Efforts pour stabiliser les taux de change

Les entreprises souhaitent un taux de change stable pour « respirer plus facilement » à l’approche de la saison commerciale la plus chargée de l’année.

Au cours du mois dernier, le prix du dollar américain sur le marché intérieur a fortement fluctué, ce qui a amené de nombreuses personnes à craindre que cela n'affecte la production et les activités commerciales à la fin de l'année.

Une forte pression pour les entreprises

Français Les statistiques montrent qu'en août dernier, le taux de change du dollar américain à la Vietcombank a augmenté de 142 VND à l'achat et de 122 VND à la vente par rapport à fin juillet, tandis qu'à la BIDV , la hausse était respectivement de 176 VND et 135 VND. Sur le marché libre, la fluctuation était encore plus marquée, lorsque le prix a augmenté d'environ 140 VND/USD, clôturant à 26 650 - 26 720 VND/USD. Depuis le début de l'année, le taux de change central et le taux de change commercial ont tous deux augmenté d'environ 3,68 %, une hausse significative par rapport à la période précédente.

Selon les entreprises, les fluctuations du taux de change ont rapidement affecté la production et les activités commerciales, en particulier celles qui importent des matières premières pour préparer la haute saison de fin d'année. M. Vo Thanh Loc, directeur commercial du réseau de magasins Farmers Market (HCMC), a déclaré qu'il était impatient ces derniers jours de voir le taux de change augmenter en pleine saison des importations de produits du Têt. Il a toutefois précisé que l'entreprise maintenait le volume d'importation prévu. À l'arrivée des marchandises au port, le prix de détail final sera calculé par l'entreprise en fonction des coûts réels et du niveau général du marché. « Cependant, le marché du Têt étant très concurrentiel, nous ne pouvons pas anticiper la hausse du taux de change et augmenter immédiatement les prix de vente en conséquence. Nous devons également tenir compte du niveau général des prix et du pouvoir d'achat des consommateurs », a déclaré M. Loc.

Zone de produits importés au supermarché MM Mega Market An Phu, Hô-Chi-Minh-Ville. Photo : AN AN

Selon M. Loc, dans le secteur de la vente au détail, trouver de bonnes sources de biens avec des avantages de production et des prix bas est le facteur décisif de la consommation, tandis que les taux de change ne sont qu'une partie du problème global.

M. Bach Khanh Nhut, vice-président permanent de l'Association vietnamienne de la noix de cajou (Vinacas), a déclaré que l'industrie de la noix de cajou importait et exportait des matières premières. À première vue, elle semblait donc équilibrée malgré les fluctuations du taux de change. Mais la réalité est tout autre : la plupart des entreprises ne disposent pas de dollars américains et doivent acheter sur le marché libre pour importer et rembourser leurs dettes. Avec le taux de change actuel, les coûts d'importation sont bien plus élevés que prévu, ce qui pose des difficultés aux entreprises du secteur. « Alors que les exportations de noix de cajou ralentissent, de nombreuses entreprises ne peuvent pas vendre leurs produits car les marchés américain et européen sont quasiment gelés. Les clients achètent avec parcimonie, attendant de voir comment l' économie mondiale se porte et n'augmentent pas leurs commandes », a déclaré M. Nhut.

Selon M. Nhut, les entreprises comptent actuellement principalement sur le marché chinois pour la fête de la mi-automne, tout en attendant avec impatience octobre, une période qui devrait être plus dynamique avec l'entrée en pleine saison des achats de fin d'année. « Le secteur de la noix de cajou n'est pas le seul à espérer un taux de change stable pour faciliter les calculs. Actuellement, le seul problème commercial réside dans l'équilibre entre le prix de revient et le prix de vente ; il est très difficile d'élaborer une stratégie à long terme », a expliqué M. Nhut.

Stratégie d'intervention proactive

Il convient de noter que le taux de change du dollar américain au Vietnam n'a cessé de grimper malgré la tendance à la baisse du billet vert sur le marché international. Depuis le début de l'année, l'indice du dollar américain (DXY) a baissé d'environ 11 %, mais au Vietnam, la monnaie a continué de s'apprécier par rapport au VND. Les experts estiment que ce retournement de tendance est en partie dû à la demande accrue de devises étrangères pour l'importation de biens par les entreprises dans un contexte de volatilité du commerce mondial.

