なぜ米ドルの価格は上がり続けているのでしょうか?

自由市場が25,000ドン以上急騰

昨日（1月24日）、商業銀行の米ドル価格は上昇傾向で変動し続けました。例えば、エクシムバンクは早朝、24,340 VNDで米ドルを現金で購入し、24,730 VNDで売却しました。その後、午後の早い時間に、この銀行は購入価格をさらに引き上げて24,380 VNDで売却し、24,770 VNDで売却しました。同様に、 ベトコムバンクは早朝、24,365 VNDで米ドルを現金で購入し、午後に24,400 VNDに値上げし、24,735 VNDから24,770 VNDで売却しました。わずか1日で、商業銀行の米ドル価格は40～50 VND上昇しました。年初と比較すると、商業銀行の米ドル価格は350 VND上昇し、1.4%以上の増加に相当します。

ホーチミン市内の一部の両替所では、ここ数日、米ドル価格が急騰しています。1月24日午後、フリー米ドルの買値は25,000ドン、売値は25,100ドンで、日初値から変わらず推移しました。しかし、年初と比較すると、フリー米ドルの価格は400ドン上昇しており、これは1.6%以上の上昇に相当します。

2024年の最初の数日間、米ドル価格は上昇を続けている

このように、長い冷静化期間を経て、国内の米ドル価格は、世界市場でのこの通貨価格の上昇の主な影響により、新年の最初の2週間で継続的に上昇しました。米ドル指数は、年初日の101.38ポイントから103ポイント以上に急上昇し、何日もこの閾値を超えています。現在、米ドル指数は103.3ポイント前後を維持しており、年初と比較して2ポイント近く上昇し、過去1か月で最高値となっています。米ドルは年初と比較して約1.8％上昇したと推定されています。しかし、投資家は依然として米連邦準備制度理事会（FRB）がいつ金利引き下げを開始するかを予測するだけであるため、米ドルの成長モメンタムも継続的に変動しています。

米ドルの大幅な上昇は、他の通貨の下落を意味しています。ベトナムドンだけでなく、主要通貨も米ドルに対して大幅に下落しており、例えば日本円は先週約2.2%下落、ユーロは0.5%、タイバーツは1.8%、韓国ドンウォンは1.9%下落しました。年初から、アジア地域のほとんどの通貨は2023年末と比較して3～5%の下落を記録しています。

金融経済学者で准教授のディン・チョン・ティン博士は、新年最初の数日間の米ドル/ベトナムドン為替レートの継続的な上昇は、周期的な要因であると同時に国際市場の影響を受けていると述べた。国内では、年末には輸出入活動の増加により、企業の外貨需要が増加する傾向がある。中には、銀行システムが取引を停止する春節休暇中に取引を行うために、より多くの現金を蓄えるという防衛的な心理に陥っている企業もある。

さらに、ベトナムドンと米ドルの金利差は縮小したものの、依然として存在しています。さらに、投資家がFRBによる早期利下げへの期待を以前ほど強く抱かなくなったため、米ドルの価格はここ数日継続的に上昇しています。一連のデータは、米国の金利が数十年ぶりの高水準にあるにもかかわらず、経済活動は依然として回復傾向にあることを示しており、市場では来年3月からの利下げへの期待が後退しています。ディン・チョン・ティン准教授によると、この上昇はベトナムの現状ではそれほど大きくなく、懸念材料にはならないとのことです。

2024年の為替変動は3%未満

米ドル/ベトナムドン（VND）為替レートはここ数日、予想をはるかに超えて急上昇していますが、経済・金融の専門家は皆、大きな変動はないと考えています。同時に、この傾向はすぐに反転するでしょう。特に、ベトナムの現在のマクロ経済状況は非常に安定しており、企業の輸出入ニーズを満たす外貨供給は確保されています。2023年末までに、ホーチミン市への送金額は95億米ドルを超え、2022年比43.3%増加しました。これは過去5年間で最高の伸び率であり、引き続き高い割合を維持しています。

ホーチミン市からの送金は、ベトナム全体の送金額の50%以上を占めることが多い。一部の専門家によると、昨年のベトナムからの送金額は2022年の190億米ドルを超える水準には戻っていないものの、依然としてかなり高い水準にあるという。同時に、昨年のベトナムへの外国直接投資（FDI）はプラス成長を遂げ、366億1000万米ドルに達し、2022年比32.1%増となった。多くの組織は、ベトナムの立場が改善され、政府による公共投資の拡大による交通インフラの改善、あるいは株式市場をフロンティア市場から新興市場へと格上げする可能性があることから、今年もFDIフローはプラスを維持すると予測している。

ディン・チョン・ティン准教授は、ベトナムの為替レートの現在の変動は大きくなく、年間を通して急激な変動が起こる可能性はないと述べた。現在、貿易黒字、送金、FDI資本が依然として増加していることから、ベトナム中央銀行は外国為替市場を安定させるのに十分な資金力を有していることがわかる。しかし、今年の最初の2週間の上昇は正常な状態であり、管理機関による介入は不要である。2024年の旧正月休暇後、為替レートはまもなく再び安定するだろう。

この専門家によると、FRBは2024年に3回の利下げを予想している。したがって、FRBがいつ利下げを開始するかはまだ確定していないものの、米ドルのトレンドは依然として下落傾向にある。これにより、ベトナムの為替レートへの圧力は解消され、国内の米ドルの変動は年間3%未満の正常な水準にとどまるだろう。

同様の見解を示すエコノミストのヴォ・トリ・タン氏も、FRBが最近、利下げに消極的になっていると述べた。これにより、3月からの利下げに対する市場の期待は大幅に低下した。また、国際市場での米ドルの急騰も、ベトナムの為替レートに圧力をかけている。さらに、年末や旧正月前の国内需要は通常の月よりも増加することが多いため、米ドル価格が上昇するのは理解できる。しかし、これは為替レート政策や経済全体には何の影響も与えていない。ベトナムへの送金額が増加し、貿易黒字も依然として存在するため、ベトナムの為替レートのコントロールは依然として計画に含まれている。ベトナムは、依然として振幅の大きい為替レートの変動を受け入れなければならない時期もあるだろうが、2024年の全体的な変動はそれほど大きくはならないだろう。

一連の証券会社は、2024年に米ドルが下落傾向になると予測しています。例えば、MBS証券は、世界的な金融政策の緩和が始まる今年は、米ドルが大幅に下落する傾向にあり、国内為替レートへの圧力が軽減されると予測しています。 2024年の為替レートは23,800～24,300 VND/USDの範囲で変動し、貿易黒字、輸出入の回復、FDI支出の増加、送金の安定、国際観光の力強い回復などの要因に支えられ続けるだろう。テクコムバンクの分析チームは、新たに発表されたマクロレポートで、為替レートに関して、USD/VND為替レートは今年前半は横ばい、2024年末までにUSDインデックスが下落すると予想される今年後半には2%ほどわずかに下落する傾向にあると予測している。Yuanta VN証券は、良好な貿易黒字、ベトナムへのFDIの依然として増加、年末の旧正月（テト）付近がベトナムへの送金のピークシーズン、国際市場での米ドル安によって、今後為替レート圧力が大幅に低下すると予想している。

ソースリンク: https://thanhnien.vn/vi-sao-usd-lien-tuc-tang-gia-185240124225734519.htm