IA : Bulle sur le point d’éclater ou entrée en maturité ?

Les prix des GPU chutent, le retour sur investissement est sous surveillance, les stocks fluctuent, les capitaux d'investissement sont désynchronisés... La fièvre de l'IA s'estompe-t-elle ?

L'engouement pour l'IA a peut-être atteint son apogée

L'intelligence artificielle (IA) est considérée comme la « nouvelle révolution industrielle » et devrait générer un essor de plusieurs milliers de milliards de dollars. Cependant, après une période de boom spéculatif et de chiffres d'affaires records, le marché montre des signes évidents de ralentissement.

Du déclin des principales valeurs technologiques à la chute des coûts des GPU, en passant par une série d’études montrant que 95 % des projets d’IA n’ont pas encore apporté de bénéfices financiers, tout cela amène les observateurs à se demander : l’IA a-t-elle dépassé le « pic de bulle » ?

IA : de l'espoir d'une « nouvelle révolution industrielle » à la dure réalité

En seulement deux ans, l’IA a été élevée au rang de « nouvelle révolution industrielle », attirant une série d’investissements colossaux de la part d’entreprises technologiques, de fonds de capital-risque et même de gouvernements .

Nvidia continue d'afficher des revenus records grâce à la forte demande de puces d'IA, Microsoft et Google dépensent des dizaines de milliards de dollars pour étendre leurs centres de données, tandis que Meta mise sur son avenir sur l'IA comme moteur de croissance clé.

Cependant, cette euphorie a un revers. Le marché boursier réagit négativement même lorsque les entreprises « dépassent les attentes », ce qui suggère que les attentes des investisseurs ont été poussées trop haut.

Nvidia en est un bon exemple : ses revenus ont grimpé en flèche, mais ses actions ont chuté après la publication des résultats, car le marché a supposé que les perspectives étaient loin d'être brillantes.

Les actions « basées sur l'IA » telles qu'AMD et Super Micro ont également subi des ajustements importants lorsque les bénéfices n'étaient pas suffisamment attractifs, signalant que les investisseurs devenaient plus prudents.

Les investissements massifs en infrastructures et la question de l’efficacité réelle

Derrière cet optimisme se cachent des dépenses colossales. Microsoft prévoit de consacrer plus de 80 milliards de dollars à l'infrastructure d'IA au cours de l'exercice 2025, soit l'équivalent des dépenses de défense de nombreux pays.

Google et Meta ne sont pas en reste, annonçant sans cesse des projets de construction de centres de données de nouvelle génération. Cela prouve que la confiance dans l'IA n'a pas faibli, mais soulève également une question complexe : des sommes aussi colossales généreront-elles des profits proportionnels ?

En réalité, les coûts d'exploitation et de développement des infrastructures d'IA pèsent de plus en plus sur les marges bénéficiaires des géants du secteur. C'est pourquoi de nombreuses entreprises technologiques procèdent simultanément à des réductions d'effectifs et à des restructurations pour compenser leurs coûts d'investissement.

Il existe un paradoxe : l’IA est considérée comme un outil d’optimisation des coûts pour les entreprises, mais le développement de l’IA elle-même pousse les entreprises à dépenser plus que jamais.

L'IA se refroidit progressivement sur le marché

Les coûts des GPU restent bas, l'offre est moins sollicitée

L'un des signes les plus évidents du ralentissement de l'engouement pour l'IA est le prix des puces. Il y a un an à peine, la location d'une puce Nvidia H100 dans le cloud coûtait jusqu'à 8 dollars de l'heure, ce qui rendait difficile pour de nombreuses startups la pérennité de leurs modèles expérimentaux. Aujourd'hui, ce prix est tombé à environ 2,80 à 3,50 dollars de l'heure.

La raison en est que l'offre de matériel a commencé à se stabiliser, que la concurrence entre fournisseurs s'est intensifiée et que les entreprises sont contraintes d'optimiser l'utilisation des GPU au lieu de « dépenser de l'argent » comme auparavant. C'est à la fois un signe positif de la maturité du marché et le reflet d'une demande moins forte qu'au pic de 2023-2024.

95 % des projets GenAI échouent et le paradoxe de l'investissement

Une étude choquante du MIT révèle que 95 % des projets pilotes d'IA générative ne génèrent pas de bénéfices financiers évidents. De nombreuses entreprises déploient l'IA sans indicateurs clés de performance (KPI) spécifiques, ce qui produit des résultats impossibles à mesurer ou à intégrer aux processus de production et d'entreprise. Cela ne signifie pas que l'IA est inutile, mais cela révèle un écart considérable entre les attentes et la réalité.

Parallèlement, le marché des capitaux présente également un déséquilibre alarmant. Au cours du seul premier trimestre 2025, le secteur de l'IA a attiré 104 milliards de dollars de capital-risque, mais seulement 36 milliards de dollars de désinvestissements. Cela signifie que l'argent continue d'affluer à flots, tandis que la sortie (IPO, fusions-acquisitions) est incertaine. Cette situation est très similaire aux précédentes bulles technologiques, où les capitaux d'investissement ont largement dépassé la création de valeur à court terme.

Le marché de l'IA est saturé

Alors que les États-Unis et l'Europe se concentrent sur la concurrence technologique, la Chine est confrontée au risque de « construire plus que nécessaire ». Une série de centres de données d'IA sont déployés conformément aux directives politiques, même sans locataires spécifiques.

Alibaba a mis en garde contre une « bulle d'infrastructures » si l'offre excède la demande. Ce modèle de développement « planifié » permet à la Chine de rattraper rapidement son retard technologique, mais peut aussi engendrer une surcapacité coûteuse si la demande réelle ne progresse pas assez vite.

Tous ces signes suggèrent que l'engouement pour l'IA s'essouffle. Mais il ne s'agit pas d'une bulle sur le point d'éclater, comme celle des dotcoms en 2000. La grande différence réside dans le fait qu'il existe un réel besoin d'IA, que l'infrastructure numérique mondiale doit être modernisée et que les entreprises cherchent encore des moyens d'utiliser cette technologie pour accroître leur productivité.

Tout est question de rapidité et d'efficacité. Le marché entre dans une phase de « filtrage », où seules les entreprises dotées de modèles économiques durables et d'un retour sur investissement clair survivront. Les startups « tape-à-l'œil » sans fondations disparaîtront progressivement, tandis que l'IA continuera d'évoluer, mais à un rythme plus réaliste.

L'IA n'est plus une « fièvre » qui défie tout le monde, mais devient progressivement une industrie mature où chaque dépense est scrutée de près. Investisseurs, entreprises et gouvernements ont dépassé le stade du rêve pour s'attaquer à un problème plus complexe : comment transformer cette technologie en valeur réelle.

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PHAN HAI DANG

Source : https://tuoitre.vn/ai-bong-bong-sap-vo-hay-buoc-vao-giai-doan-truong-thanh-20250903103854784.htm