Das Scheitern des 2%-Zinssenkungspakets ist ein Segen im Unglück

Heute Morgen, am 25. Mai, besprach die Nationalversammlung unter dem Vorsitz des Vorsitzenden der Nationalversammlung , Tran Thanh Man , im Saal den Bericht der Aufsichtsdelegation und den Resolutionsentwurf der Nationalversammlung zu den Ergebnissen der thematischen Aufsicht über „die Umsetzung der Resolution Nr. 43/2022/QH15 der Nationalversammlung über die Steuer- und Geldpolitik zur Unterstützung des sozioökonomischen Erholungs- und Entwicklungsprogramms und der Resolutionen der Nationalversammlung zu einer Reihe wichtiger nationaler Projekte bis Ende 2023“.

Der an der Diskussion teilnehmende Delegierte Ha Sy Dong, Mitglied des Finanz- und Haushaltsausschusses der Nationalversammlung und ständiger stellvertretender Vorsitzender des Volkskomitees der Provinz Quang Tri, sagte, dass die makroökonomische Politik als Reaktion auf COVID-19 beispiellos sei und über die wirtschaftswissenschaftliche Forschung hinausgehe.

Die allgemeine Formel der makroökonomischen Politik besteht darin, die Fiskal- und Geldpolitik in einer Rezession zu lockern und sie bei hoher Inflation zu straffen. Als COVID zuschlug, ging die Wirtschaftstätigkeit zurück, die Arbeitslosigkeit stieg, und die meisten Länder folgten derselben Formel: der Lockerung der Fiskal- und Geldpolitik.

Abgeordneter der Nationalversammlung Ha Sy Dong: Das Scheitern des 2%-Zinssenkungspakets ist ein Glücksfall

Delegierter Ha Sy Dong spricht inder Nationalversammlung - Foto - NL

Die durch COVID-19 verursachte Wirtschaftskrise unterscheidet sich jedoch von einer normalen Wirtschaftskrise. Eine normale Krise entsteht, weil die Menschen vor einiger Zeit hohe Erwartungen hatten und deshalb zu viel investierten. Als die Investitionen die Erwartungen nicht erfüllten, stellten sie ihre Investitionen ein.

Dieser Investitionsrückgang führt zu Arbeitslosigkeit und sinkenden Haushaltseinkommen. Sinkt das Einkommen, sinkt der Konsum. Somit sinken die Investitionen, das Einkommen sinkt, was wiederum zu einem Rückgang des Konsums führt, und der Teufelskreis setzt sich fort.

Die COVID-19-Krise ist auf die Angst vor der Pandemie, Lockdowns und einen Rückgang des Konsums zurückzuführen. Der Konsumrückgang führt zu sinkenden Unternehmenseinnahmen, was Investitionen behindert und zu Arbeitsplatzverlusten und Einkommenseinbußen führt. Der Teufelskreis ist derselbe, aber der Ausgangspunkt ist ein anderer. Die COVID-19-Krise ist auf Konsum zurückzuführen, nicht auf Investitionen.

Dieser Unterschied führt dazu, dass einige Länder während der COVID-19-Pandemie falsche Fiskal- und Geldpolitiken umsetzen, wie etwa Zinssenkungen, Subventionserhöhungen und Steuersenkungen, um die Ausgaben anzukurbeln. Aufgrund der Pandemie können die Menschen jedoch kein Geld ausgeben, und dieses ungenutzte Geld fließt in Wertpapiere, Bankgeschäfte, Versicherungen, Immobilien, Anleihen usw. Infolgedessen bildet sich in der Wirtschaft eine Vermögensblase.

Vietnam bildete keine Ausnahme: Im Zeitraum 2020–2022 stieg der VNIndex auf ein Rekordniveau, die Geldbestände der Banken erreichten ebenfalls ein Rekordhoch, das Versicherungswesen wuchs rasant (20 % pro Jahr), der Immobilienmarkt boomte und auch Unternehmensanleihen erlebten Blasen. Die Staatseinnahmen blieben in diesen Jahren sehr stabil, nicht nur aufgrund des guten Wirtschaftswachstums, sondern hauptsächlich aufgrund von Steuern auf Wertpapiere und Immobilienübertragungen.

In Bezug auf die Veröffentlichung der Resolution Nr. 43 durch die Nationalversammlung Anfang 2022 und ihre voraussichtliche Umsetzung in den Jahren 2022 bis 2023 mit dem Ziel der wirtschaftlichen Erholung nach COVID-19 kommentierten die Delegierten, dass diese Maßnahmenpakete nicht notwendig wären, wenn es nur COVID-19 gäbe, da die Wirtschaft im Jahr 2022 über überschüssiges Kapital verfügte, die Zinssätze sehr niedrig waren und die Unterstützungspakete keine wachstumsfördernde Wirkung hatten. Allerdings hatte die Wirtschaft in den Jahren 2022 und 2023 neben COVID-19 noch mit anderen Problemen zu kämpfen (Krieg, globale Konjunkturschwankungen, Platzen der Vermögensblase), sodass dieses Unterstützungspaket letztlich einigermaßen wirksam war.

Darüber hinaus ist es die langsame Umsetzung der Resolution 43, die ihre Wirksamkeit ausmacht. Denn sollte sie Anfang 2022, wenn sie erstmals veröffentlicht wird, konsequent umgesetzt werden, würde sie die bereits wachsende Vermögensblase weiter verschärfen.

Dem Delegierten zufolge verhalf die Resolution Vietnam aufgrund ihrer langsamen Umsetzung, als die Blase ihren Höhepunkt überschritten hatte und zu platzen begann, zu einer sanften Landung, statt einer harten Landung wie in vielen anderen Ländern.