S'adressant aux journalistes du journal Lao Dong dans l'après-midi du 1er septembre, le professeur associé Dr Nguyen Huu Huan (Université d'économie de Hô-Chi-Minh-Ville - UEH) a déclaré que la politique monétaire menée par la Banque d'État du Vietnam (SBV) s'oriente vers un assouplissement afin de maintenir les taux d'intérêt à un niveau bas et de soutenir la croissance économique. « Dans ce contexte, le taux de change USD/VND ne devrait pas échapper à la pression à la hausse des prix et pourrait continuer à fluctuer d'ici la fin de l'année. Il est important que les entreprises calculent soigneusement leurs prévisions et évitent d'augmenter immédiatement le prix de vente des marchandises lorsque les coûts d'importation augmentent en raison de la hausse du taux de change. Elles peuvent plutôt utiliser des outils appropriés de prévention des risques financiers pour réduire les impacts négatifs », a recommandé M. Huan.

D'un autre point de vue, M. Vu Minh Duc, représentant commercial de l'Association californienne du raisin sec (États-Unis) au Vietnam, a déclaré qu'il était nécessaire d'examiner le taux de change par rapport aux autres devises clés. « Il est vrai que le dollar américain a pris de la valeur au Vietnam, mais sur de nombreux autres marchés, il a baissé par rapport à l'euro ou à la livre sterling. Par conséquent, les entreprises vietnamiennes qui importent des marchandises en dollars américains restent plus rentables que lorsqu'elles effectuent des transactions dans d'autres devises », a analysé M. Duc.

Cependant, la semaine dernière, le taux de change USD/VND a montré des signes de ralentissement. Ceci est considéré comme un signal positif, indiquant que la pression sur le taux de change pourrait s'atténuer à la fin de 2025. M. Nguyen Thanh Lam, directeur de l'analyse pour les clients particuliers de Maybank Securities Company, a déclaré qu'il fut un temps où le taux de change sur le marché dépassait 26 500 VND/USD. La Banque d'État du Vietnam a immédiatement fait preuve d'initiative pour stabiliser le marché en proposant des solutions opportunes, telles que l'annonce de la vente de dollars américains par le biais d'un contrat à terme de 180 jours résiliable, à 26 550 VND/USD, soit un prix supérieur au taux de change du marché à ce moment-là (26 512 VND/USD). « Cette intervention se limite aux banques ayant des positions de change négatives, avec une allocation suffisante pour équilibrer la position. Elle contribue ainsi à réduire la pression à court terme sur le taux de change tout en préservant les réserves de change. Il s'agit d'une stratégie d'intervention très proactive, qui stabilise le sentiment du marché, limite la spéculation et offre au Vietnam une marge de manœuvre pour réagir avec souplesse aux fluctuations mondiales », a souligné M. Lam.

D'un autre point de vue, les experts de MBS Securities Company ont noté que, même si le dollar devrait continuer à baisser vers la fin de l'année, lorsque la Réserve fédérale américaine (FED) pourrait commencer à baisser ses taux d'intérêt, la pression interne sur le taux de change persiste. L'une des raisons est que la demande de biens importés des États-Unis a fortement augmenté avec l'entrée en vigueur du taux de taxe à 0 %, tandis que les exportations pourraient ralentir, réduisant ainsi l'excédent commercial. De plus, l'écart entre les prix de l'or nationaux et internationaux se creuse de plus en plus dans un contexte de hausse des cours internationaux de l'or, ce qui stimule invisiblement le besoin de collecter des devises étrangères sur le marché libre pour faire de l'or en contrebande.

Les prévisions de crédit devraient augmenter fortement

M. Dinh Duc Quang, directeur du département des opérations de change d'UOB Vietnam, a déclaré qu'à court terme, la SBV n'avait pris aucune mesure pour ajuster le taux directeur du VND. Toutefois, si la Fed abaisse ses taux d'intérêt en septembre et que la tendance à la baisse des taux d'intérêt du dollar se précise entre fin 2025 et début 2026, la SBV pourrait réduire ses taux d'intérêt du VND d'environ 0,5 point de pourcentage. À ce moment-là, le dollar devrait se calmer pour atteindre environ 26 000 VND/USD d'ici la fin de l'année, ce qui signifie que le taux de change n'augmentera que d'environ 2 à 3 % sur l'ensemble de l'année.

Selon M. Quang, il est difficile de voir les taux d'intérêt sur les dépôts et les prêts baisser fortement en raison de la pression sur les capitaux, mais le crédit peut s'accélérer, avec un taux de croissance annuel atteignant 18 à 20 %. Cela constituera un atout majeur, aidant les entreprises à accéder aux capitaux et contribuant à la croissance économique en fin d'année.

Source : https://nld.com.vn/no-luc-giu-on-dinh-ti-gia-196250901200949389.htm