El mercado de valores está en auge - Foto: Dibujo de IA
El mercado bursátil ha superado los temores arancelarios
En un informe reciente, SGI Capital, el gestor del fondo abierto The Ballad Fund, señaló muchos puntos a tener en cuenta sobre el mercado vietnamita.
Vietnam fue recientemente uno de los primeros países en alcanzar un acuerdo comercial con Estados Unidos. Aún quedan muchos detalles por negociar, como la proporción de origen y los detalles de las tasas impositivas por sector.
Sin embargo, según SGI Capital, llegar a un acuerdo pronto ayuda a las empresas exportadoras vietnamitas, ya sean nacionales o de IED, a calcular y ajustar de forma proactiva sus planes de negocios.
De hecho, la IED registrada en el primer semestre de 2025 alcanzó un récord y el desembolso aumentó un 8,1 % durante el mismo período. SGI Capital cree que el aumento arancelario (entre un 10 % y un 15 % en comparación con el anterior) afectará al grupo de empresas con menores ventajas competitivas.
Pero a largo plazo, esto será una gran motivación para que las empresas reestructuren en profundidad la cadena de valor de las industrias y diversifiquen el mercado.
Además, después del shock psicológico de abril, el impacto directo de la política fiscal recíproca de Estados Unidos sobre el mercado de valores es en realidad bastante limitado, ya que la proporción de empresas cotizadas que exportan bienes a Estados Unidos es muy baja y estas mismas empresas no son pesimistas sobre la competitividad y las perspectivas de exportación de los productos vietnamitas.
SGI Capital cree que el mercado ha "superado el shock y el miedo a los aranceles estadounidenses", para centrar su atención en los próximos puntos focales que se producirán en la segunda mitad del año, como la perspectiva de una actualización y la propagación y aceleración del crecimiento.
Además de los aranceles, anteriormente, el mercado financiero tenía preocupaciones relacionadas con el retiro neto de letras del tesoro del Banco Estatal de Vietnam (SBV) y el tipo de cambio rompiendo continuamente el pico, contrariamente a la tendencia del índice USD.
Sin embargo, los expertos de SGI Capital creen que SBV es completamente proactivo a la hora de elevar el tipo de interés central para ayudar a neutralizar el impacto de los aranceles, y la retirada neta de letras del Tesoro en unas pocas sesiones a finales de junio solo tiene como objetivo reequilibrar el exceso de liquidez a corto plazo.
La diferencia entre el tipo de cambio VND/USD en comparación con otros países del Sudeste Asiático ronda el 5-8%, suficiente para crear un margen de maniobra que permita a las empresas exportadoras competir. Con la tendencia a la baja del índice USD y el marco arancelario definido, es posible que el tipo de cambio haya superado el período más estresante de este año, según SGI Capital.
Como otro aspecto positivo, SGI Capital observó que el capital extranjero regresó con fuerza a Vietnam a principios de julio, en línea con las compras netas en otros países de la ASEAN. Se ha disipado el temor a los altos aranceles sobre las exportaciones vietnamitas a EE. UU., la última barrera para el capital extranjero.
"Tras el fuerte aumento de los precios inmobiliarios, del oro e incluso de las criptomonedas, las acciones son el único canal de activos importante que aún se mantiene barato y por debajo del pico de 2022", enfatizó el experto de SGI Capital.
Objetivo hacia el pico histórico de 1.550 puntos
El Sr. Dong Thanh Tuan, analista de Mirae Asset Securities, también afirmó que el acuerdo arancelario preliminar entre Vietnam y Estados Unidos ha transformado en cierta medida las perspectivas de crecimiento de Vietnam, generando desafíos y oportunidades entrelazados en el contexto de muchos detalles que requieren mayor análisis, como la determinación de los criterios para un "cambio significativo" y la eliminación de las barreras no arancelarias.
El hecho de que el peor escenario en materia de aranceles no se materializara contribuyó a que el mercado bursátil prosperara en junio y al VN-Index superara la barrera psicológica de los 1.400 puntos.
Se espera que las perspectivas para julio en particular y para el tercer trimestre en general se vean reforzadas por el panorama de crecimiento de las ganancias en el segundo trimestre, especialmente para los grupos bancarios y exportadores.
El Sr. Tuan predice que los ajustes a corto plazo se consideran factores necesarios para ayudar al mercado a formar nuevas zonas de equilibrio, antes de alcanzar el pico histórico de 1.550 puntos.
Según los expertos, las señales positivas en el mercado bursátil también se ven reforzadas por una serie de cambios estructurales en la orientación y los objetivos de crecimiento del Gobierno y la Asamblea Nacional en 2025.
Sin embargo, el contexto de crecientes riesgos provenientes de factores externos junto con una serie de cambios estructurales internos ha creado en parte una situación de "trilema" en la política de gestión, cuando priorizar la promoción del crecimiento económico a través del crédito y la inversión pública compensará en parte la capacidad de controlar los tipos de cambio y la presión inflacionaria, señaló el Sr. Tuan.
Fuente: https://tuoitre.vn/sau-dot-tang-nong-bat-dong-san-va-vang-chung-khoan-la-kenh-duy-nhat-duoi-dinh-2022-20250710143822963.htm
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