Esperando un impulso en el mercado de IPO

En 2024, el mercado de IPO (oferta pública inicial) experimentó una desaceleración necesaria para preparar una aceleración más fuerte y sólida en 2025.

El Sr. Bui Van Trinh, Director General Adjunto de Servicios de Aseguramiento, Deloitte Vietnam, compartió expectativas optimistas y esperaba un gran avance en el mercado vietnamita en general y en las actividades de IPO en particular.

Sr. Bui Van Trinh, Director General Adjunto de Servicios de Auditoría, Deloitte Vietnam

El mercado vietnamita de OPI tuvo un año 2024 deslucido, con solo una operación. De cara a 2025, ¿qué factores deberían esperar los inversores para ver buenas operaciones de OPI?

Seguimos siendo optimistas sobre la estabilidad y la aceleración del mercado, impulsadas por el crecimiento del PIB, la recuperación del mercado, los cambios de políticas y la inversión extranjera.

En primer lugar, se prevé que el PIB de Vietnam mantenga una tasa de crecimiento estable y podría alcanzar el 7%, según las previsiones del Banco HSBC, o el 6,5%, según el Banco Mundial . Según la última evaluación general para los países del Sudeste Asiático, Vietnam también se considera el país líder en términos de tasa de crecimiento en la región, independientemente de cuál de los dos escenarios mencionados se cumpla.

En segundo lugar, el sector inmobiliario, uno de los sectores más importantes de la economía, muestra señales de una sólida recuperación tras el apoyo de las agencias gestoras. Se espera que el próximo año este sector impulse la demanda de movilización de capital a través de diversos canales, incluido el mercado de valores.

En tercer lugar, muchas políticas gubernamentales aprobadas en 2024 se centran en el desarrollo económico y la reforma del entorno de inversión. Estos factores buscan aumentar la inversión pública, alcanzar el objetivo de mejorar el mercado bursátil y un crecimiento del PIB del 7-7,5 % en 2025, lo que generará oportunidades para las empresas, especialmente para las nuevas que deseen cotizar en bolsa.

Por último, se espera que la inversión extranjera en Vietnam siga aumentando, junto con el crecimiento económico, gracias al regreso de muchos inversores extranjeros para aprovechar la ola de crecimiento de las ganancias cuando el mercado se actualice y la economía se acelere en comparación con otros mercados de inversión como China.

El mercado de valores de Vietnam se actualizará próximamente en 2025. Foto : Duc Thanh

En su opinión, ¿qué IPOs en qué sectores merece la pena esperar para los inversores en el futuro próximo?

El crecimiento económico de Vietnam en este período y en el futuro no provendrá de una o dos industrias específicas, sino que será un esfuerzo conjunto de inversión pública, nacional e internacional. Las oportunidades están dispersas en muchos lugares y también dependen de factores macroeconómicos que escapan a nuestro control, por lo que es difícil hacer comentarios específicos sobre qué nombres serán candidatos prometedores para los inversores. Sin embargo, si analizamos el sector en general, creemos que existen algunas opciones que los inversores pueden considerar.

Vemos que hay una diversidad en la evaluación de las empresas y los inversores al identificar industrias con alto potencial de crecimiento en 2025. Según el Informe de Vietnam realizado con el grupo de las 500 empresas más grandes de Vietnam en octubre de 2024, la tecnología de la información - telecomunicaciones, transporte - logística y electricidad - energía fueron elegidas por la mayoría.

Mientras tanto, según el Fondo de Inversión Vina Capital, los tres sectores que liderarán el crecimiento en 2025 son el inmobiliario, los materiales de construcción y los bienes de consumo, respectivamente. En general, estos sectores recibirán atención y se beneficiarán en el contexto de la política gubernamental de aumentar el gasto presupuestario y la inversión pública para impulsar la economía en el futuro próximo.

También vemos que algunas industrias nicho como la fabricación de chips, la tecnología de semiconductores, la inteligencia artificial (IA) y la energía renovable están recibiendo mucha atención y apoyo del Gobierno y son tendencias de inversión en países como Estados Unidos y Corea del Sur en los últimos años.

Puede que estas industrias no tengan tiempo para implementar un cambio radical a corto plazo, pero se espera que logren muchos avances en el futuro, lo que impulsará el crecimiento de productos y servicios complementarios. Al mismo tiempo, esto servirá como plataforma de lanzamiento para que las empresas aprovechen la integración de la tecnología moderna en modelos operativos tradicionales, como el comercio minorista o el comercio en línea.

¿Qué factores debe mejorar Vietnam para impulsar las empresas que cotizan en bolsa y fortalecer la confianza de los inversores?

