Los tipos de interés se mantienen estables, el crédito aumentará entre un 18 y un 20%

El Sr. Dinh Duc Quang, Director de la División de Comercio de Divisas (UOB Vietnam Bank) dijo que aunque la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) mantuvo las tasas de interés sin cambios, la presión sobre el tipo de cambio aún permaneció, pero con la política de reducir las tasas de interés de entrada para reducir las tasas de interés de los préstamos, estimular la demanda de crédito y apoyar el crecimiento, el nivel de la tasa de interés difícilmente aumentaría.

Sr. Dinh Duc Quang, Director de la División de Comercio de Divisas (UOB Bank Vietnam)

La Reserva Federal acaba de decidir mantener sin cambios los tipos de interés. ¿Qué opinas sobre la salud del dólar estadounidense para lo que resta del año?

En la reunión del 30 de julio de 2025, la Fed decidió mantener la tasa de fondos federales en el rango objetivo de 4,25 - 4,5%.

Tras la reunión, el presidente de la Reserva Federal ofreció una rueda de prensa para explicar con más detalle esta decisión, afirmando que la economía estadounidense continuó creciendo de forma sostenida (un 3 % en el segundo trimestre de 2025) a pesar del impacto de los aranceles, que la tasa de desempleo se mantuvo baja y que la inflación superó ligeramente el objetivo del 2 %. La Reserva Federal considera que la política de tipos de interés sigue encaminada y necesita más datos para considerar la decisión sobre los tipos de interés en los últimos meses de 2025. El presidente de la Reserva Federal aún no ha emitido un pronóstico firme sobre la dirección de la gestión de los tipos de interés en la reunión de septiembre de 2025.

Con este último acontecimiento, el dólar estadounidense ha subido considerablemente en comparación con otras divisas fuertes, y el índice del dólar estadounidense regresa a 100, su nivel más alto en los últimos tres meses. El mercado también ha comenzado a operar con los tipos de cambio de los principales pares de divisas, tipos de interés y oro, a precios que consideran que la probabilidad de que la Fed decida recortar los tipos de interés en septiembre es inferior al 50 %.

Así, es probable que las tasas de interés del dólar continúen ancladas en un nivel elevado, promediando sobre 4% en los meses restantes de 2025, aunque mantenemos la opinión de que la Fed aún tendrá 2-3 recortes de tasas de interés en los últimos meses del año, con una reducción total de alrededor de 0,5-0,75%.

En su opinión, ¿la lenta disminución de los tipos de interés del dólar creará presión sobre los tipos de cambio y las tasas de interés del VND?

La lenta reducción de tipos de interés de la Reserva Federal también es uno de los factores que sigue presionando las expectativas de que se reduzcan los tipos de interés del VND para apoyar la producción y la actividad empresarial, e impulsar el crecimiento. Los altos tipos de interés del USD también seguirán atrayendo la tenencia de esta moneda en EE. UU. y en todo el mundo , lo que seguirá dificultando la implementación de políticas monetarias para garantizar la estabilidad del tipo de cambio VND/USD y ampliar las reservas de divisas.

Según el equipo de investigación del Banco UOB, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) no ajustará temporalmente los tipos de interés oficiales en VND a corto plazo, sino que seguirá de cerca la evolución macroeconómica nacional, la evolución de los tipos de interés en dólares estadounidenses y el impacto de la nueva política arancelaria estadounidense, a partir de la cual tomará decisiones sobre los tipos de interés en VND. Si se recortan los tipos de interés en dólares estadounidenses en la reunión de la Fed de septiembre y se observa una tendencia a la baja más clara en el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, creemos que el SBV ajustará los tipos de interés en VND a la baja aproximadamente un 0,5 %.

El equipo de investigación del Banco UOB pronostica que en el tercer trimestre de 2025, el tipo de cambio VND/USD continuará cotizando a un nivel alto en el rango de 26.400 - 26.500 VND/USD y disminuirá ligeramente a alrededor de 26.000 VND/USD a fines de 2025 y principios de 2026.

Desde ahora y hasta finales de año, ¿los tipos de interés de los préstamos seguirán bajando para estimular la demanda de crédito, señor?

Con base en el análisis anterior, observamos que la probabilidad de que los bancos comerciales reduzcan drásticamente las tasas de interés de los depósitos y de los préstamos en VND en los últimos meses del año no es alta. La tasa de interés de los depósitos en VND en agosto de 2025 es aproximadamente entre un 0,2 % y un 0,4 % inferior a la del mismo período de 2024, dependiendo del plazo, lo cual es coherente con la correlación general con las tasas de interés del dólar estadounidense y las fluctuaciones del tipo de cambio VND/USD en los últimos meses. Con esta tasa de interés, el mercado también registró un alto crecimiento del crédito (casi el 10 %) en los primeros seis meses del año, y para todo el año 2025 podría alcanzar entre el 18 % y el 20 %. Esto constituye un sólido factor de apoyo al crecimiento económico.

En el escenario más optimista, cuando las tasas de interés del dólar disminuyen a finales de año, el impacto arancelario es pequeño y el mercado de valores mejorado atrae fuertes flujos de capital extranjero, es posible esperar que las tasas de interés del VND disminuyan más drásticamente, lo que afectará positivamente el plan de crecimiento económico en 2026.

Fuente: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html