Stratégies de négociation de contrats d'options (partie 8)

Le journal Industrie et Commerce apportera aux lecteurs un aperçu d'une stratégie d'investissement attrayante, choisie par de nombreux investisseurs lors de la négociation de contrats d'options.

Dans la séance de questions-réponses de cette semaine sur le trading de matières premières, le journal Cong Thuong propose aux lecteurs un aperçu plus approfondi d'une stratégie d'investissement attrayante, choisie par de nombreux investisseurs pour leurs contrats d'options. Cette stratégie est très appréciée non seulement pour sa capacité à optimiser les profits, mais aussi pour sa flexibilité en matière de gestion des risques. Il s'agit de la stratégie numéro 8 : la stratégie du collar.

Stratégie du collier

Dans le trading de matières premières, la stratégie Collar est mise en œuvre en détenant simultanément :

Ouvrir une position d’achat d’un actif sous-jacent ;

Achetez une option de vente Out of The Money (OTM) au prix d’exercice A ;

Vendre une option d'achat à perte au prix d'exercice B mais à la même date d'expiration du même actif sous-jacent que l'investisseur possède.

Cette stratégie est souvent utilisée par les investisseurs détenant des positions longues ouvertes pour se couvrir contre le risque de baisse de l'actif sous-jacent en déclenchant une option de vente, tandis que la prime d'option gagnée grâce à la vente de l'option d'achat est utilisée pour compenser le coût d'achat de l'option de vente pour l'investisseur.

Par exemple, un investisseur détient une position longue sur le maïs décembre 2024 (ZCEZ24) à 410 cents/boisseau. Il met en œuvre une stratégie de type « collar » en achetant simultanément une option de vente avec un prix d'exercice de 400 cents/boisseau pour une prime de 25 cents/boisseau et en vendant une option d'achat avec un prix d'exercice de 430 cents/boisseau pour une prime de 30 cents/boisseau.

Questions-réponses sur le trading de matières premières (n° 73) : Stratégies de trading de contrats d'options (partie 8)

Le profit de la stratégie Collar dépend du prix futur du contrat ZCEZ24. Les scénarios suivants sont possibles :

Cas 1 : Le prix du contrat ZCEZ24 tombe en dessous de 400 cents/boisseau.

Supposons que le prix du contrat ZCEZ24 à la date d'expiration soit de 385 cents/boisseau. L'investisseur exerce alors l'option de vente et réalise un bénéfice de 400 – 385 = 15 cents/boisseau. L'option d'achat n'est pas exercée, mais l'investisseur subit une perte de 410 – 385 = 25 cents/boisseau suite à la clôture de la position ouverte. L'investisseur reçoit 30 cents/boisseau pour la vente de l'option d'achat, mais doit payer 25 cents/boisseau pour l'achat de l'option de vente. Ainsi, l'investisseur subit une perte de (15 – 25) + (30 – 25) = 5 cents/boisseau dans ce cas.

Cas 2 : Le prix du contrat ZCEZ24 augmente de plus de 400 cents/boisseau, mais ne dépasse pas 430 cents/boisseau

Supposons que le prix du contrat ZCEZ24 à la date d'expiration soit de 415 cents/boisseau. L'investisseur réalise un bénéfice de 415 – 410 = 5 cents/boisseau à la clôture de la position ouverte. À ce moment, il n'exerce ni l'option de vente ni l'option d'achat. Il perçoit 30 cents/boisseau à la vente de l'option de vente, mais doit débourser 25 cents/boisseau pour acheter l'option d'achat. Ainsi, l'investisseur réalise un bénéfice de 5 + (30 – 25) = 10 cents/boisseau dans ce cas.

Cas 3 : Le prix du contrat ZCEZ24 dépasse 430 cents/boisseau.

Supposons que le prix du marché du contrat ZCEZ24 à la date d'expiration soit de 450 cents/boisseau. L'investisseur réalise alors un bénéfice de 450 – 410 = 40 cents/boisseau à la clôture de la position ouverte. Parallèlement, il devra vendre l'option d'achat et acheter immédiatement un contrat ZCEZ24 au prix du marché, subissant une perte de 450 – 430 = 20 cents/boisseau. L'option de vente n'est pas exercée. L'investisseur perçoit 30 cents/boisseau à la vente de l'option d'achat, mais doit débourser 25 cents/boisseau pour acheter l'option de vente. Ainsi, le bénéfice total de l'investisseur dans ce cas est de (40 – 20) + (30 – 25) = 25 cents/boisseau.

Source : https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html