Las compañías de valores compiten por aumentar el capital

Muchas compañías de valores proponen aumentar el capital desde varios cientos hasta miles de millones de VND para expandir la inversión y los préstamos de margen.

En la junta de accionistas de principios de abril, Vietcap Securities Company (VCI) presentará un plan para emitir más de 280 millones de acciones, lo que elevará su capital social a más de 7 billones de VND.

Vietcap aumentó su capital mediante la emisión de acciones del Plan de Opciones sobre Acciones para Empleados (ESOP), acciones gratuitas para accionistas y una colocación privada. Se estima que los ingresos ascienden a unos 2.400 mil millones de VND (sin incluir las acciones gratuitas), de los cuales el 88 % (aproximadamente 2.100 mil millones de VND) se destina a proporcionar capital para préstamos con margen.

De igual manera, muchas otras compañías de valores también han preparado planes para ampliar su capital desde principios de este año. Guotai Junan Securities (Vietnam) anunció que está a punto de vender más de 69 millones de acciones a sus accionistas actuales para duplicar su capital. El precio de venta aún no se ha decidido, pero, basándose en el valor nominal, la movilización se aproxima a los 700 mil millones de VND. El objetivo de la ampliación de capital es principalmente para préstamos de margen, que representan el 75% de los ingresos, y entre el 10% y el 15% para actividades de valores derivados y banca de inversión.

Nhat Viet Securities (VFS) también planea emitir 120 millones de acciones adicionales a los accionistas existentes, aumentando su capital a VND2,400 billones este año. El 50% de las ganancias se utilizará para autoinversión, el resto se utilizará para expandir los préstamos de margen.

Además, FPTS, ACBS y SSI, las empresas líderes en términos de capital social con más de 15 billones de VND, también están planeando aumentar su capital desde varios cientos a miles de billones de VND.

Pantalla de operaciones en línea de un inversor en la bolsa de valores Yuanta. Foto: Quynh Tran

A diferencia de los aumentos de capital anteriores, según los analistas, este plan de expansión de las compañías de valores también es un paso para prepararse para el nuevo sistema de negociación KRX, con la expectativa de un fuerte aumento de la liquidez del mercado.

"En el contexto de una economía real en desaceleración, bajas tasas de interés de ahorro de los bancos y un mercado inmobiliario congelado, el capital está fluyendo hacia el mercado de valores", escribió el informe de estrategia de VNDirect a principios de este año.

KRX, el nuevo sistema de tecnología de la información que HoSE ha estado probando desde el 4 de marzo, tras numerosos retrasos. Muchos inversores, compañías de valores y unidades de análisis esperan que este sistema se convierta en un impulso para el mercado a largo plazo, ayudando a complementar las condiciones faltantes para la mejora de los valores.

Según KB Securities Vietnam (KBSV), el nuevo sistema ayuda a que el valor comercial promedio por sesión del VN-Index aumente entre un 30 y un 70 % en comparación con la liquidez promedio de los últimos 5 años.

Al igual que en el caso de VietCap Securities, según SSI Research , con una estrategia centrada en expandir el corretaje minorista y preparar recursos para implementar un modelo de apoyo de pagos para inversores institucionales (NPS), la presión para aumentar el capital este año es muy grande, especialmente porque VCI no ha aumentado el capital desde 2017.

"El margen actual de préstamos de margen de muchas compañías de valores todavía es suficiente, pero es difícil decir cuánto puede aumentar la liquidez y la demanda de los inversores antes de que se lance el nuevo sistema", dijo el jefe de consultoría de una compañía de valores en Hanoi .

El capital social es la base para que las compañías de valores ofrezcan margen a sus clientes. Según la normativa, las compañías de valores no pueden prestar un margen que supere el doble de su capital simultáneamente. Por lo tanto, aumentar la cuota de préstamos de margen por adelantado es la base de la intensa competencia por la cuota de mercado, que ha sido muy intensa recientemente.

Desde principios de 2024, el flujo de caja hacia el mercado bursátil ha aumentado continuamente. En muchas sesiones bursátiles, la liquidez ha vuelto a alcanzar los 1.000 millones de dólares, una cifra equivalente a la del momento en que el mercado alcanzó un máximo de 1.500 puntos.

A pesar de la expansión de sus operaciones y operaciones, los ingresos por comisiones de corretaje y préstamos con margen siguen siendo la principal fuente de ingresos para muchas compañías de valores. Por ejemplo, los ingresos por corretaje y préstamos con margen aportaron a Vietcap más de 1,2 billones de VND el año pasado, lo que representa el 50 % de sus ingresos totales.

Sin embargo, a diferencia de la estabilidad de la década anterior, la clasificación de las 10 principales empresas de corretaje con mayor cuota de mercado ha experimentado cambios drásticos en los últimos años. Las empresas que se han mantenido en la cima durante mucho tiempo también pueden perder su posición al poco tiempo.

Minh Son

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