En la sesión bursátil del 22 de mayo, el VN-Index registró una fuerte caída de 10,23 puntos (-0,8%) y cerró en 1.266,91 puntos. Esta es la segunda caída consecutiva de este índice, tras la presión de venta de 1.100 millones de acciones en la sesión del 20 de mayo. Los inversores nacionales y extranjeros vendieron continuamente a precios bajos, lo que provocó un desplome rápido de las acciones durante la sesión de la tarde. El valor total de las transacciones en los tres pisos se disparó a casi 33.400 billones de VND, un récord en 23 sesiones.
Los inversores están menos preocupados.
Sin embargo, según los expertos que asistieron al programa de entrevistas sobre acciones con el tema "¿Regresa la ola del mercado de valores, qué acciones de la industria tienen oportunidades?" organizado por el periódico Nguoi Lao Dong esa misma tarde, aunque el mercado puede fluctuar, la tendencia sigue siendo positiva.
El Sr. Dinh Duc Minh, Director de Inversiones de VinaCapital Fund Management Company, comentó que hace aproximadamente un mes, los inversores estaban bastante preocupados por la presión del alza de los tipos de cambio, el aumento de las tasas de interés o las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, lo que provocó que el Índice VN perdiera más de 100 puntos en tan solo una semana a mediados de abril. Actualmente, estas preocupaciones persisten, pero parece que los inversores se han adaptado a ellas. Si bien la macroeconomía nacional muestra señales más positivas, la producción (comercial, de importación y exportación) es positiva. "Los resultados comerciales del primer trimestre de 2024 de las empresas que cotizan en bolsa aumentaron aproximadamente un 12 % en comparación con el mismo período. Si se analiza con más detalle, muchas empresas obtienen muy buenos beneficios", afirmó el Sr. Minh.
Según el Sr. Nguyen Thanh Lam, Director de Análisis Personal de Maybank Securities Company, si analizamos los canales de inversión actuales, las acciones siguen siendo el más atractivo. Si bien la tasa de interés de movilización ha aumentado, el nivel general se mantiene bajo. Por lo tanto, cuando el índice VN presente una caída suficientemente atractiva, estimulará el flujo de caja de los inversores.
Esto explica el fuerte aumento de aproximadamente 100 puntos del mercado desde finales de abril. «Si el tipo de interés de entrada aumenta aproximadamente un 1 % de aquí a finales de año, no se puede confirmar que se haya revertido la política monetaria, por lo que no hay motivo de preocupación», afirmó el Sr. Lam.
Expertos invitados asistieron al programa de entrevistas bursátiles organizado por el periódico Nguoi Lao Dong en la tarde del 22 de mayo. Foto: TAN THANH
En este contexto, los expertos creen que la fuerte corrección del mercado en la sesión del 22 de mayo no es realmente motivo de preocupación. Porque, a largo plazo, las perspectivas siguen siendo positivas. El Sr. Nguyen Thanh Trung, Director de Consultoría de Inversiones de Thanh Cong Securities Company (TCSC), afirmó que, al evaluar las fluctuaciones del mercado bursátil, es necesario considerar el flujo de caja. De hecho, actualmente, las acciones siguen siendo un canal de inversión con ventajas competitivas en comparación con los bienes raíces, los bonos, el oro y las tasas de interés. En particular, las tasas de interés han aumentado, pero aún se encuentran en un nivel bajo en comparación con hace un año. Si bien el precio del oro ha alcanzado un máximo, no todos se apresuran a comprarlo como hace 10 años.
"La valoración de mercado por P/B (valor contable) sigue siendo la más baja en casi 10 años; la valoración por P/E (ganancias sobre el precio de la acción) se sitúa en torno a 13-13,5x, frente a la media de 16-18x, por lo que no es demasiado atractiva", afirmó Trung.
¿Cuándo reducirán los inversores extranjeros las ventas netas?
Los expertos afirman que, a corto plazo, el índice VN podría fluctuar más al acercarse al umbral de los 1300 puntos, pero esto se debe simplemente a una rotación del flujo de caja entre los inversores, no a una tendencia a la baja. Incluso las continuas ventas netas de inversores extranjeros en los últimos meses no son demasiado preocupantes, ya que la proporción de este grupo en el mercado no es muy elevada.
