金需要が9%減少すると予想されているにもかかわらず、中国は金の購入を続けている。

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需要は9%減少

メタルフォーカスによると、記録的な年を経て中央銀行が貴金属の公式購入を削減したことから、金の需要は2023年に9％減少すると予想されており、価格も2023年後半には下落圧力に直面する。

メタルズ・フォーカスは水曜日に発表したレポート「ゴールド・フォーカス2023」の中で、「需要が9%減少すると予測されているのは、公的部門の純購入額が昨年の過去最高から減少したことがほぼ原因だ。その他の需要部門のほとんどは緩やかに増加するだろう」と述べた。

需要は減少しているものの、採掘量とリサイクル量の増加により、今年の金の総供給量は2％増加すると予想されており、その結果、金市場は今年500トンを超える市場余剰に戻ることになる。

金需要は9％減少すると予想されているが、中国は永遠に買い続けるだろう（写真1） — 金の需要は2022年に記録を更新した後、2023年には減少すると予測されている。イラスト写真

2023年後半の金価格見通しはまちまちだと、調査は述べている。年間平均価格は5%上昇し、史上最高値の1,890ドルに達すると予測されているものの、年後半には価格が下落圧力にさらされると、調査は述べている。

「2023年の安値予想は1,730ドルで、5月末の水準から12％の下落と比較的限定的だ。一方、年間平均予想は1,890ドルで、これは新たな過去最高値となる」とメタルズ・フォーカスのマネージングディレクター、フィリップ・ニューマン氏は述べた。

金は今年に入ってから約7%上昇しています。これは、連邦準備制度理事会（FRB）が金融引き締めサイクルの終焉に近づき、年末までに利下げが必要になる可能性もあるとの見方から、力強い上昇が続いているためです。しかし、市場の期待が「高金利の長期化」へとシフトしたことで、5月には上昇が鈍化しました。

「投資家が金利予想を調整するにつれ、2023年後半には金価格にとって新たな逆風となるだろう。メタルズ・フォーカスは、米国の労働市場の持続的な堅調さと依然として上昇を続けるインフレ率を考慮すると、2023年末までの利下げに対する現在の期待は強すぎると警告している」とレポートは述べている。「米国経済は依然としてソフトランディングに向けて準備を進めており、FRBはより長期間にわたり高金利を維持できるだろう。」

中国は熱心に金を購入している。

金市場は中立領域で苦戦を続けています。価格は1オンスあたり1,950ドルを超えるサポートを維持していますが、1オンスあたり2,000ドルの抵抗を再テストすることはできませんでした。ただし、現在の環境下では、一貫して金を購入している企業が1社残っています。

中国人民銀行の最新の準備金データによると、中国は先月約16トンの金を購入した。中国人民銀行による金購入は7ヶ月連続となる。

中国は昨年11月に金購入を開始して以来、144トンの金を購入した。人民銀行の準備金総額は現在約2,092トンとなっている。

アナリストらは、昨年世界金協会（WGC）が公式の業界需要が過去最高の1,078トンに達したと報告して以来、中央銀行の需要が金市場を変容させていると指摘している。

アナリストらは、中央銀行による資産購入が重要な支援となり、価格を高値に維持していると指摘している。

クレスキャット・キャピタルのポートフォリオ・マネージャーであるタヴィ・コスタ氏は、キットコ・ニュースとの最近のインタビューで、中央銀行の準備金における金の重要性の高まりがすぐに変わるとは予想していないと述べた。

「地政学的紛争の激化により、カウンターパーティリスクのない中立的な資産を保有することの重要性が高まっている。同時に、安全資産としての信頼を何世紀にもわたって培ってきた歴史も備えている。金は唯一、この条件を満たす資産だ」と彼は最近のレポートで述べている。

コスタ氏はさらに、1970年代には中央準備金に占める金の割合は平均約40%だったが、現在は平均15%強にとどまっていると付け加えた。また、金準備が50年以上前の水準に戻れば、3兆2000億ドルが貴金属市場に流入すると指摘した。

金需要は9％減少すると予想されているが、中国は引き続き購入を続けるだろう。画像2 — 2023年の金需要は9%減少するにもかかわらず、中国は依然として大量の金を購入している。（イメージ写真）

「中央銀行の需要が金市場にどれほど大きな変化をもたらしたかを、いくら強調してもし過ぎることはない」と彼はインタビューで語った。

アナリストらは、中央銀行が昨年の記録的な水準よりもペースは遅いとしても、金の購入を続けると予想している。

先月、WGCは2023年中央銀行金準備調査を発表し、回答者の24%が今後12か月以内に金を購入したいと考えていることを明らかにした。

金融市場の懸念、国内産金の購入計画、ポートフォリオのリバランスがさらなる購入を促している。

調査では、「金の『歴史的地位』は、中央銀行が金を保有する最大の理由であり、回答者の77%が非常にまたはある程度関連していると回答している」と述べられている。「これに続いて、危機時における金のパフォーマンス」（74%）、「長期的な価値の保存手段／インフレヘッジ」（74%）、「効果的なポートフォリオ分散」（70%）、「デフォルトリスクがない」（68%）が挙げられている。

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