Clasificar las empresas para evitar la congestión del mercado

El proyecto de ley que modifica siete leyes del sector financiero, que el Gobierno acaba de presentar a la Asamblea Nacional, elimina la disposición que prohíbe a los inversores profesionales en valores adquirir bonos corporativos. Sin embargo, con condiciones estrictas, la posibilidad de que los inversores particulares participen en este mercado es muy limitada.

Se permite a los particulares comprar bonos corporativos individuales: clasificación de las empresas para evitar la "congestión" del mercado

El proyecto de ley que modifica siete leyes del sector financiero, que el Gobierno acaba de presentar a la Asamblea Nacional, elimina la disposición que prohíbe a los inversores profesionales en valores adquirir bonos corporativos. Sin embargo, con condiciones estrictas, la posibilidad de que los inversores particulares participen en este mercado es muy limitada.

Un nuevo proyecto de reglamento ampliará las oportunidades para que los inversores individuales compren bonos corporativos individuales

Las personas que quieren comprar también tienen dificultades para encontrar "bienes".

Entre las siete leyes del sector financiero que se proponen modificar, la Ley de Valores modificada es de particular interés, especialmente las disposiciones sobre bonos corporativos individuales.

En el Proyecto de Ley, el Gobierno estipula que los inversores profesionales en valores son personas físicas autorizadas a participar en la compra, negociación y transferencia de bonos corporativos individuales. Sin embargo, la empresa emisora ​​de dichos bonos corporativos individuales debe tener calificación crediticia, además de la condición de contar con una garantía de pago de una entidad crediticia.

En declaraciones a la prensa del periódico Dau Tu, el experto económico Tran Hoang Ngan afirmó que eliminar la regulación que prohíbe a los inversores profesionales individuales participar en el mercado privado de bonos corporativos (como se establecía en el borrador anterior) es razonable. De hecho, tras experimentar numerosos altibajos, el nivel y la comprensión de los inversores profesionales individuales han mejorado significativamente. Es necesario propiciar una estructura diversificada de inversores para que el mercado de bonos corporativos se desarrolle con fuerza y ​​se convierta en un canal de movilización de capital a medio y largo plazo para las empresas.

Muchos diputados de la Asamblea Nacional también estuvieron de acuerdo con esta regulación. El delegado Le Quan (Hanói) afirmó que el mercado de bonos corporativos es un canal importante para que las empresas movilicen capital y también un canal de inversión eficaz. Una regulación estricta sobre el tipo de bonos corporativos que los inversores profesionales individuales en valores pueden negociar ayudará a reducir los riesgos y a que las personas se sientan más seguras al invertir.

De manera similar, la delegada Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) comentó que regulaciones como el proyecto de ley no sólo ayudan a reducir los riesgos para los inversores individuales, sino que también ayudan a mejorar la calidad de los bienes en el mercado de bonos, ayudando a que el mercado se desarrolle de manera segura y saludable.

Sin embargo, la normativa mencionada también preocupa a muchas empresas emisoras y sociedades de valores. El director de una sociedad de valores se muestra preocupado porque, si bien el proyecto de ley ha abierto el camino para que los inversores profesionales individuales participen en el mercado de bonos corporativos privados, este camino es demasiado estrecho. De hecho, las empresas que emiten bonos corporativos privados con calificación crediticia se cuentan con los dedos de una mano, y las que cuentan con garantías bancarias de pago son aún más escasas.

“Si se aprueba la normativa antes mencionada, el número de inversores individuales que participan en el mercado de bonos corporativos individuales seguramente disminuirá drásticamente, lo que provocará una disminución de la liquidez en todo el mercado”, dijo.

Necesidad de clasificar a las empresas emisoras

Según los directivos de numerosas compañías de valores y gestoras de fondos, la aplicación general de las regulaciones a las empresas que emiten bonos corporativos individuales vendidos a inversores profesionales individuales es injusta. Por consiguiente, es necesario clasificar al grupo de empresas emisoras como empresas públicas y al grupo de empresas emisoras como empresas no públicas.

Según el delegado de la Asamblea Nacional Hoang Van Cuong (Hanói), la regulación que exige que las empresas emisoras que deseen vender bonos corporativos individuales a particulares cuenten con calificación crediticia, aval o garantía bancaria contribuirá a aumentar la responsabilidad de las empresas emisoras. De este modo, impulsará el desarrollo de un mercado de bonos sólido.

Por supuesto, si se aplica esta regulación, el mercado de bonos se verá afectado, será más difícil para las empresas emitir bonos corporativos individuales porque será más difícil encontrar compradores.

Para el grupo de empresas emisoras que cotizan en bolsa, es necesario ampliar el alcance de los inversores profesionales a personas físicas que puedan participar en la compra de bonos corporativos individuales. Esto se debe a que estas empresas operan de conformidad con diversas leyes (Ley de Sociedades, Ley de Valores, etc.) y están bajo la estrecha supervisión de la Comisión Estatal de Valores y la Bolsa de Valores. La información de este grupo de empresas es pública, transparente, está completamente auditada y es fácilmente accesible para los inversores individuales. Además, para convertirse en empresas públicas, estas empresas deben someterse al proceso de revisión y aprobación de la documentación de la Comisión Estatal de Valores (es decir, deben ser examinadas).

En particular, para el grupo de empresas emisoras que aún no cotizan en bolsa, es fundamental endurecer las condiciones para la venta de bonos corporativos de emisión privada a inversores individuales, ya que se trata de un grupo de empresas que no están sujetas a la supervisión de ningún organismo en materia de transparencia y calidad de la información. Por lo tanto, para este grupo de empresas, es necesario aplicar normativas como el Proyecto de Ley de Valores (enmendado).

Según muchos analistas de compañías de valores, es necesario clasificar específicamente a cada emisor de bonos corporativos con el que los inversores individuales pueden operar. Por lo tanto, para los emisores que son empresas públicas que cotizan en bolsa y operan con rentabilidad, solo se requiere una calificación crediticia. Para las empresas públicas que cotizan en bolsa y registran pérdidas, se requieren garantías adicionales. En cuanto a los emisores no públicos, los tres requisitos esenciales son la calificación crediticia, las garantías y la garantía de pago.

La clasificación anterior tiene como objetivo limitar los riesgos para los inversores individuales, así como incentivar a las empresas a avanzar hacia la masificación.

Fuente: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html