El Sr. Nguyen Thanh Trung cree que el mercado podría corregirse en las próximas sesiones, pero es necesario analizar si los factores positivos se han revertido o han cambiado. Si no han cambiado, la tendencia sigue siendo positiva, aunque a corto plazo podría fluctuar y disminuir.
El Sr. Dinh Duc Minh afirmó que los inversores extranjeros han sido vendedores netos en muchos mercados durante dos o tres años, no solo recientemente. La principal razón es la gran diferencia en los tipos de interés entre los mercados emergentes, incluyendo Vietnam y Estados Unidos. En aquel entonces, el dinero de los inversores extranjeros tendía a fluir hacia Estados Unidos debido a sus mayores rendimientos.
El Sr. Minh mencionó que la tasa de interés de los bonos del gobierno estadounidense se sitúa actualmente entre el 4,5 % y el 5 % anual, lo cual resulta bastante atractivo para los inversores globales y, sobre todo, presenta un riesgo prácticamente nulo. Por lo tanto, venderán valores en mercados emergentes y fronterizos (no solo en Vietnam) para transferir el flujo de caja de sus inversiones a EE. UU.
Sin embargo, cada vez que el índice VN se ajusta a un nivel atractivo (ratio precio-beneficio en torno a 10x), los inversores extranjeros vuelven a comprar con fuerza. Esto demuestra que los inversores extranjeros siempre están interesados en las acciones vietnamitas, afirmó el Sr. Minh.
Entonces, ¿cuándo continuarán los inversores extranjeros vendiendo en términos netos? Según el último pronóstico, la Reserva Federal de EE. UU. (FED) podría comenzar a recortar los tipos de interés por primera vez este año en su reunión de política monetaria de septiembre. ¿Continuarán los inversores extranjeros vendiendo en términos netos desde ahora hasta entonces?
Según el Sr. Nguyen Thanh Lam, muchos países de la región han registrado la retirada de capital de inversores extranjeros del mercado bursátil. El Sr. Lam predice que, cuando la Reserva Federal (FED) adopte medidas para reducir los tipos de interés, los inversores extranjeros reducirán la presión vendedora neta. En particular, si Vietnam cumple los requisitos para ascender a la categoría de mercado emergente en marzo o septiembre de 2025, se estimularán de nuevo los flujos de capital extranjero.
Las estadísticas muestran que, desde principios de año, los inversores extranjeros han vendido aproximadamente 27 billones de VND en el mercado bursátil vietnamita. Sin embargo, tras un análisis detallado, el Sr. Nguyen Thanh Trung indicó que las acciones de Vingroup (VIC, VHM, VRE) representaron aproximadamente el 45 % del valor neto de venta; el resto correspondió a otras acciones de gran capitalización como MSN, VNM y fondos ETF. Estas cifras muestran que las ventas netas se concentran en ciertos grupos de acciones, no en todo el mercado.
Hace cinco o diez años, las transacciones extranjeras representaban aproximadamente el 20% del total de transacciones del mercado, por lo que, al vender en términos netos, el impacto era enorme. Actualmente, la liquidez diaria puede alcanzar miles de millones de dólares, de los cuales las transacciones extranjeras solo representan entre el 5% y el 6%, por lo que el impacto no es tan grande, afirmó el Sr. Trung.
Adecuado para inversión a medio y largo plazo.
En el debate bursátil, los expertos presentaron una serie de grupos de acciones prometedores para el próximo período, como banca, parques industriales, bienes raíces, exportación, puertos marítimos, tecnología, comercio minorista...
Según los expertos, el precio actual de las acciones sigue siendo razonable para la inversión a medio y largo plazo, aunque ya no es demasiado barato. Al elegir acciones, los inversores deben centrarse en las perspectivas de negocio de la empresa y los factores de riesgo a considerar... «Si eligen buenas acciones y empresas prometedoras, incluso si el precio cae entre un 5% y un 7%, no hay motivo de preocupación», afirmó el Sr. Dinh Duc Minh.
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Fuente: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm
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