Fondos de inversión: catalizadores del crecimiento económico privado

En el contexto de la desaceleración del crecimiento de la inversión privada en los últimos años, la Resolución 68 del Politburó ha aumentado la confianza de las empresas en el despegue. Sin embargo, el éxito de las economías asiáticas demuestra que, para formar un sector privado sólido, es necesario contar con capital semilla proveniente del ecosistema de fondos de inversión.

Se necesita “capital semilla” para el sector privado

Mirando en retrospectiva el modelo de suministro de capital para las empresas privadas en las economías asiáticas, una característica destacada es que ningún país ha logrado un salto "milagroso" hacia adelante sin recursos provenientes de fondos de inversión internos.

Por ejemplo, detrás de chaebols coreanos como Samsung, SK o LG se encuentra un abundante flujo de capital procedente de fondos de inversión nacionales. Es este recurso el que ha impulsado la capacidad de investigación, desarrollado productos innovadores y expandido su escala a una velocidad extraordinaria.

Singapur, con dos prestigiosos fondos soberanos de inversión, Temasek Holdings y GIC, no solo se centra en invertir en empresas nacionales, sino que también se expande con fuerza en la región, incluyendo Vietnam. A pesar de su pequeño tamaño territorial, esta nación insular impresiona por su próspera economía, impulsada por una diversificación excepcional en los sectores financiero, tecnológico y de servicios. El secreto de Singapur reside en su política de construir un sólido ecosistema de fondos de inversión, centrado en los grandes fondos, junto con un mecanismo abierto para atraer fondos internacionales y regionales para establecer operaciones.

Mientras tanto, Israel, un país con escasez de recursos, se ha transformado en una "nación de startups" gracias a su estrategia de desarrollo de flujos de capital riesgo. En 1993, el gobierno israelí lanzó un programa respaldado por capital riesgo, que actuó como catalizador para estimular los flujos de inversión tanto nacionales como extranjeros. Este modelo ha creado un vibrante ecosistema de innovación, ha dado origen a una serie de reconocidas empresas tecnológicas y ha promovido numerosas fusiones y adquisiciones (M&A) globales.

Taiwán también cuenta con un fondo nacional de desarrollo que invierte y brinda apoyo temprano a futuros gigantes como TSMC (el mayor fabricante de chips del mundo) o MediaTek (diseño de chips).

En general, los fondos nacionales, tanto públicos como privados, desempeñan un papel esencial como capital semilla para iniciar el desarrollo empresarial. Sin embargo, su función no es solo proporcionar financiación, sino también servir de puente para mejorar los métodos de gestión, la experiencia de desarrollo, la expansión del mercado, la capacidad tecnológica y las conexiones internacionales. Las empresas incubadas por estos fondos se han convertido en motores clave del crecimiento, contribuyendo a la creación de milagros económicos y a expandir su influencia en el mercado global.

Recursos internos: un punto de inflexión para el cambio

Vietnam también experimentó un período de desarrollo impresionante, impulsando el crecimiento de las empresas nacionales en un contexto económico único. En la década de 2000-2010, el panorama económico cambió drásticamente con la adhesión a la OMC, el nacimiento de la bolsa de valores y la abundante inversión neta de capital.

Muchas empresas privadas han prosperado durante este período, especialmente Hoa Phat. En 2007, el fondo VOF de VinaCapital invirtió 47 millones de dólares (equivalentes al 5% del valor de capitalización en aquel momento) en capital privado, creando así la base financiera para que Hoa Phat construyera un complejo integrado de producción de acero con una capacidad de 2,5 millones de toneladas de acero para la construcción al año. A finales de 2024, la capacidad de acero de Hoa Phat había alcanzado los 8,5 millones de toneladas anuales. Además, el valor de la empresa también aumentó considerablemente, con un aumento de 13,6 veces en su valor de capitalización y de 25,6 veces en sus ingresos a finales de 2024, en comparación con 17 años atrás.

De igual manera, con el capital del fondo de inversión de VinaCapital, Kido también se ha transformado considerablemente, pasando de ser una empresa tradicional de confitería a una corporación alimentaria multisectorial, centrada en productos esenciales. En el sector sanitario, el Hospital Tam Tri ha aumentado el número de hospitales de 4 a 8 entre 2018 y 2022, a la vez que ha aumentado su capacidad de 400 a 1200 camas.

Estos logros no solo demuestran el sólido potencial de crecimiento de las empresas vietnamitas, sino que también reafirman el papel clave de los fondos de inversión nacionales. Estos fondos no solo proporcionan el capital necesario, sino que también apoyan a las empresas a superar los desafíos de gobernanza y expansión del mercado, ayudándolas a alcanzar nuevas cotas y competir en el ámbito regional.

Sin embargo, el problema actual es que el ecosistema de la industria de fondos todavía es deficiente y débil, y no cuenta con suficientes tipos, como fondos de inversión nacionales, fondos de inversión en infraestructura, fondos de inversión inmobiliaria (REIT), ETF estratégicos, fondos de desarrollo verde, fondos de pensiones, seguros, etc.

La Sra. Nguyen Thi Dieu Phuong, Subdirectora General de VOF Fund, Grupo VinaCapital, afirmó: «Con la participación de los fondos de inversión, no solo se proporciona capital, sino que también se acompaña a las empresas en el establecimiento de sistemas de gobernanza transparentes, un estricto control financiero y la optimización de procesos. Además, los fondos de inversión tienen la capacidad de promover la consolidación y expansión de las empresas, especialmente en áreas importantes como la tecnología, la salud, las finanzas y la manufactura. Mediante fusiones y adquisiciones, los inversores ayudan a las empresas a fortalecerse, a estar mejor posicionadas para participar en las cadenas de suministro globales, a atraer más capital de inversión y a alcanzar una posición de liderazgo en el sector».

En un taller reciente sobre desarrollo económico privado desde la perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa y las empresas públicas, el Sr. Phan Duc Hieu, miembro titular del Comité Económico de la Asamblea Nacional, afirmó que esta Resolución menciona dos puntos muy novedosos: aumentar la protección y seguir liberando recursos para el desarrollo del sector económico privado. Por consiguiente, si la resolución se implementa plenamente y se aplica pronto, generará un cambio cualitativo, con la expectativa de que surjan empresas que se desarrollen de forma sostenible y tengan proyección internacional.

En cuanto a recursos internos, Vietnam cuenta con una amplia cartera de capital nacional, considerando los numerosos fondos nacionales que operan activamente. «La Resolución 68 nos anima a seguir buscando y acompañando a empresas potenciales, contribuyendo al sólido desarrollo de la economía privada vietnamita, como lo hemos venido haciendo durante más de 20 años», afirmó la Sra. Dieu Phuong.

Fuente: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-chat-xuc-tac-thuc-day-tang-truong-kinh-te-tu-nhan-d306232.html