Laut VNDirect haben von März bis Ende Juni mehr als 30 Emittenten Vereinbarungen zur Verlängerung von Anleihezahlungen im Gesamtwert von über 42.000 Milliarden VND getroffen.
Seit Inkrafttreten des neuen Dekrets am 5. März laufen Verhandlungen über eine Verlängerung der Zahlungsfrist für Unternehmensanleihen. Bisher durften Emittenten die Laufzeit ihrer Anleihen nicht ändern, die neue Regelung erlaubt jedoch mit Zustimmung der Anleihegläubiger eine Verlängerung um maximal zwei Jahre. Zudem können Emittenten Kapital und Zinsen von Anleihen auch mit anderen Vermögenswerten als Bargeld begleichen.
Laut dem Analyseteam der VNDirect Securities Company variiert die Laufzeit der aktuellen Anleihen sehr stark und reicht von einem Monat bis zu zwei Jahren. Der Zinssatz soll im Vergleich zum ursprünglichen Zinssatz um 0,5 bis 3 % steigen.
Die meisten Emittenten haben eine große Anzahl von Anleihen im Immobiliensektor emittiert. Die Phu Long Real Estate Company einigte sich beispielsweise auf die Emission von zwölf Anleihen im Gesamtwert von 14.000 Milliarden VND. Die Sovico Group emittierte 52 Anleihen im Gesamtwert von rund 9.600 Milliarden VND. Einige Anleihen von Sovico hatten ursprünglich eine Laufzeit im Mai 2023, wurden aber später auf Mai 2025 verschoben.
Novaland einigte sich außerdem auf die Verlängerung von drei Anleihepaketen im Gesamtwert von 2.750 Milliarden VND, während Hung Thinh Land 1.200 Milliarden VND mit einer um 6–7 Monate längeren Laufzeit als ursprünglich gewährte.
Die Laufzeitverlängerung von Anleihen gilt als vorübergehende Lösung. Sie verschafft dem emittierenden Unternehmen mehr Zeit, Produktion und Geschäft wiederaufzubauen und Cashflow zur Schuldentilgung zu generieren. Dies kann jedoch künftig zu einem höheren finanziellen Kostendruck führen.
„Der Druck auf fällige Anleihen nimmt in den letzten beiden Quartalen des Jahres zu, während sich Geschäftsbetrieb und Cashflow verbessern. Daher ist die Verhandlung einer Fristverlängerung eine der besten Lösungen, für die sich Emittenten derzeit entscheiden können“, so die Einschätzung des Analyseteams von VNDirect, und es prognostiziert, dass die Verhandlungsaktivitäten auch in der kommenden Zeit rege bleiben werden.
Im Gegensatz zur Begeisterung für die Erneuerungsaktivitäten stagniert die Emission von Anleihen weiterhin. Der Grund dafür ist, dass das Vertrauen der Anleger in den Anleihemarkt noch nicht wiederhergestellt ist, während viele Emittenten mit Geschäfts- und Liquiditätsschwierigkeiten zu kämpfen haben, was zu Verzögerungen bei der Tilgung und den Zinsen führt.
Im zweiten Quartal wurden 29 Unternehmensanleihen im Gesamtwert von 19.281 Milliarden VND erfolgreich emittiert, ein Rückgang von 83 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. In den ersten sechs Monaten des Jahres erreichte der Gesamtemissionswert rund 48.687 Milliarden VND. Immobilien sind mit fast 35 % die Gruppe mit dem größten Emissionsanteil, gefolgt vom Bankwesen mit 29 %.
Orient
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