チャンスかリスクか？

12月はインフレ、米国の労働市場、ドナルド・トランプ次期大統領の新たな政策による激しい変動により、金市場にとって多くの課題が予想されます。

12月は金市場にとって課題だらけ

金市場はここ数週間、激しいボラティリティを経験しており、この傾向はすぐには終息しそうにありません。12月は投資家にとって厳しい月となりそうです。

金価格は依然として1オンス2,600ドルという重要なサポート水準を維持しているものの、市場は現在非常に脆弱な状況にあります。投資家は新たな情報を待って判断を下しています。連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長が2023年のジャクソンホール会議で述べたように、現在の状況は「干し草の山から針を探す」ようなもので、予測不可能です。

12月の金市場は投資家にとって厳しいものとなるだろう。写真：Kitco News

米国経済は現在、「ちょうど良い」状態にあります。つまり、熱すぎず冷えすぎず、という状態です。そのため、安全資産やインフレヘッジとして注目されている金は、その動向を注視することが難しくなっています。

一方、インフレ率は依然として高い水準にあります。FRBが重視するインフレ指標であるコア個人消費支出（PCE）指数は、過去12ヶ月で2.8%上昇し、目標の2%を大きく上回りました。これはFRBに利下げを迫るほどの水準ではありませんが（金にとってはプラス材料）、正確な予測を行うには十分ではありません。

一方、米国の労働市場の状況は重要な要因となるでしょう。来週発表される非農業部門雇用統計が好調であれば、市場は金融緩和サイクルの短縮を期待するかもしれません。逆に、データが期待外れであれば、金価格は急騰する可能性があります。こうした予測不可能性こそが、市場の激しいボラティリティの原因となっています。

米国経済と金利に加え、 地政学的要因も不確実性を生み出している。ドナルド・トランプ次期大統領のツイートは、新たな貿易戦争を容易に引き起こし、インフレを押し上げ、経済成長を鈍化させる可能性がある。

このボラティリティは予測不可能ではあるものの、前回の上昇局面を逃した投資家にとっては買いの機会となる。キトコのニールス・クリステンセン氏は、金に投資し今年の上昇局面の恩恵を受けた投資家は、冷静に市場の動向を見守るべきだと述べた。

金は短期的には上がるでしょうか、それとも下がるでしょうか?

今週、14名のアナリストがKitco Newsの金価格調査に参加しました。そのうち6名（43%）の専門家が来週の金価格上昇を予測し、7名（50%）の専門家が金価格の横ばい推移を予測しました。金価格の下落を予測したのはわずか1名（7%）でした。

一方、199票を集めたKitcoのオンライン世論調査では、今週の金価格の変動を受けて、投資家心理がより慎重になっていることが示されました。個人投資家96名（48%）は来週の金価格上昇を予想し、61名（31%）は金価格下落を予想しています。残りの42名（21%）は、金価格は短期的には横ばいになると予想しています。

来週の経済カレンダーでは雇用統計が中心となる。火曜日にはJOLTS、水曜日にはADP雇用統計、木曜日には週間失業保険申請件数、金曜日には非農業部門雇用者数統計が発表される。

市場はまた、月曜日と水曜日に発表されるISM製造業PMIとサービス業PMI、そして金曜日に発表されるミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）にも注目するだろう。

水曜日は、ニューヨーク・タイムズ紙のディールブック・サミットのパネルディスカッションにパウエル連邦準備制度理事会議長が参加するため、「沈黙」期間に入る前に彼の話を聞ける最後の機会でもある。

VR Metals/Resource Letterの発行人マーク・リーボビット氏は、今のところ金の保有を休止していると述べた。「先週金曜日に上昇相場は終了し、さらなる上昇を期待するのは間違いだった。今は新たなシグナルを待って、再び投資を再開したい」と同氏は述べた。

一方、Forexlive.comのチーフ通貨ストラテジスト、アダム・バトン氏は、トランプ氏からのシグナルと、それが米ドルと金価格に与える影響を分析しようとしている。バトン氏は次のように述べた。「ドナルド・トランプ氏が望んでいるのは4つのことだ。GDP成長率3%、財政赤字を7%から3%程度に削減すること、貿易赤字を大幅に削減すること、そして株価上昇だ。これらがトランプ氏の4つの経済優先課題だ。関税ではこれらを実現できない」

アダム・バトン氏は、上記の4つの優先事項を達成するには米ドル安が不可欠であり、これは金にとって好ましいと指摘しています。バトン氏は短期的には、金の季節的なトレンドに自信を持っていると述べています。「12月と1月の金の季節的な強さは、どの市場よりも優れていました。この時期の金の上昇率は驚異的でした。来月もリスクトレードにとって非常に良い月であり、米ドル安と金高につながる可能性があると考えています。」

バトン氏は、非農業部門雇用統計について、「ハリケーンによる雇用者数の減少に加え、選挙前の雇用と支出があったため、11月の雇用統計はFRBにとって受け入れがたいものになるだろう。非農業部門雇用統計を軽視するつもりはない」と述べた。

CPMグループのアナリストは、金価格が現在の水準で買い増しすることを推奨しており、12月11日までに2,700ドルに達すると予測しています。CPMグループは、今週初めの金価格下落は、中東情勢の緊張緩和と、トランプ大統領が財務長官に指名したスコット・ベセント氏が関税に関してよりハト派的な姿勢を取るとの見方によるものだと説明しています。ベセント氏の任命により、関税によるインフレと景気後退への懸念は和らぎましたが、これらのリスクは依然として残っています。

キットコのベテランアナリスト、ジム・ワイコフ氏も同様の見解を示し、安全資産としての需要増加により、金は上昇の勢いを維持し、来週も価格が上昇し続けると見ている。

出典: https://congthuong.vn/chuyen-gia-du-doan-thi-truong-vang-thang-12-co-hoi-hay-rui-ro-361755.html