Anleihenmarkt boomt: TCB, ACB, Vingroup und BIDV führen das „Rennen“ um die Kapitalbeschaffung an

DNVN – Im Kontext des Booms des Unternehmensanleihenmarkts im ersten Halbjahr 2025 haben sich vier „Große“ – Techcombank (TCB), Asia Commercial Bank (ACB), Vingroup und BIDV – mit der Ausgabe von Zehntausenden Milliarden VND als Spitzenreiter im Rennen um die Kapitalmobilisierung herauskristallisiert.

Rekordzahl an Unternehmensanleihen

Der gerade veröffentlichte Bericht der MB Securities Joint Stock Company (MBS) über den Anleihenmarkt zeichnet ein mehrdimensionales Bild des vietnamesischen Anleihenmarktes in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025, mit Lichtblicken und parallelen Herausforderungen.

Der Markt für Unternehmensanleihen erlebte einen beispiellos lebhaften Juni. Der Gesamtemissionswert erreichte 123,7 Billionen VND, was einem Anstieg von 87 % im Jahresvergleich und 79 % im Vergleich zum Mai entspricht.

Die Bankengruppe blieb weiterhin der Haupttreiber des Marktes und machte mit 98,5 Billionen VND 80 % des gesamten Emissionswerts aus. Zu den größten Emittenten zählten die Asia Commercial Joint Stock Bank ( ACB ) mit 24,8 Billionen VND, die Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (Techcombank) mit 16,5 Billionen VND und die Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) mit 14,7 Billionen VND.

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In den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 erreichte der Gesamtwert der Unternehmensanleihenemissionen 265,8 Billionen VND, ein Anstieg von 91,3 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Davon entfielen 75 % auf die Bankengruppe mit knapp 198,5 Billionen VND. Der durchschnittliche Zinssatz dieser Gruppe beträgt 5,6 % pro Jahr.

Im Gegensatz zu den angemessenen Zinssätzen des Bankensektors beträgt der durchschnittliche Zinssatz der Immobiliengruppe, obwohl sie nur 15 % des gesamten Emissionswerts (40,2 Billionen VND) ausmacht, bis zu 10,5 % pro Jahr, was ein höheres Risiko widerspiegelt.

Unternehmen fördern vorzeitigen Anleihenrückkauf

Neben der regen Emissionstätigkeit verstärkten die Unternehmen auch den Ankauf von Anleihen vor Fälligkeit. Im Juni erreichte der Ankaufswert 63,6 Billionen VND, der kumulierte Wert in sechs Monaten betrug 125 Billionen VND.

Das Zahlungsunfähigkeitsrisiko bleibt jedoch weiterhin besorgniserregend. Im Juni wurden elf verspätete Anleihen im Gesamtwert von 8,1 Billionen VND registriert. In den ersten sechs Monaten des Jahres erreichte der Gesamtwert der verspäteten Anleihen 45 Billionen VND, was etwa 5 % der gesamten ausstehenden Unternehmensanleihen am Markt entspricht. Davon entfielen 65 % des verspäteten Zahlungswerts auf Immobilienunternehmen.

Auf dem Markt für Staatsanleihen emittierte das Finanzministerium innerhalb von sechs Monaten 201.390 Milliarden VND und erfüllte damit 40,3 % des Jahresplans. Die Renditen stiegen tendenziell an und erreichten bei einer Laufzeit von 10 Jahren 3,2 % pro Jahr.

Auf dem Sekundärmarkt wurden Transaktionen mit einem durchschnittlichen Tageswert von 16,7 Billionen VND durchgeführt. Bemerkenswert ist jedoch, dass ausländische Investoren im Juni Nettoverkäufe im Wert von fast 13,5 Billionen VND tätigten, was den Markt unter Druck setzte.

Unter den führenden Unternehmen war die Techcombank (TCB) mit 37.000 Milliarden VND in den ersten sechs Monaten des Jahres der größte Emittent, gefolgt von der Asia Commercial Bank (ACB) mit 29.150 Milliarden VND, der Vingroup Corporation mit 18.000 Milliarden VND und der Bank for Investment and Development of Vietnam ( BIDV ) mit 17.835 Milliarden VND.

Die höchsten Emissionszinssätze am Markt sind Vingroup und VinFast mit Zinssätzen zwischen 12 % und 12,5 %. Ebenfalls hohe Zinssätze weisen Song Phuong Company und Saigon Xanh Company (12 %) sowie Tay Bac Company (11,5 %) auf.

Mondlicht

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/thi-truong-trai-phieu-bung-no-nhung-doanh-nghiep-nao-dan-dau-cuoc-dua-huy-dong-von/20250728104554915