치는 요인으로 여겨집니다. 2024년 초부터 USD/VND 환율은 상승세를 보이며 주식 시장의 외국인 자금 흐름에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 외국인 투자자들의 강한 순매도세는 수주째 이어지고 있으며, 최근 VN 지수에 큰 영향을 미쳤습니다.

또한, 미국 거시경제 데이터를 보면 올해 6월에 첫 번째 금리 인하가 시행될 것이라는 당초 예상과 달리 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하가 2024년 말까지 연기될 가능성이 있습니다.

환율 변동은 많은 기업의 경영 활동에 영향을 미칩니다. 그러나 각 산업의 특성에 따라 환율 상승의 영향은 다르게 나타납니다.

수출 기업의 경우 환율이 상승하면 미국 달러화 대비 베트남 동화 가치가 상승합니다. 따라서 수출 기업은 미국 달러로 상품을 판매할 때 더 많은 베트남 동화를 받게 됩니다. 매출 증가와 함께 생산 비용(일반적으로 베트남 동으로 지불)의 변동은 수출 기업의 이익 증가로 이어집니다. 이러한 기업의 대표적인 예로는 해산물, 화학, 고무 기업이 있습니다. 미국 달러로 가격을 표시하는 석유 및 가스 기업도 이러한 추세의 수혜를 받습니다.

반면, 환율 상승 추세로 인해 부정적인 영향을 받는 기업으로는 수입 원자재 비중이 높은 플라스틱 산업의 일부 기업이나 미국 달러로 투입 가스를 구매하는 전기 기업이 있는데, 이로 인해 비용이 증가할 수 있습니다.

현재 시장의 전반적인 현금 흐름은 하락 추세이며, 주로 대형주(VN30)와 중형주(Midcap) 두 그룹에 분산되어 있습니다. 이 두 그룹은 추가 현금 흐름 증가의 여지가 여전히 있습니다. 반면, 소형주는 뒤처져 있습니다. 따라서 전문가들은 투자자들에게 대부분 펀더멘털이 취약한 소형주에 대한 투자를 제한할 것을 권고합니다.

시장 동향과 관련하여 아세안증권(Asean Securities Company)의 애널리스트들은 지수가 수요일에 22포인트 이상 하락하며 큰 폭의 하락세를 보였다고 분석했습니다. 시장은 전 거래일의 모멘텀을 타고 당일 최고가로 개장했지만, 이후 급락하여 최저치로 마감했습니다. 거래량은 전 거래일보다 감소했지만, 가격 변동은 해당 거래일의 수요가 매우 약했음을 보여주었습니다.

지수는 MA50 기준선 아래에서 마감했지만, 단점은 주요 은행 그룹의 움직임이 상당히 부정적이라는 점입니다. 이는 다음 거래 세션에서 세 번째 수정을 예고하고 "마진 콜" 상황으로 이어질 수 있습니다.

CSI증권 전문가들은 VN 지수가 1,180~1,200포인트의 지지선을 재테스트하고 있지만, 상승 반전의 조짐은 보이지 않는다고 전망합니다. 따라서 이 구간에서의 탐색적 매수 포지션은 수익을 창출하지 못했으며, 향후 거래에서 지속적인 압박이 가해질 가능성을 배제할 수 없습니다. 여전히 신중한 접근이 필요하며, 평균 매수 가격을 제한하고, 주식 비중을 늘리기 전에 더 긍정적인 신호가 나타날 때까지 인내심을 가지고 기다려야 합니다. 1,180포인트 부근의 기준선은 아직 주식을 보유하지 않은 계좌에서도 탐색적 매수 포지션을 취할 수 있는 지점입니다.

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