VN指数は、ほぼ8週間（2か月相当）連続で上昇した後、投資家の利益確定心理が主な原因で、先週1,330ポイント付近で「揺れ」の兆候を見せた。
VN-Indexは過去2か月間でプラスに上昇しました（写真：SSI iBoard）
しかし、多くの証券会社の予想に反し、VN指数は銀行や不動産グループといった柱銘柄への継続的な資金流入により、10ポイントのプラスで週明けを迎えました。VN指数は1,336ポイントで取引を終えました。
KB証券（KBSV）のマクロ経済・市場戦略担当ディレクターのトラン・ドゥック・アン氏は、最近の株式市場の好調な展開を背景に、ベトナムの株式市場は経済の見通しとマクロ政策から多くの成長の可能性を得ている、とワークショップ「経済変革と株式市場の機会」で語った。
そのため、ベトナムは2025年に過去10年間で最高水準となる8%のGDP成長率を目標としています。この目標を達成するために、金融政策と財政政策の緩和が見込まれています。例えば、信用の伸びは16%に達すると見込まれ、インフレ目標は（従来の4.5%から）5%に引き上げられ、管理措置の余地が確保されます。
KBSVマクロ経済・市場戦略担当ディレクター、トラン・ドゥック・アン氏
さらに、ドナルド・トランプ大統領の関税政策による米国経済の景気後退懸念から、海外投資家の取引動向は2024年ほどの力強さを失う可能性が高い。NVIDIAやTeslaといった大手IT銘柄の売上げが急増し、米国市場のバリュエーションが高水準にあることから、AI技術への投資の波も沈静化の兆しを見せている。
上記の要因に基づき、VN-Indexの2025年の1株当たり利益（EPS）は約15%増加すると予想しており、その主な牽引役は非必需品グループ（+38%）と必需品グループ（+23.4%）となる。金融グループ（+13%）と工業グループ（+11%）の成長率は最も低いものの、依然としてプラス成長を維持している。
長期的には、VN指数は2025年末までに1,460ポイントに達する可能性があります。
投資戦略2025
KBSVの調査によると、2025年の株式市場は主に経済成長を支援する政策、市場のアップグレードの可能性、トランプ政権の影響という3つの主要な投資テーマを中心に展開すると予想されています。
KBSV分析部門ディレクターのグエン・スアン・ビン氏は、この問題を強調し、格上げの話題になると、市場は実際に事態が起こる前に反応し、その後下落する可能性があると述べた。そのため、今年の投資戦略では、投資家は今から2025年9月まで投資することができ、その時点でベトナムはFTSEの格上げウォッチリストに含まれると予想される。
フィンピース取締役会長のグエン・トゥアン・アイン氏は、現状について、市場は1,305ポイントの節目を突破し、力強い上昇を見せていると評価した。同時に、2025年初頭には大きな変動が見られ、まず調整の可能性が見られ、その後上昇を続け、投資家の参加を促すだろうと予測した。
しかし、効果的かつ最高のパフォーマンスで投資するために、Tuan Anh 氏はいくつかの具体的な推奨事項を示しています。
KBSVのマクロ経済・市場戦略担当ディレクターのトラン・ドゥック・アン氏、KBSVの分析部門ディレクターのグエン・スアン・ビン氏、フィンピース取締役会会長のグエン・トゥアン・アン氏（左から右へ）が今年の投資戦略について語る。
トゥアン・アン氏は、株式投資における一般的な投資戦略に言及し、「実験投資」という習慣を例に挙げました。これは、当初は資本の5～10%程度の少額のみを投資し、利益が出た場合のみ増額することを意味します。この戦略は、平均資本コストの上昇につながる可能性があります。
彼は、市場が適切な水準に調整された時にこそ、資本配分は最大化されるべきだと考えている。したがって、投資家が波に乗るのに間に合わない場合は、波を追いかけるのではなく、それを諦めて新たな機会を探すことを検討すべきだ。
さらに、投資家は、事業が不利な変動に遭遇した場合に備えて損失を抑えるための価格帯を事前に決定する必要があり、これにより投資家は常に先を見越してリスクを可能な限り制限できるようになります。
ワークショップでは、投資戦略に加え、専門家らが今年の市場における有望な業界グループに対する期待を共有した。
したがって、経済成長支援政策の恩恵を受ける分野としては、銀行（金融政策、成長刺激、信用拡大）、公共投資（最大875兆ベトナムドンの公共投資計画）、不動産（刺激政策、資本フローの緩和、不動産および小売業に関する法的問題の解決）などがある。
市場のアップグレードストーリーから恩恵を受けるのは、証券業界（外国資本の戻りが収益増加につながると期待）と FTSE「バスケット」銘柄です。
テクノロジー産業、工業団地、輸出（繊維、水産物）などドナルド・トランプ政権の政策の恩恵を受けている（直接税がないため米国への輸出時に競争上の優位性がある）。
さらに、グエン・スアン・ビン氏は、経済成長の勢いを踏まえ、政府による法的枠組みの整備努力を背景に公共投資セクターを高く評価しました。しかし、このセクターの多くの企業は財務力が弱いため、投資家は短期的な投資にとどまるべきでしょう。長期投資に関しては、電力建設グループは公共投資の恩恵と強固な財務基盤により、適切な選択肢となるでしょう。
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