Die VNG Corporation (VNZ) hat 7 Jahre lang Verluste bei ZaloPay gemacht. Wie läuft das Geschäft?

Tech-Einhorn verzeichnet elftes Quartal in Folge Verluste

Die VNG Corporation (Code: VNZ) begann als Spieleverlag und wurde 2004 von Herrn Le Hong Minh gegründet. Seitdem hat sie sich zu einem branchenübergreifenden Unternehmen entwickelt, das als Vietnams „Technologie-Einhorn“ gefeiert wird.

Neben im Inland veröffentlichten Spieleprodukten ist VNG auch Eigentümer einer Reihe von Produkten, darunter: Zing MP3, Zing TV, Bao Moi, ZaloPay oder die Messaging- und Anrufanwendung Zalo.

Im Gegensatz zu seiner wachsenden Größe scheinen die branchenübergreifenden Investitionsaktivitäten von VNG allmählich in eine Sackgasse zu geraten, da die Gruppe fast drei Jahre in Folge Verluste erlitten hat.

VNG verlor in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 weitere 586 Milliarden VND. 84 % des Unternehmensvermögens sind Verbindlichkeiten (Foto TL)

Konkret verzeichnete VNG vom vierten Quartal 2021 bis zum Ende des zweiten Quartals 2024 elf Quartale lang Verluste. Die größten Verluste verzeichnete VNG im vierten Quartal 2022 in Höhe von 547 Milliarden VND und im zweiten Quartal 2022 in Höhe von 400 Milliarden VND. In den Jahren 2022 und 2023 beliefen sich die Verluste nach Steuern auf 1.534 Milliarden VND bzw. 2.317 Milliarden VND.

VNG hatte sich für 2024 das Ziel gesetzt, keine Verluste mehr zu machen und dieses Ziel wurde auch im ersten Quartal 2024 gut erreicht. Das Unternehmen verzeichnete einen Umsatz von 2,259 Milliarden VND und einen Verlust nach Steuern von 31 Milliarden VND.

Im zweiten Quartal 2024 erzielte VNG einen Umsatz von 2.055 Milliarden VND, doch der Verlust nach Steuern stieg erneut an und erreichte alarmierende 489 Milliarden VND.

Der Grund dafür liegt darin, dass VNG zwei relativ hohe Betriebskosten tragen muss: Vertriebskosten in Höhe von 555 Milliarden VND und Geschäftsführungskosten in Höhe von 332 Milliarden VND. Darüber hinaus stiegen die Aufwendungen für aufgeschobene Körperschaftssteuern stark auf 269 Milliarden VND, 9,6-mal mehr als im gleichen Zeitraum, was den Verlust von VNG in diesem Zeitraum ebenfalls in die Höhe trieb.

Am Ende der ersten sechs Monate des Jahres 2024 verzeichnete VNG einen Gesamtumsatz von 4.314 Milliarden VND, wobei der kumulierte Verlust nach Steuern 586 Milliarden VND erreichte. Dieser Wert ist noch weit entfernt von dem Umsatzziel von 11.069 Milliarden VND und einem Gewinn nach Steuern von 195 Milliarden VND, das Anfang 2024 festgelegt wurde.

ZaloPay, die Belastung durch "Verluste tragen" für VNG

Trotz seiner branchenübergreifenden Entwicklung spielt das Segment Online-Spieledienste weiterhin eine zentrale Rolle in der Umsatzstruktur von VNG. Konkret erwirtschaftete das Segment Online-Spieledienste im ersten Halbjahr 2024 3.112 Milliarden VND, was 72 % des Gesamtumsatzes des Konzerns entspricht.

Es folgten Mehrwertdienste im Bereich Telekommunikation und Internet mit 653 Milliarden VND. Online-Werbeaktivitäten erzielten einen Umsatz von 436 Milliarden VND.

Man kann erkennen, dass das Online-Spielegeschäft von VNG weiterhin floriert. Doch branchenübergreifende Investitionen, insbesondere mit dem E-Wallet ZaloPay, führen zu Verlusten in Höhe von mehreren tausend VND.

Im Jahr 2021 verzeichnete ZaloPay einen Nettoverlust von 1.200 Milliarden VND. Dieser Verlust stieg bis 2022 weiter auf 1.300 Milliarden VND an und sank bis 2023 auf 721 Milliarden VND. Einschließlich des Jahres 2023 verzeichnete ZaloPay damit sieben Jahre in Folge Verluste.

Somit stellt ZaloPay trotz der hohen Nutzerzahl, die bis Mitte 2024 14 Millionen Nutzer erreichen soll, noch immer eine „Belastung“ für das Geschäftsergebnis von VNG dar.

84 % der Vermögenswerte von VNG sind Verbindlichkeiten

Zum Ende des zweiten Quartals 2024 belief sich die Bilanzsumme von VNG auf 10.126 Milliarden VND, ein Anstieg um 531 Milliarden VND gegenüber dem Jahresanfang. Bemerkenswert ist, dass das Unternehmen hohe Barmittel in Höhe von 3.341 Milliarden VND anhäuft, was 33 % der Bilanzsumme entspricht.

In Bezug auf die Kapitalstruktur überwiegen die Verbindlichkeiten mit 8.446 Milliarden VND das Eigenkapital, was 84 % des Gesamtkapitals entspricht. Der Großteil davon sind kurzfristige Schulden.

Die kurzfristigen Schulden stiegen in den ersten sechs Monaten des Jahres auf 571 Milliarden VND, was 1.436 Milliarden VND entspricht. Die langfristigen Schulden beliefen sich auf 595 Milliarden VND. Somit überstiegen allein die Schulden von VNG das Eigenkapital, ganz zu schweigen von anderen Verbindlichkeiten.

Das Eigenkapital beträgt lediglich 1.680 Milliarden VND, was 16 % entspricht. Der kumulierte nicht ausgeschüttete Gewinn nach Steuern von 2.842 Milliarden VND Ende 2023 ist stark gesunken und beträgt am Ende des zweiten Quartals 2024 nur noch 1.402 Milliarden VND. Somit ist der nicht ausgeschüttete Gewinn nach Steuern allein in den ersten sechs Monaten des Jahres um 1.440 Milliarden VND gesunken.

Quelle: https://www.congluan.vn/ganh-lo-7-nam-lien-cho-zalopay-du-co-14-trieu-nguoi-dung-vng-vnz-kinh-doanh-ra-sao-trong-6-thang-dau-nam-post310885.html