El mercado vietnamita se ha convertido en un entorno de inversión predilecto para los inversores debido a diversos factores. Entre ellos, la tasa de inflación está bien controlada, la fuente de crédito es relativamente abundante y las reformas de políticas públicas son sólidas para atraer la inversión. Sobre esta base favorable, para impulsar la implementación de OPIs por parte de las empresas y fortalecer la confianza de los inversores en el mercado vietnamita, creemos que se requieren esfuerzos no solo de la agencia gestora, sino también de las propias empresas.

Señor, ¿cómo han sido reconocidos por los inversores y organizaciones extranjeras los esfuerzos realizados por la agencia gestora durante el último año?

En cuanto a la política económica, en los últimos años, el Gobierno ha adoptado continuamente muchas iniciativas y cambios con la determinación de promover el crecimiento económico y al mismo tiempo mejorar el mercado de valores.

En concreto, el Decreto Nº 60/2015/ND-CP suprime el límite de propiedad de los inversores extranjeros en una serie de industrias; la Circular Nº 68/2024/TT-BTC complementa la normativa que permite a los inversores extranjeros que sean organizaciones establecidas bajo la legislación extranjera comprar acciones, sin exigirles que dispongan de dinero suficiente al momento de realizar el pedido.

Además, se ha aprobado la Ley de Contabilidad enmendada, que permite al Ministerio de Finanzas prescribir normas contables basadas en normas contables internacionales adecuadas a las condiciones específicas de Vietnam y proporcionar orientación sobre los temas, el alcance, las modalidades, la hoja de ruta y otros contenidos relacionados con la aplicación de las normas contables internacionales.

En la Conferencia Bloomberg Businessweek Vietnam celebrada en Ciudad Ho Chi Minh en diciembre de 2014, un representante de FTSE Russell dijo que evaluarán a Vietnam en los próximos 6 a 9 meses, centrándose en revisar las experiencias reales de los inversores internacionales.

Actualmente, Vietnam no ha cumplido dos de los nueve criterios para la mejora de la clasificación del FTSE Russell, relacionados con el predepósito, lo que permite a las compañías de valores recibir órdenes de compra de inversores institucionales extranjeros aunque sus cuentas no tengan el 100% del valor de la orden, y el procesamiento fallido de las transacciones. Sin embargo, debido a los numerosos cambios en los procedimientos y regulaciones, una breve encuesta en la conferencia reveló que el 68% de las empresas participantes cree que el mercado de valores vietnamita pronto mejorará su clasificación en 2025.

Por lo tanto, si las agencias de gestión continúan tomando medidas drásticas y oportunas para resolver las dificultades comerciales, crear condiciones favorables para que los inversores extranjeros participen en el mercado y mejorar la calidad de las operaciones del mercado de valores, podemos esperar cifras mucho más impresionantes en términos de flujos de capital hacia Vietnam.

Para que una IPO sea exitosa tanto para los inversores como para las empresas, ¿cuál cree que es el primer paso que debe dar una empresa?

Se trata de evaluar la situación actual y luego elaborar una hoja de ruta razonable y adecuada para que el negocio también pueda sacar beneficios de este recorrido en términos de gestión, personas, procesos y sistemas, sin perder los valores fundamentales que conforman el negocio.

Al determinar el momento oportuno para una IPO, una empresa debe considerar tanto los factores macroeconómicos como su preparación para lograr la valoración más óptima y razonable. Una IPO o la salida a bolsa es, en realidad, solo el primer paso o hito en un largo camino por delante, y no debe considerarse un fin.

Observamos que, mientras que en el pasado sólo un pequeño grupo de grandes empresas líderes estaban interesadas en construir mecanismos de gobernanza y control interno de acuerdo con las buenas prácticas internacionales, satisfaciendo las expectativas de los inversionistas extranjeros y socios estratégicos, ahora el número de empresas vietnamitas que implementan este trabajo ha aumentado significativamente.

Además del modelo de negocio que ofrece una buena tasa de crecimiento o un alto margen de beneficio, el mecanismo de gobierno corporativo que enfatiza la transparencia, las políticas de gestión de riesgos establecidas y aplicadas junto con información financiera completa y honesta también son puntos que interesan a muchos inversores antes de empezar a invertir en la cooperación.

Con lo que ha estado sucediendo, somos muy optimistas y esperamos un gran avance en el mercado vietnamita en general y en las actividades de IPO en particular en 2025.

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Fuente: https://baodautu.vn/cho-cu-huych-tren-thi-truong-ipo-d237522.html