Senkung des operativen Zinssatzes: Produktion ankurbeln, Lagerbestände freigeben

Die Zinssenkung nimmt zu.

Gemäß den Vorschriften der vietnamesischen Staatsbank wird der Höchstzinssatz für Einlagen mit Laufzeiten von weniger als sechs Monaten ab dem 19. Juni auf 4,75 % pro Jahr gesenkt, ein Rückgang um 0,25 Prozentpunkte gegenüber dem vorherigen Zinssatz. Derzeit haben mehrere Geschäftsbanken ihre Zinssätze entsprechend den Vorschriften angepasst. Auch auf dem Markt ist zu beobachten, dass einige Geschäftsbanken ihre Zinssätze für Einlagen mit Laufzeiten von ein bis fünf Monaten auf unter 4,75 % pro Jahr gesenkt und gleichzeitig die Zinssätze für andere Laufzeiten angepasst haben.

Transaktion bei einer Bank in Ho-Chi-Minh-Stadt. Foto: MINH HUY

Konkret senktedie Agribank die Laufzeiten von weniger als sechs Monaten auf 3,4 % bis 4,1 % pro Jahr; der Höchstzinssatz für Laufzeiten von sechs Monaten oder mehr bzw. zwölf Monaten oder mehr beträgt nur noch 6,3 % pro Jahr. Die PVCombank senkte den Zinssatz für sechs Monate auf 7 % pro Jahr und den für 36 Monate von 8,3 % auf 7,8 % pro Jahr. Derzeit gibt es nur wenige Geschäftsbanken mit langfristigen Zinssätzen über 8 %, wie beispielsweise ABBank, GPBank, VIB und BacABank.

Die SBV-Führung bekräftigte, dass die anhaltende Senkung der operativen Zinssätze in der kommenden Zeit einen Abwärtstrend am Markt bewirken und die Kreditinstitute zu einer entschlosseneren und entschiedeneren Senkung der Kreditzinsen anregen werde. Finanzexperten zufolge wird sich die Zinssenkung jedoch verzögern und nicht sofort erfolgen können. Erst im dritten Quartal 2023, wenn der Druck auf die Kapitalkosten nachlässt, können die Banken die Kreditzinsen senken.

Bei Banken hängt die Verzögerung bei der Anpassung der Kreditzinsen von der Größe, Kapazität, Kapitalstruktur und Governance der jeweiligen Bank ab. Auch die Geschäftsbanken räumen ein, dass die aktuellen Kreditkosten immer noch hoch sind, da sie stark von dem in der Vergangenheit mobilisierten Hochzinskapital abhängen, insbesondere im zweiten Halbjahr 2022.

Obwohl die Anpassung der Kreditzinsen eine Verzögerung erfordert, gibt es für die Wirtschaft insgesamt positive Nachrichten, da die Geldpolitik schrittweise gelockert wird. Neben der Senkung der Zinsen für den Produktions- und Unternehmenssektor haben viele Banken auch die Zinsen für Wohnungsbaudarlehen gesenkt, was dem Immobilienmarkt zu einem positiven „Lichtblick“ verhilft.

Einige Geschäftsbanken haben ihre Einlagenzinsen unter 6 Monaten auf 4,75 % pro Jahr gesenkt (Foto: Transaktion bei einer Bank in HCMC). Foto: MINH HUY

Aktualisierungen aus dem jüngsten Bericht zum Immobilienmarkt der VNDirect Securities Company zeigen, dass auf dem südlichen Markt bei vielen Projekten ein allmählicher Anstieg des Transaktionsvolumens zu verzeichnen ist.

