저렴한 돈의 시대는 곧 끝날지도 모른다.
저금리 시대는 끝났을지도 모릅니다. 정책 입안자들은 낮은 차입 비용이 조만간 다시 나타날 것으로 기대하지 않는다는 신호를 보내고 있습니다.
연준은 20년 만에 최고 수준의 금리를 유지하기로 결정했고, 연말까지 추가 금리 인상 가능성을 열어두었습니다. 하지만 새롭게 발표된 경제 전망에는 핵심 요인이 숨어 있습니다.
연준 관계자들은 올해 금리가 크게 인상될 것으로 예상하지 않지만, 2024년 이후 상황이 달라질 수 있습니다. 전문가들은 내년 단기 금리가 5% 이상을 유지할 것으로 예상하고, 2025년 말에는 4%에 근접할 것으로 예상하는데, 이는 2019년 말의 거의 두 배에 달하는 수치입니다.
연준은 2026년까지 인플레이션이 완전히 억제되고 경제 성장이 장기 추세로 안정화될 것으로 예상하며, 금리는 여전히 COVID-19 발생 이전보다 높을 것으로 예상합니다.
다시 말해, 높은 이자율은 앞으로 수년간 지속될 가능성이 높습니다.
그 결론은 부분적으로 간단한 관찰에서 비롯되었습니다. 연방준비제도는 지난 1년 반 동안 공격적으로 금리를 인상해 왔지만, 정책 지연이 너무 컸습니다.
하버드 대학교 가브리엘 초도로-라이히 교수는 "올해 미국 경제의 성장 수준에 놀랐다"며, "경제 성장세는 여전히 유지되고 있어 성장에 압력을 가하기 위해 금리를 인상해야 할 수도 있음을 시사한다"고 말했다. 연준의 통화정책은 예상만큼 긴축적이지 않다.
결과
연준의 통화 정책과 금리는 경제 전반에 영향을 미쳐 자동차, 주택 구매 또는 사업 확장을 위한 자금 조달 비용을 증가시킵니다. 예를 들어, 주택담보대출 금리는 현재 7%를 넘어섰는데, 이는 연준이 인플레이션 억제 정책을 시작하기 전 약 2.7%였던 최저치에서 크게 상승한 수치입니다.
높은 이자율은 부채가 많은 차용자에게 문제가 될 수 있는데, 이는 상업용 부동산 회사와 미국 정부 모두가 직면하고 있는 문제입니다.
미국 주식 시장은 여전히 침체되어 있습니다. S&P 500 지수는 1.6% 하락했습니다. 금리가 더 오래 높을수록 기업 이익은 더 크게 침체될 것입니다.
하지만 경제 전체로 볼 때, 이자율이 높아지면 긍정적인 변화가 생길 수도 있습니다.
연준의 경제 관리 수단은 저금리 시대에는 제대로 작동하지 않습니다. 2007-2009년 경기 침체 이후, 관계자들은 경제를 충분히 활성화하는 데 어려움을 겪었습니다. 제로에 가까운 금리조차도 자본을 유치하고 수요를 자극하는 데 실패했기 때문입니다. 경기 회복은 수년간 부진했습니다. 금리 인상은 어려운 경제 상황에서 성장을 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다. 금리 인상은 저축을 위해 노력해 온 사람들에게도 좋은 소식이 될 수 있습니다.
물론 분석가들은 연준의 금리 인상이 실현되지 않을 수도 있다고 예측합니다.
연준의 경제 전망은 특히 장기적으로 신뢰할 수 없다는 비판을 받아 왔습니다. 향후 몇 달 동안 경제 회복이 정체되고 미국 실업률이 급증할 경우, 정책 입안자들은 예상보다 더 큰 폭으로 금리를 인하해야 할 수도 있습니다.
연준 관계자들이 2026년까지 금리가 높은 수준을 유지할 것으로 예상하는 이유를 묻는 질문에 파월 의장은 최근 미국 경제의 높은 성장을 언급했습니다. 그러나 파월 의장은 금리가 얼마나 오래 지속될지에 대해서는 결론을 내리지 않았습니다.
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