La Fed recorta las tasas de interés, el mercado bursátil espera dos grupos de acciones
A estas alturas del mes de septiembre, según el experto Nguyen Duc Khang, la bolsa vietnamita espera dos grupos de valores, después de que la Reserva Federal estadounidense (Fed) redujera los tipos de interés en 50 puntos básicos.
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| Con la medida de la Reserva Federal, el capital extranjero podría detener las ventas netas e incluso regresar al mercado de valores vietnamita. |
El Sr. Nguyen Duc Khang, Jefe del Departamento de Análisis de Valores de Pinetree, compartió con Investment Electronic Newspaper - Baodautu.vn sobre los impactos de la decisión de recortar 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) y las graves consecuencias de la tormenta No. 3 (Yagi) en la economía y el mercado de valores vietnamitas.
La Reserva Federal de EE. UU. (Fed) decidió recortar 50 puntos básicos, lo que situó el tipo de interés básico en el umbral del 4,75 % al 5 % anoche, hora de Vietnam. ¿Podría darnos su opinión sobre el impacto de esta decisión en el mercado bursátil vietnamita?
Por primera vez desde marzo de 2020, el Comité Federal de Mercado Abierto ( FOMC) , el órgano de política monetaria de la Fed, ha recortado los tipos de interés en 50 puntos básicos, situando el rango de la tasa de fondos federales entre el 4,75 % y el 5 %. Se espera que el recorte de 50 puntos básicos de la Fed en su reunión de septiembre sea un factor positivo para el mercado.
Se espera que este factor tenga dos efectos.
El primer impacto es que la economía estadounidense se enfrenta al riesgo de una recesión y la Reserva Federal se ve obligada a reducir las tasas de interés para apoyar la economía. Si Estados Unidos entra en recesión, esto tendrá un impacto negativo en Vietnam, especialmente en las empresas exportadoras (Estados Unidos es uno de los principales socios exportadores de nuestro país).
Por otro lado, el segundo impacto es que el recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal reducirá la presión sobre el tipo de cambio, lo que aumentará la capacidad del Banco Central para mantener una política monetaria laxa (tasas de interés bajas, como las actuales). En los últimos dos meses, el tipo de cambio ha disminuido tras un largo período de anclaje en su nivel máximo.
En conclusión, al evaluar el impacto general, considero que la decisión de la Fed tiene un impacto más positivo. Sin embargo, en cuanto a la inversión en bolsa, los inversores no deberían esperar un alza brusca del mercado tras esta información, ya que no es completamente nueva, sino que el mercado la esperaba y se refleja en gran medida en el nivel actual de precios.
Aunque el presidente Powell señaló en la conferencia de prensa que la Fed no tendría prisa en flexibilizar las tasas, este recorte de tasas todavía se considera un fuerte comienzo para una reversión de la política monetaria.
A largo plazo, ¿cómo afectará esta tendencia al mercado bursátil vietnamita? ¿Podría compartir algunas recomendaciones para la creación de una cartera de inversiones en los próximos meses?
En términos macro, el factor que probablemente será positivo para el mercado será el nivel de tasas de interés de la Fed desde ahora hasta finales de 2024. Con base en el diferencial de tasas de interés entre los rendimientos actuales y futuros (tasa implícita de la Fed), se puede ver que el mercado espera que en 2024, el nivel de tasas de interés de la Fed definitivamente disminuya en al menos 50 puntos básicos más y hay una probabilidad del 75% de que la disminución sea de 75 puntos.
Según el gráfico de puntos (Dot Plot), un reflejo visual de las previsiones de tipos de interés de los miembros del FOMC, el escenario más probable dado por muchos de ellos es que la Fed recorte los tipos de interés en otros 100 puntos básicos en 2025 y 50 puntos en 2026, llevando así el tipo de los fondos federales a alrededor del 2,75% - 3% para finales de 2026. Si la Fed actúa realmente con decisión, esto será un factor positivo para apoyar el mercado.
Podemos esperar que el capital extranjero detenga las ventas netas e incluso regrese, cuando la Fed baje las tasas de interés, revirtiendo el ciclo de ventas netas de inversores extranjeros de los últimos casi dos años.
Recientemente, se han observado indicios de que los inversores extranjeros regresan a algunos mercados circundantes, como Tailandia. Por lo tanto, en septiembre, preveo dos grupos de acciones con dos factores de apoyo. En primer lugar, el grupo de acciones de gran capitalización, favorecidas por los inversores extranjeros (como VNM, ACB , MBB, MWG, etc.). Al mismo tiempo, las acciones que podrían beneficiarse del poder adquisitivo y la mejora del mercado interno en el cuarto trimestre de este año (como VNM, TLG, MSN, PNJ, etc.) también son ejemplos a los que los inversores deberían prestar atención.