Gleichzeitig ist das Scheitern des 2%-Zinssenkungspakets (nur 3,05% wurden ausgezahlt) auch ein Segen. Wenn dieses Paket gut funktioniert, wird es für Vietnam sicherlich viel schwieriger sein, mit der Inflation im Jahr 2022 umzugehen (wie das Konjunkturpaket von 2009, das 2011 die Inflation verursachte).

Aufgrund dieser eher glücklichen als klugen Faktoren erlebte Vietnam keine hohe Inflation wie viele Industrieländer wie die USA und die EU. Vietnam verzeichnete weiterhin eine recht gute Wachstumsrate. Obwohl sie unter dem Ziel der Nationalversammlung lag, galt sie dennoch als stabil, und die Resolution 43 bot damals vernünftige Lösungen. Später ergriff die Regierung viele weitere wirksame Managementmaßnahmen, beispielsweise die Senkung der Benzinsteuer bei steigenden Weltmarktpreisen für Benzin, was eine gute Lösung darstellte.

Zu den Lehren, die aus der Umsetzung der Resolution Nr. 43 gezogen wurden, äußerten sich die Delegierten wie folgt:

Die Politik sollte der Machbarkeit Priorität einräumen. Das 2%-Zinssenkungspaket kann nicht umgesetzt werden, da es nicht umsetzbar ist. Die Mehrwertsteuersenkungspakete hingegen sind sehr effektiv, da diese Maßnahmen auf bestehenden Steuerverfahren basieren. Auch beim Mehrwertsteuersenkungspaket selbst gibt es Probleme bei der Klassifizierung, welche Waren um 8 % und welche um 10 % reduziert werden. Besser wäre eine pauschale Mehrwertsteuersenkung von 8 %.

Die Regierung agiert flexibel und schlägt proaktiv alternative Lösungen zur Bewältigung der Situation vor. Eine Senkung der Benzinsteuer ist angesichts steigender Kraftstoffpreise weltweit eine äußerst praktische Lösung und trägt zu einem reibungsloseren wirtschaftlichen Erholungsprozess bei.

Die Stundung der Steuerzahlungen bis zum Jahresende ist zudem eine sehr praktische Lösung, da Unternehmen damit quasi einen kurzfristigen Kredit mit 0 % Zinsen erhalten. Dies ist besonders effektiv für Unternehmen, wenn die Zinsen hoch und die Kreditvergabe bei Banken schwierig ist.

In der Fiskalpolitik erwiesen sich Steuerbefreiungen, -senkungen und -stundungen als äußerst effektiv, da sie leicht umzusetzen sind. Maßnahmen zur Ausgabenpolitik wie öffentliche Investitionen und Zinsstützungen waren weniger effektiv. Vietnam stieß auf rechtliche Engpässe und eine verschärfte Disziplin im Finanzapparat, sodass öffentliche Investitionen ihre Wirkung nicht voll entfalten konnten.

Rückblickend betrachtet gibt es in der Geldpolitik viele Erfolge und einige, die noch bestehen. Dennoch kann die damalige Steuerung als vorübergehender Erfolg gewertet werden. Langfristig ist es notwendig, zur Kreditsteuerung auf Zinsinstrumente anstatt auf Instrumente zur Begrenzung des Kreditwachstums (Kreditspielraum) umzusteigen. Es wird empfohlen, dass die Staatsbank die Kreditspielraumpolitik bald zusammenfasst, bewertet und eine entsprechende Legalisierung anstrebt.

Konzentrieren Sie sich auf Machbarkeit und Zeitpunkt. Ein wichtiges Merkmal der makroökonomischen Politik ist die Wahl des richtigen Zeitpunkts. Eine Politik, die im Januar richtig ist, ist im März möglicherweise nicht die richtige, wenn Inflations- und Wachstumstrends anders verlaufen.

Wenn wir in Zukunft Programme und Pakete zur Unterstützung der Makroökonomie haben, müssen wir daher den Zeitpunkt der Umsetzung sorgfältig abwägen, da Resolution 43 eine zweijährige Umsetzungsfrist vorsieht, in der vieles anders sein wird. Die durch COVID-19 verursachte Wirtschaftskrise unterscheidet sich stark von anderen Krisen. Wenn wir in eine Situation geraten, die Unterstützungsmaßnahmen erfordert, sollten wir zunächst über Steuersenkungen nachdenken.

Es sind sogar umfangreiche Steuersenkungen denkbar, die sich stark auf eine ganz bestimmte Branche konzentrieren. So könnte man beispielsweise zu Beginn des Endes der sozialen Distanzierung und der Wiederaufnahme des Flugverkehrs eine Senkung der Luftverkehrsmehrwertsteuer auf 0 % oder eine Reduzierung der Flughafengebühren in Betracht ziehen. Dies könnte der Luftfahrtindustrie zu einer schnelleren Erholung verhelfen.

Bei der Umsetzung von Resolution 43 wiesen die Delegierten auf einige Einschränkungen hin, wie beispielsweise die Senkung der Benzinsteuer. Die Mehrwertsteuersenkung um 2 %, die hätte angepasst werden können, um alle Posten von 10 % auf 8 % zu senken, sei zu starr und abhängig von Resolution 43. Auch die Stundung der Steuerzahlungen bis zum Jahresende wurde häufig vorgeschlagen, diese um einige Monate auf das nächste Jahr zu verschieben, da dies die schwache Zeit für Unternehmen sei. Diese Frage fällt jedoch in die Zuständigkeit der Nationalversammlung. Die Regierung scheut sich vor einer Anpassung des Haushaltsvoranschlags und hat ihn daher noch nicht vorgelegt.

Nguyen Thi Ly

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