Le cours élevé de l'action de Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (code DRI) au début de l'année a encouragé les actionnaires internes et la société mère à s'inscrire pour vendre de grandes quantités.
Le cours élevé de l'action de Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (code DRI) au début de l'année a encouragé les actionnaires internes et la société mère à s'inscrire pour vendre de grandes quantités.
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| La plantation d'hévéas de Dak Lak Rubber Investment, au Laos, est implantée dans une zone fréquemment touchée par les tornades, provoquant la chute de nombreux arbres. Photo : Le Toan |
La société mère souhaite réduire sa participation à 36 % du capital social
Au début de 2025, avec la poursuite de la hausse des prix du caoutchouc naturel et les résultats commerciaux positifs des entreprises de caoutchouc naturel au second semestre 2024, les flux de trésorerie ont tendance à participer et à faire grimper les cours des actions de ce groupe.
Du 13 janvier au 4 mars 2025, le groupe de 4 actions de caoutchouc naturel comprenant DPR (Dong Phu Rubber Joint Stock Company), PHR (Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), TRC ( Tay Ninh Rubber Joint Stock Company) et DRI (Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company) a augmenté de prix de 38,2% en moins de 2 mois.
Quant à Dong Phu Rubber et Phuoc Hoa Rubber, en plus de bénéficier de l'augmentation des prix du caoutchouc naturel, ils bénéficient également du potentiel de conversion des terres à caoutchouc en terres industrielles, lorsque la planification des provinces de Binh Duong et Binh Phuoc a été approuvée, des projets immobiliers industriels sur des terres à caoutchouc existantes ont été annoncés.
Plus précisément, selon le plan provincial de Binh Duong pour la période 2021-2030, Phuoc Hoa Rubber pourrait convertir 2 800 hectares de terres à hévéas en parcs industriels et environ 1 150 hectares en terrains urbains et autres usages. Dong Phu Rubber pourrait également convertir des terres à hévéas en terrains industriels grâce à l'extension des projets Bac Dong Phu (317 hectares) et Nam Dong Phu (480 hectares).
Parallèlement, Dak Lak Rubber Investment bénéficie principalement de la vague de l'industrie du caoutchouc naturel, augmentant ainsi sa valorisation. En particulier, avec une hausse du prix de 33,6 % du 13 janvier au 4 mars, passant de 11 900 à 15 900 VND par action, les actions DRI se négocient à un PER allant jusqu'à 10,69 fois, supérieur à la période normale de 2021-2022 de 6,25 à 6,8 fois et à une valorisation P/B de 1,99 fois, supérieure à la période normale de 2016-2022 de 0,49 fois à 1,25 fois.
La valorisation n'étant plus aussi faible, il est compréhensible qu'après la forte hausse du début d'année, l'action DRI ait montré des signes de ralentissement autour de 15 700-16 700 VND/action depuis plus d'une semaine. Parallèlement, plusieurs dirigeants et actionnaires majeurs ont manifesté leur volonté de vendre un volume important d'actions.
Plus précisément, Mme Nguyen Thi Hai, directrice générale adjointe de Dak Lak Rubber Investment, s'est inscrite pour vendre la totalité des 175 000 actions DRI, soit 0,24 % du capital social, du 25 février au 26 mars ; M. Bui Quang Ninh, vice-président du conseil d'administration et membre indépendant du conseil d'administration, s'est inscrit pour céder la totalité des 150 000 actions DRI, soit 0,2 % du capital social, du 25 février au 20 mars.
En particulier, la société mère Dak Lak Rubber Joint Stock Company (code DRG) s'est également inscrite pour vendre 18,19 millions d'actions DRI afin de réduire sa participation de 60,84 % du capital social à 36 %. La transaction a été réalisée du 3 février au 4 mars (les résultats de l'offre n'ont pas été annoncés). Si la cession est réussie, Dak Lak Rubber ne sera plus actionnaire de la société mère de Dak Lak Rubber Investment, changeant la méthode comptable d'investissement dans des filiales à investissement dans des entreprises associées.
Difficile d'attirer des travailleurs
Dak Lak Rubber Investment opère principalement dans l'exploitation et la transformation du latex de caoutchouc et dans la culture d'arbres fruitiers. Par l'intermédiaire de sa filiale, l'entreprise gère des plantations d'hévéas dans les provinces de Champassak et de Salaval (Laos), d'une superficie totale de 10 186,6 hectares. La productivité de ses plantations est faible, car les arbres sont plantés dans des zones fréquemment touchées par les tornades, qui provoquent la chute de nombreux hévéas.
Avec environ 86 % de la superficie totale plantée en hévéas par Dak Lak Rubber Investment entre 2005 et 2008, l'âge moyen des arbres est de 17 à 20 ans. Ainsi, la production d'hévéas de l'entreprise restera élevée dans les années à venir. Cependant, à long terme, dans les 5 à 7 prochaines années, l'entreprise devra planter et entretenir de nouveaux arbres lorsque ceux-ci seront vieux, ce qui entraînera une baisse de la productivité de l'exploitation et une augmentation du coût des nouveaux investissements.
Selon Phu Hung Securities Company, bien que les hévéas soient en phase d'exploitation, Dak Lak Rubber Investment rencontre des difficultés en raison d'une pénurie de main-d'œuvre et de la dépréciation continue de la monnaie laotienne, ce qui incite les travailleurs locaux à migrer vers la Thaïlande. Par conséquent, la rétention de la main-d'œuvre sur le site de construction de l'entreprise est difficile.
Pour résoudre le problème de la main-d'œuvre, Dak Lak Rubber Investment a mis en place des systèmes de rémunération en dollars américains, des primes matérielles et des conditions de vie plus favorables pour les travailleurs. Cependant, avec le renforcement du dollar américain début 2025, l'entreprise continue de faire face à des risques croissants de dévaluation de la monnaie laotienne et à des difficultés de rétention des travailleurs.
Source : https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html
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