UOB: Wechselkurs wird gegen Jahresende sinken

Vietnams Wirtschaft wuchs im zweiten Quartal 2025 über den Erwartungen

Der von der Abteilung für globale Wirtschaft und Marktforschung der UOB Bank (Singapur) erstellte Vietnam Economic Growth Report für das zweite Quartal 2025 besagt, dass sich das reale BIP Vietnams im zweiten Quartal 2025 stark erholt hat und im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 7,96 % gestiegen ist. Damit wurden die Prognosen von Bloomberg (6,85 %) und UOB (6,1 %) sowie der bereinigte Wert des ersten Quartals 2025 (7,05 %) deutlich übertroffen.

Im ersten Halbjahr 2025 wuchs die vietnamesische Wirtschaft im Vergleich zum Vorjahr um 7,52 Prozent, das stärkste Wachstum in der ersten Jahreshälfte seit Beginn der Datenerfassung im Jahr 2011.

UOB geht davon aus, dass die SBV ihren aktuellen Leitzins unverändert lässt und den Refinanzierungssatz bei 4,50 % belässt.

Laut den Analysten der UOB war Vietnams herausragendes Wachstum in der ersten Jahreshälfte vor allem auf die vor Ablauf der Zollfrist gesteigerten Exporte zurückzuführen, die im Jahresvergleich um 14 % stark anstiegen. Grund dafür war eine Erholung der Marktstimmung, nachdem US-Präsident Trump seine Zollankündigung zum „Tag der Befreiung“ am 2. April zurückgezogen und stattdessen innerhalb von 90 Tagen nach den Zollverhandlungen einen einheitlichen Basiszoll von 10 % auf alle Handelspartner erhoben hatte.

Die jüngsten Entwicklungen in den Handelsverhandlungen mit den USA zeigen positive Signale für Vietnam, nachdem Präsident Trump einen Zoll von 20 % auf Importe aus Vietnam in die USA und 40 % auf Transitgüter angekündigt hatte. Die UOB geht davon aus, dass die schwierigste Phase vorüber ist und prognostiziert für 2025 ein moderates Exportwachstum.

Dementsprechend hat die UOB ihre Prognose für das vietnamesische BIP-Wachstum im Jahr 2025 um 0,9 Prozentpunkte auf 6,9 % angehoben. Für das dritte und vierte Quartal 2025 wird ein BIP-Wachstum von rund 6,4 % prognostiziert. Unter diesen Bedingungen dürften die realisierten ausländischen Direktinvestitionen (FDI) in diesem Jahr rund 20 Milliarden US-Dollar erreichen.

Die Staatsbank wird den Leitzins vorerst unverändert lassen.

Da die Gesamt- und Kerninflation im ersten Halbjahr 2025 und über weite Teile des Jahres 2024 unter dem offiziellen Ziel von 4,5 % bleiben wird, geht die UOB davon aus, dass die Staatsbank von Vietnam (SBV) wahrscheinlich eine Lockerung der Geldpolitik in Erwägung ziehen wird.

Die Entwicklungen am Devisenmarkt sind jedoch auch für die SBV ein wichtiger Faktor. Der Vietnamesische Dong (VND) war die Währung mit der stärksten Abwertung in Asien im ersten Halbjahr 2025 und verlor 2,5 % gegenüber dem US-Dollar. Im Gegensatz dazu profitierten die Währungen der Region vom schwächeren US-Dollar, mit Kursgewinnen zwischen 12 % für den TWD und 2,5 % für den CNH im gleichen Zeitraum.

Darüber hinaus dürfte das positive Wirtschaftswachstum insgesamt den Druck zur Lockerung der Geldpolitik verringert haben. Daher erwartet die UOB, dass die SBV den aktuellen Leitzins unverändert lässt und den Refinanzierungssatz bei 4,50 % belässt.

Sollten sich die inländischen Geschäftsbedingungen und der Arbeitsmarkt in den nächsten ein bis zwei Quartalen jedoch deutlich verschlechtern, könnte die SBV nach Ansicht der UOB den Leitzins zunächst auf das COVID-19-Tief von 4,00 % senken und anschließend um weitere 50 Basispunkte auf 3,50 % senken, vorausgesetzt, der Devisenmarkt stabilisiert sich und die US-Notenbank (Fed) beginnt mit Zinssenkungen. Derzeit geht die UOB weiterhin davon aus, dass die SBV ihre Politik nicht ändern wird.

„Wir prognostizieren, dass der VND bis zum Ende des 3. Quartals 2025 nahe dem unteren Ende seiner Handelsspanne gegenüber dem USD bleiben wird. Im 4. Quartal 2025 könnte sich der VND jedoch im Einklang mit dem allgemeinen Erholungstrend der asiatischen Währungen erholen, da die Handelsunsicherheiten nachlassen. Unsere aktualisierten USD/VND-Prognosen lauten: 26.400 im 3. Quartal 2025, 26.200 im 4. Quartal 2025, 26.000 im 1. Quartal 2026 und 25.800 im 2. Quartal 2026“, sagte UOB.

Quelle: https://baodautu.vn/uob-ty-gia-se-giam-ve-cuoi-nam-d325959.html