Evergrande podría ser el inicio de la crisis inmobiliaria en China

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La solicitud de protección por quiebra de Evergrande en Estados Unidos es una advertencia al modelo que ha ayudado a China a crecer rápidamente en los últimos 30 años.

China Evergrande Group se declaró en bancarrota en Estados Unidos el 17 de agosto. Antaño una de las inmobiliarias más exitosas de China, la compañía había estado solicitando préstamos de forma agresiva para expandir su negocio ante el auge de la economía nacional. La demanda de viviendas era tan fuerte que los promotores solían prevender los apartamentos incluso antes de que terminaran las obras.

Sin embargo, hace dos años, el gobierno chino cambió sus políticas, lo que provocó que las inmobiliarias se vieran perjudicadas. El declive de Evergrande también comenzó en ese momento. La política de las tres líneas rojas se introdujo para controlar la burbuja de la deuda, frenando el aumento de los precios de la vivienda. Sin embargo, también provocó que las inmobiliarias perdieran su principal fuente de capital.

Evergrande, con una deuda de más de 300 000 millones de dólares, no logró recaudar fondos con la suficiente rapidez para liquidarla. Su impago en diciembre de 2021 desató el pánico en el mercado. A esto le siguió una oleada de impagos, con Kasia, Fantasia y Shimao Group, que dejaron al gigantesco mercado inmobiliario chino aún tambaleándose. Decenas de proyectos se han paralizado, dejando a muchos compradores sin hogar y con enormes hipotecas.

Exterior de la sede de Evergrande en Guangdong (China). Foto: AP

Ahora bien, lo que suceda a continuación, mientras Evergrande intenta reestructurar miles de millones de dólares de deuda externa, tendrá importantes implicaciones para el sistema financiero chino. Evergrande se acogió al Capítulo 15 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos.

La medida permitiría a las empresas extranjeras ampararse en la ley de quiebras estadounidense para reestructurar su deuda. El proceso llevará tiempo, ya que Evergrande tiene una deuda externa de 19 000 millones de dólares. En agosto, Evergrande se reunirá con sus acreedores para convencerlos de que acepten el plan de reestructuración.

Los expertos dicen que la crisis de liquidez de Evergrande es solo el comienzo de una crisis más profunda en el mercado inmobiliario de China, lo que genera preocupaciones sobre los efectos colaterales en el sistema financiero que podrían desestabilizar una economía ya debilitada por la débil demanda interna y externa, la lenta actividad fabril y el alto desempleo juvenil.

Varios importantes promotores inmobiliarios chinos han caído en impago en los últimos dos años, luchando por conseguir efectivo y con la demanda de viviendas en caída, y los inversores de todo el mundo observan ahora con cautela a Country Garden, otro gigante inmobiliario chino.

La empresa, que emplea a unas 300.000 personas, ha incumplido el pago de los intereses de dos tramos de bonos y está considerando diversas opciones de gestión de la deuda. Moody's rebajó la calificación crediticia de Country Garden la semana pasada, calificando su deuda de "altamente arriesgada".

El sector inmobiliario es vital para la economía china, ya que representa el 30% de la actividad económica del país. Más de dos tercios del patrimonio de los hogares urbanos está vinculado a bienes raíces.

Sin embargo, casi tres años de implementación de la política de Cero Covid han frenado el crecimiento económico de China. Los consumidores también dudan en comprar viviendas nuevas debido al alto desempleo y la caída de los precios inmobiliarios.

Tras un repunte a principios de este año, la actividad económica china se está desacelerando. Los precios al consumidor cayeron el mes pasado por primera vez en más de dos años. El desempleo juvenil aumenta rápidamente. Las ventas minoristas, la demanda de exportaciones y la producción industrial están disminuyendo.

Aun así, los expertos afirman que es improbable que Pekín rescate a las empresas inmobiliarias. Hasta ahora, solo ha introducido medidas para apoyar la demanda de vivienda y liberar capital para que las empresas puedan obtener préstamos. La era de usar el presupuesto para rescatar a las industrias podría haber terminado.

El sector inmobiliario chino es como un agujero negro. Demasiadas inmobiliarias se han visto arrastradas a él tras el problema de Evergrande hace dos años. El gobierno aún no ha tomado medidas contundentes porque el agujero es demasiado grande para llenarlo, declaró a Reuters el director ejecutivo de Winner Zone Asset Management.

Ha Thu (según CNN, Reuters)

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