ナム・タン・ウエンは市場が厳しいときにフロアを変える

株式市場は予測不可能だ。

ナム・タン・ウエン工業団地株式会社は2022年からフロア変更を計画していましたが、今のところ実現していません。同社は2025年から2026年にかけてフロア変更を計画しています。

直近の動きとしては、2025年6月中旬、ベトコムバンク証券会社の助言を受け、ナム・タン・ウイエン社は保有株式約2,400万株すべてをホーチミン証券取引所（HoSE）に譲渡する書類を提出しました。これは、同社が近い将来に株式を譲渡する決意を表明したものと考えられます。

慣例により、企業が申請書を提出してから正式に上場されるまでには約3～6か月かかるため、ナムタンウイエンは2025年末までにホーチミン証券取引所で正式に取引できるようになります。

実際、VN指数は1,350ポイント前後で推移しており、これは長年の高値圏ですが、投資家心理と海外からの資金流入は依然として慎重です。特に、年初から2025年6月24日までの間に、外国人投資家はベトナム証券取引所（HoSE）から40兆211億ドンの純引き出しを行っており、地政学的不安定性に加え、米国が多くの国に課す可能性のある相互税の影響により、この純引き出し傾向は継続しており、金融市場の予測不可能な展開につながっています。

さらに、これまで工業用不動産は、リースによる安定したキャッシュフローとベトナムへの外国人投資家の継続的な増加傾向により、比較的安全なセクターと考えられていましたが、米国が対応する税率を発表した後、2025年4月初旬から工業用不動産グループは証券取引所での強力な売りの焦点となりました。最近、市場は回復しましたが、工業用不動産業界のほとんどの大型株は、売り出し前の価格帯と比較して依然として大幅に下落しています。

また、売却に関連して、工業用不動産の「ボス」である工業投資開発公社（Becamex IDC、コードBCM）は、2025年4月後半にホーチミン証券取引所で予定されていた3億株のオークションを延期せざるを得なかった。このオークションでは、フロアの株式が継続的に急落し、予想開始価格の1株あたり69,600ドンを下回る価格で取引されていた。

このように、ナム・タン・ウエンは、株式市場全体、特に産業用不動産業界にとって厳しい時期に、フロア変更を計画しています。現在、多くの投資家は新規投資／拡張計画を延期し、投資を決定する前に外部要因の動向を注視し、様子見を続けています。

新しいプロジェクトが開発を開始したばかり

ナムタンウエン社は、ナムタンウエン工業団地プロジェクトの開発を目的として2004年に設立されました。これまでに、ナムタンウエン工業団地（敷地面積331.98ヘクタール）の入居率100%、ナムタンウエン拡張工業団地（敷地面積288.52ヘクタール）の入居率100%を達成しています。2016年から現在に至るまで、ナムタンウエン拡張工業団地プロジェクト第2期（敷地面積345.86ヘクタール）を実施しており、ナムタンウエンの次なる成長の原動力となる重要なプロジェクトです。

ナムタンウイエン工業団地拡張プロジェクト第2フェーズは、2024年第4四半期から土地賃貸収入の計上を開始しました。当社は、2025年にこのプロジェクト内の工業用地75ヘクタールを転貸する予定です。

2025年第1四半期だけでも、売上高は同期間比137%増（774億ドン増）の1,341億ドンとなり、税引後利益は10.3%増の863億ドンとなりました。売上高の増加は主に投資用不動産の貢献によるものですが、売上原価の高騰と預金利息の不足により、税引後利益はわずかな増加にとどまりました。

事業計画については、同社は2025年に、土地を賃借する投資家にサービスを提供するためにナムタンウエン工業団地拡張プロジェクトフェーズIIのインフラ構築に投資すると発表した。同時に、このプロジェクトで契約を締結した企業への支援と投資証明書の付与も行う。

ナムタンウエン工業団地拡張プロジェクト第2期の総投資額は8,719.5億ドンです。コンサルティング、測量、設計、補償の実施、用地取得といった初期段階はすでに完了し、第1期として344.34ヘクタール規模の用地割り当てが決定されました。現在、整地作業が行われ、建設工事が開始され、一部顧客への引き渡しが始まっています。

2025年第1四半期末現在、ナムタンウエン工業団地拡張プロジェクト第2期のテナントからの前払い金の額はわずか1,067.9億ドンで、このプロジェクトの総投資額（8,719.5億ドン）と比較すると非常に少額でした。

ナムタンウエン工業団地拡張プロジェクト第2期は、土地探しとリースの初期段階にあり、事前予約の顧客数は非常に少ない状況です。業界の見通しが多くの課題に直面し、新規プロジェクトのための土地をリースする顧客を獲得しなければならない状況で、フロアを変更することは、今後の当社の成長を確実にするための大きな課題です。

出典: https://baodautu.vn/nam-tan-uyen-chuyen-san-khi-thi-truong-kho-khan-d315727.html