VPBank SecuritiesとTCBSのIPO「熱」から何がわかるでしょうか？

VPバンク証券、IPO準備中

ブルームバーグは、VPバンクが子会社VPバンク証券（VPBankS）の新規株式公開（IPO）を準備していると報じました。IPOは第4四半期に実施される可能性がありますが、規模や時期などの詳細は依然として協議中であり、状況に応じて変更される可能性があります。

ロイター通信によると、VPバンクは今回、VPバンクS株の10%をIPOする可能性がある。VPバンクSの定款資本金は15兆ベトナムドン（5億7,000万米ドル）である。

今朝（8月19日）、VPバンクのVPB株は早々に天井をつき、1口あたり34,200ドンに達しました。7月初旬以降、この銘柄は18,600ドンから現在の水準まで急騰し、約84%の上昇となっています。

VPBank SecuritiesはVPBankの金融エコシステムの一員です。現在、VPBankSは取締役会長兼ゼネラル・ディレクターのヴー・フー・ディエン氏が率いています。ディエン氏は、ドラゴン・キャピタル・グループで大型取引ストラクチャー責任者、取締役、VEILファンドの投資ディレクターを務め、金融業界で約25年の経験を誇ります。

Thấy gì từ cơn sốt IPO của Chứng khoán VPBank, TCBS? - 1 — VPBankS の利益が増加（出典：VPBankS）。

2024年、VPBankSは売上高2兆4,900億ドン（前年比128%増）、税引前利益1兆2,200億ドンを記録し、創業3年で「1兆ドルの利益を誇る証券会社」の仲間入りを果たしました。信用取引債務と急増する現金資源により、VPBankSの第2四半期末の総資産は50兆9,010億ドンとなり、年初比でほぼ2倍となりました。

TCBSもIPOを計画

テックコム証券株式会社（TCBS）は先日、資本金の11.1%に相当する2億3,100万株の新規株式公開（IPO）を発表した。これにより、定款資本金は20兆8,010億ベトナムドンから23兆1,130億ベトナムドンに増加する。

IPO価格は1株あたり46,800ドンです。実施期間は今年第3四半期から来年第1四半期を予定しています。

IPOはTCBS自身と指定代理店であるSSI証券およびホーチミンシティ証券（HSC）を通じて配布されます。投資家は最低100株から最大1億1,556万株まで購入登録できます。

TCBSは、調達資金の70%を証券取引業務（株式および債券への投資を含むがこれに限定されない）に投資する予定です。残りの30%は、証券仲介業務、信用取引、および証券販売のための前渡金に投資されます。

TCBSはテクコムバンクの子会社で、6月30日時点で同銀行がその資本の88.7%を所有している。同社は現在、証券業界で最も高い定款資本金を持つ企業であり、ここ数四半期で最大の利益を上げている。

同社は2025年第2四半期に、税引前利益が1兆7,330億ドンとなり、前年同期比7.6%増となったと報告しました。これは同社にとって過去最高の利益です。6月30日現在、TCBSの融資残高は約33兆8,050億ドンで、前年同期比30.4%増となり、過去最高を記録しました。このうち、マージンローン残高は33兆1,920億ドンでした。

テクコムバンクの今年の年次株主総会において、ホー・フン・アン会長は、TCBSのIPOは順調に進んでおり、年末までに実施できる可能性があると述べた。「2社の大口投資家が参加を希望しています」とフン・アン会長は述べた。

証券会社の資本売却プロセスは、株式市場の状況やマクロ経済状況に左右されます。この実業家は、TCBSは資金を合理的に運用し、株主の利益を確保し、高い自己資本利益率（ROE）を維持するよう計算する必要があると述べました。

TCBSのIPOを目前に控え、ドラゴン・キャピタル・インベストメント・ファンドは、TCBS初の外国ファンド株主となる契約を締結しました。この契約に参加しているファンドの中には、ベトナム・エンタープライズ・インベストメント・リミテッド（ロンドン証券取引所：VEIL）も含まれています。

証券会社はどのような状況でIPOを行うのでしょうか？

今年、ベトナムの株式市場は開設25周年を迎え、多くの新たなチャンスに直面するとみられています。

過去25年間、市場は法的枠組み、市場構造、規模、流動性、品質、透明性、効率性、そして国際統合の面で目覚ましい進歩を遂げてきました。初日にHoSEに上場した企業は2社でしたが、現在では1,600社を超える企業が参加し、時価総額はGDPのほぼ100%に達しています。

株式市場は経済と経済組織にとって重要な中長期資金動員チャネルにもなっており、特に国内外の投資家の口座が1,000万件を超える魅力的な投資チャネルとなっています。

証券は依然として国内外の投資家にとって魅力的な投資チャネルです。年初来、VN指数が過去最高値を記録したことを受け、証券口座数は継続的に増加しています。過去7ヶ月間で、市場は約120万口座増加しており、そのほとんどは個人投資家によるものです。

VN指数は1,600ポイントを楽々と突破しました。市場流動性は多くのセッションで爆発的に上昇し、取引高はピーク時に83兆8,300億ベトナムドンを超えました。株式市場へのキャッシュフローは前例のない規模でした。

今年は、投資家や市場参加者がフロンティア市場から新興市場への格上げというストーリーに大きな期待を寄せる年でもあります。多くの予測によると、市場は今年9月の評価期間に正式に格上げされる可能性があります。格上げされれば、ベトナムへの受動的および能動的資本流入は約30億～70億米ドルに達すると推定されます。

しかし、格上げは最終目的地ではなく、いかにして現在の順位を維持し、より高い順位を目指し、ベトナム証券市場をより透明で公正なものにし、経済の中長期資金を誘致・配分するチャネルとしての機能を十分に発揮させるかが課題となっている。そのため、市場は格上げ後に外国人投資家が参入しやすい商品の問題を解決していく必要がある。

グエン・ヴァン・タン財務大臣が最近の会議で述べたように、証券業界の主要課題の1つは、組織や個人が市場に参加するための好ましい条件を整えること、証券市場における商品の品質を向上させ、商品やサービスを多様化することなどである...

したがって、証券会社のIPO、そしてより広くは証券取引所における他の多くの企業の株式上場は、市場の新たな輝かしい発展期への期待を高めています。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/thay-gi-tu-con-sot-ipo-cua-chung-khoan-vpbank-tcbs-20250819123030316.htm