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| Sr. Nguyen Duc Khang, Jefe del Departamento de Análisis de Pinetree Securities |
Además de los cambios significativos en los factores macroeconómicos internacionales, en Vietnam, la tormenta n.º 3 ( Yagi ), la más fuerte de los últimos 30 años en el Mar del Este, acaba de causar graves daños. ¿Cómo evalúa el impacto de estos factores en la economía y las empresas, especialmente en el grupo de empresas que cotizan en bolsa?
El tifón Yagi, con su gran poder destructivo, causó graves daños a infraestructuras, propiedades y personas en zonas como Quang Ninh, Hai Phong, Hanói y las provincias centrales y montañosas del norte. Se estima que los daños ascienden a miles de millones de dongs.
Según el Ministerio de Planificación e Inversión, los daños totales causados por la tormenta se estiman en 50 billones de dongs, lo que redujo el crecimiento del PIB en el tercer y cuarto trimestres en un 0,35 % y un 0,22 %, respectivamente; el PIB para el conjunto del año disminuyó un 0,15 %. Estas son estimaciones iniciales, pero los daños reales podrían ser mayores debido a impactos indirectos como interrupciones en la cadena de suministro y en la producción agrícola, el turismo y el consumo.
El tifón Yagi también tuvo ciertos impactos, que se extendieron rápidamente a empresas que cotizan en bolsa, como el sector asegurador, debido al aumento de los costos de compensación. El grupo empresarial de aviación (VJC, HVN) y el aeropuerto (ACV) se vieron afectados por la cancelación de numerosos vuelos y la interrupción de las operaciones.
Además, el grupo portuario, especialmente el de la zona de Hai Phong, sufrió daños en su infraestructura debido a la tormenta. El sector petrolero también se vio afectado debido a la disminución del consumo.
Por el contrario, al entrar en la fase de reconstrucción y recuperación después de la tormenta, la demanda del mercado impulsará la producción en algunos grupos industriales, como las empresas de hierro corrugado, techos y láminas para techos; o la posibilidad de que los precios de la carne de cerdo aumenten en poco tiempo afectará a algunas empresas agrícolas...
Los anteriores son los impactos directos. Además, existen impactos indirectos y repercusiones en la recuperación del poder adquisitivo de las personas, como en los sectores minorista y de consumo... En mi opinión, salvo en el sector asegurador, el impacto del tifón Yagi en las empresas del mercado bursátil no será muy grave.
En concreto, en el grupo de empresas de seguros no vida, ¿cómo se verán afectadas las actividades comerciales a corto y largo plazo?
Se puede decir que los seguros son una de las industrias que se vieron más afectadas por el tifón Yagi, incluida la industria de no vida (la mayoría de las compañías de seguros en la bolsa son compañías de no vida).
A corto plazo, las compañías de seguros generales podrían verse afectadas en sus ganancias al tener que pagar indemnizaciones. Según la última actualización del Departamento de Gestión y Supervisión de Seguros, según las cifras reportadas por las empresas hasta finales del 12 de septiembre, el monto total de las indemnizaciones por daños personales y materiales se estima en aproximadamente 7 billones de VND, con más de 9.000 casos de daños materiales y de vehículos; se registraron 14 fallecimientos y 18 casos de seguros de salud. Las compañías de seguros generales líderes en participación de mercado también anunciaron importantes pagos de indemnizaciones, como PVI (2 billones de VND), Bao Viet Insurance (950 billones de VND),...
Las estimaciones anteriores son preliminares y pueden variar según las actividades de reaseguro. Las tasas de reaseguro dependerán de la tolerancia al riesgo de cada compañía aseguradora, así como del tipo de seguro que ofrezca. En el caso de los seguros de daños (fábricas, barcos, etc.), las tasas de reaseguro suelen ser altas debido a los grandes siniestros; mientras que, por ejemplo, en el caso de los seguros de vehículos de motor, las tasas de reaseguro son más bajas.
Además, es posible que la pérdida total no se refleje en el informe de resultados a corto plazo, ya que la mayoría de las aseguradoras tienen provisiones considerables. Sin embargo, a corto plazo, creo que las compañías de seguros no vida y reaseguros se verán afectadas en cierta medida.
A largo plazo, cuando se utiliza la provisión, aunque el beneficio reportado de la empresa no disminuye demasiado, la realidad es que el flujo de caja de la empresa se agota, lo que lleva a que los ingresos futuros por inversiones financieras se vean afectados.
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