Sinkende Zinsen

Als die FED ihre Zinserhöhungen nach zehn aufeinanderfolgenden Erhöhungen stoppte, senkte die Staatsbank von Vietnam zum vierten Mal innerhalb von drei Monaten die Betriebszinsen, und viele Geschäftsbanken senkten ebenfalls die Einlagenzinsen drastisch. Sie haben nicht nur die Laufzeit von weniger als sechs Monaten wie vorgeschrieben auf 4,75 %/Jahr angepasst, sondern viele Geschäftsbanken haben sie sogar noch weiter gesenkt. Die Agribank hat den Zinssatz für 1-2 Monate sogar auf 3,4 %/Jahr gesenkt. Neben den sinkenden Einlagenzinsen sind auch die Kreditzinsen weiter gesunken. Auf einer kürzlich stattgefundenen Pressekonferenz der Staatsbank von Vietnam erklärte der ständige stellvertretende Gouverneur der Staatsbank von Vietnam, Dao Minh Tu, dass der durchschnittliche Einlagenzinssatz der Geschäftsbanken derzeit bei etwa 5,8 %/Jahr liege und damit 0,7 % niedriger als Ende 2022 sei. Der durchschnittliche Kreditzinssatz in VND betrage etwa 8,9 %/Jahr und sei damit 1 %/Jahr niedriger als Ende 2022.

Im April 2023 wurden beim Classia Khang Dien-Projekt (Thu Duc City, Ho-Chi-Minh-Stadt) durchschnittlich etwa 8 Einheiten pro Woche abgewickelt; beim De La Sol-Projekt (Bezirk 4, Ho-Chi-Minh-Stadt) wurden durchschnittlich 3–4 Einheiten pro Tag abgewickelt; beim Maq-Projekt (Bezirk 1, Ho-Chi-Minh-Stadt) von Hongkong Land wurden im April 2023 ebenfalls 7 Einheiten verkauft und anschließend durchschnittlich 2–3 Einheiten pro Woche abgewickelt; beim Akari City-Projekt (Bezirk Binh Tan, Ho-Chi-Minh-Stadt) gab es im Mai 2023 mehr als 50 Transaktionen …

Auch in den Nachbarprovinzen wurde eine Kapitalabsorptionsrate von 40 bis 60 % verzeichnet. Sechs Projekte wurden zum Verkauf angeboten, wodurch ein Angebot von 390 Wohnungen entstand. „Dies ist ein positives Zeichen für den Immobilienmarkt in einem Umfeld, in dem Vertrauen und Psyche weiterhin stark unter Druck stehen“, so ein Experte der VNDirect Securities Company.

Wertpapiervorteil

Nach Ansicht vieler Wirtschaftsexperten sinkt der Aktienmarkt häufig, wenn der Leitzins steigt oder instabil wird. Sinkt der Leitzins und bleibt er über längere Zeit stabil, steigt der Aktienmarkt stark an. Daher wird eine weitere Senkung des Leitzinses durch die Staatsbank das Wachstum des Aktienmarktes begünstigen.

Viele Wirtschaftsexperten gehen zudem davon aus, dass hohe Zinsen aufgrund höherer Kosten die Geschäftsentwicklung beeinträchtigen und die Markterwartungen der Anleger beeinflussen. Zudem führen hohe Zinsen dazu, dass ein Teil des Geldes aus Wertpapieren abgezogen und im Bankensystem angelegt wird.

Herr Nguyen The Minh, Analysedirektor der Yuanta Vietnam Securities Company, erklärte, dass die geldpolitische Lockerung der Staatsbank stets Auswirkungen auf den Aktienmarkt habe. Aktien seien der Kanal, der unmittelbar von einer Zinssenkung profitiere, da Spareinlagen, wenn sie weniger attraktiv seien, auf andere Kanäle, einschließlich Aktien, ausgeweitet würden.

Die Aktienmarktdaten zeigen, dass die Liquidität in der ersten Junihälfte 2023 rapide zunahm. Der Markt konnte viele Handelssitzungen mit einem Volumen von über einer Milliarde US-Dollar wiederaufleben lassen und trug so zum jüngsten Aufschwung des vietnamesischen Aktienmarktes bei. Statistiken von Wertpapierfirmen zeigen zudem, dass sich die Wachstumsdynamik des Marktes nicht nur auf wenige außergewöhnliche Handelssitzungen konzentriert, sondern dass das durchschnittliche Handelsvolumen pro Sitzung in den letzten vier Monaten kontinuierlich gestiegen ist.

Das durchschnittliche Handelsvolumen an der Ho-Chi-Minh-Börse betrug im März 2023 rund 9.200 Milliarden VND; bis April 2023 stieg es auf knapp 11.200 Milliarden VND, bis Mai 2023 auf 12.200 Milliarden VND und bis zur ersten Junihälfte 2023 erreichte das durchschnittliche Handelsvolumen pro Sitzung 17.400 Milliarden VND und damit fast das Doppelte der Vormonate. Eine der treibenden Kräfte für die Rückkehr des Cashflows an den Aktienmarkt ist die kontinuierliche Senkung des Leitzinses durch die Staatsbank seit Jahresbeginn. Wertpapierfirmen prognostizieren, dass der VN-Index im Jahr 2023 tendenziell steigen wird, wenn das Zinsniveau sinkt und die Marktliquidität hoch ist.

- Dr. CAN VAN LUC, Chefökonom des BIDV :

Die Senkung des operativen Zinssatzes der Staatsbank zeigt, dass die Exekutivbehörde ihre Geldpolitik von vorsichtig auf flexibel und locker umstellt. Insbesondere wird sich die Zinssenkung teilweise positiv auf die Aktien- und Immobilienmärkte auswirken, da Anleger einen Teil ihrer Ersparnisse in Aktien umschichten und Immobilien erwerben könnten, um höhere Renditen zu erzielen. Dies hängt jedoch stark von der Risikobereitschaft des jeweiligen Anlegers ab, da Investitionen in Aktien und Immobilien riskanter sind als Sparen.

- Dr. NGUYEN XUAN THANH, Dozent an der Fulbright University:

Die Inflation lag im Mai 2023 bei nur etwa 2,4 % und damit unter dem von der Nationalversammlung zu Jahresbeginn festgelegten Ziel von 4 %. Die Staatsbank verfolgt weiterhin eine vorsichtige Inflationspolitik, stellt aber keinen größeren Anlass zur Sorge mehr dar. Nach zehn Zinserhöhungen hat die FED ihre Zinserhöhungen jedoch vorübergehend ausgesetzt. Der USD/VND-Wechselkurs ist stabil. Die Staatsbank kauft USD, um ihre Reserven zu erhöhen. Vietnams Devisenreserven belaufen sich derzeit auf etwa 91,5 Milliarden USD. Prognosen zufolge wird die Staatsbank ihre Devisenkäufe fortsetzen, um ihre Reserven bis Jahresende auf 100 Milliarden USD zu erhöhen. Ohne Druck auf Wechselkurse und Inflation bildet die reichlich vorhandene Liquidität die Grundlage für die Staatsbank, die Zinsen in der kommenden Zeit weiter zu senken. Der große Druck besteht nun jedoch darin, die Zinsen für Unternehmen weiter zu senken, um das Kreditwachstum zu fördern. Daher wird prognostiziert, dass die Staatsbank in der zweiten Jahreshälfte 2023 sowohl Geld pumpen als auch die operativen Zinsen senken wird, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen.

Obwohl die Wirtschaft weiterhin mit vielen Schwierigkeiten zu kämpfen hat, gibt es an der Börse weiterhin Unternehmen, die ein nachhaltiges Wachstum aufweisen und hohe Dividenden zahlen. Im Mai 2023 beschlossen viele Unternehmen, für 2022 eine Bardividende von 30 % (1 Aktie erhält 3.000 VND) auszuschütten, darunter: Dong Nai Water Supply Construction and Service Company (DVW), Hung Yen Garment Corporation (HUG), IDICO Oil and Gas Construction Investment Company (ICN) und Vinacomin Coal Import-Export Company (CLM). Andere Unternehmen zahlen Bardividenden von 45–50 %, wie beispielsweise die International Dairy Company (IDP) und die Binh Minh Plastic Company (BMP).

Quelle: https://www.sggp.org.vn/lai-suat-dieu-hanh-giam-kich-san-xuat-khoi-thong-chung-khoan-post695139.html