Perfektionierung des Rechtssystems, Schaffung der Grundlage für die Entwicklung des Derivatemarktes

Am Morgen des 24. November fand der Workshop zum Thema „Aufbau und Perfektionierung des Rechtskorridors für den Markt für derivative Wertpapiere“ vor dem Hintergrund eines deutlichen Wachstums der derivativen Wertpapiere und des Marktes für derivative Wertpapiere statt, wobei die Transaktionen auf dem Markt immer lebendiger und vielfältiger wurden.

Da der Markt jedoch noch neu ist, bestehen Einschränkungen und Barrieren, was die Herausforderung darstellt, den rechtlichen Korridor für die Existenz und Entwicklung dieser Art von Wertpapieren bald zu vervollständigen.

Potenzielle Risiken einer nicht nachhaltigen Entwicklung

In seiner Rede auf dem Workshop sagte Dr. Doan Trung Kien, Rektor der Rechtsuniversität Hanoi , dass der Aktienmarkt in Vietnam seit Anfang der 2000er Jahre existiert und viele bedeutende Fortschritte gemacht hat, darunter die Bildung spezialisierter Aktienmärkte wie des Aktienmarkts, des Anleihenmarkts und dann des Derivatemarkts.

Die Eröffnung des Derivatemarkts mit der ersten Handelssitzung des VN30-Index-Futures-Kontrakts ist ein wichtiges Ereignis für den vietnamesischen Aktienmarkt und macht Vietnam zum fünften Land in der ASEAN-Region und zum 42. Land weltweit mit einem Derivatemarkt.

Die Entwicklung des Derivatemarktes zielt darauf ab, die Komponenten des Aktienmarktes vollständig zu bilden. Gleichzeitig schafft er ein Instrument zur Risikoprävention für Investoren und ist eine günstige Voraussetzung für den Prozess der Mobilisierung und Freigabe von Kapitalquellen für Investitionen in die sozioökonomische Entwicklung des Landes.

Um einen Rechtsrahmen für die Entstehung und den Betrieb dieses Marktes zu schaffen und ihn gleichzeitig im Wertpapiergesetz 2019 auf höherer Ebene anzuerkennen, werden Rechtsdokumente zu derivativen Wertpapieren und Märkten für derivative Wertpapiere herausgegeben.

Dr. Doan Trung Kien, Präsident der Hanoi Law University, sprach auf dem Workshop.

Da der Aktienmarkt in Vietnam jedoch noch neu ist, sind die Waren und die Aufregung der Transaktionen auf dem Markt noch begrenzt. Daher ist es notwendig, die Rechtspraxis in Vietnam unter Berücksichtigung der wirtschaftlichen und rechtlichen Probleme auf dem Weltmarkt zu bewerten und dabei sowohl die Perspektive der Vervollkommnung der gesetzlichen Regelungen für derivative Wertpapiere als auch die Perspektive der nachhaltigen Entwicklung des Aktienmarktes zu berücksichtigen.

Dr. Ta Thanh Binh, Direktor der Abteilung für Marktentwicklung bei der staatlichen Wertpapierkommission, teilt diese Ansicht und stellte fest, dass der Derivatemarkt trotz der Erfolge noch immer viele Einschränkungen aufweist, beispielsweise: Die Futures-Produkte für 5- und 10-jährige Staatsanleihen waren hinsichtlich der Liquidität nicht erfolgreich; die Aktivitäten des Derivatemarkts im Allgemeinen und des VN30-Index-Futures-Produkts im Besonderen sind nach wie vor von einer begrenzten Beteiligung der Anleger geprägt.

Dies zeigt, dass das Wachstum des Marktes das potenzielle Risiko einer nicht nachhaltigen Entwicklung birgt. Darüber hinaus sind die Produkte auf dem Markt nicht diversifiziert und umfassen lediglich zwei Produkte: VN30-Index-Futures sowie 5- und 10-jährige Staatsanleihen-Futures.

Insbesondere Staatsanleihen-Futures-Kontrakte waren nicht erfolgreich und weisen eine geringe oder gar keine Liquidität auf. Daher konzentrieren sich die Anleger auf den Handel mit einem Produkt, dem VN30-Index-Futures-Kontrakt. Dies führt in letzter Zeit zu vielen ungewöhnlichen Schwankungen im Produkthandel, insbesondere während der Verfallszeiten. Dies schafft einen Bedarf an zusätzlichen Derivaten auf den Index.

„Der Derivatemarkt ist ein neuer und komplexer Markt. Nach sechs Jahren Aufbau und Entwicklung konnte er bereits einige Erfolge erzielen, weist aber auch Schwächen und Defizite auf. Betrachtet man den Gesamtmarkt, so lässt sich jedoch sagen, dass die Funktionsweise des Derivatemarktes eine korrekte Politik des Staates und der Regierung darstellt. Der Derivatemarkt hat sich gemäß den Vorgaben der Regierung von einem Tiefpunkt zum nächsten entwickelt“, räumte Dr. Binh ein.

Grundlage für die Gestaltung des Rechtsrahmens

Laut Dr. Nguyen Minh Hang, Leiter der Abteilung für Finanz- und Bankrecht an der Rechtsuniversität Hanoi, gilt das Aufkommen derivativer Wertpapiere im Zuge der immer stärkeren Entwicklung des Aktienmarktes als unvermeidlich.

Um jedoch effektiv existieren und funktionieren zu können, muss der Derivatemarkt, wie der Aktienmarkt im Allgemeinen, auf einem vollständigen und praktischen Rechtssystem basieren.

Dr. Nguyen Minh Hang sagte, dass dies auf eine Reihe grundlegender Gründe zurückzuführen sei, die sich aus der Bedeutung des Derivatemarkts und der Beziehung zwischen dem Derivatemarkt und dem zugrunde liegenden Aktienmarkt ergeben.

Einerseits ist der Derivatehandel mit einer geringeren Volatilität des zugrunde liegenden Marktes verbunden, was die Hypothese der Marktstabilisierung unterstützt. Andererseits deuten zahlreiche Forschungsergebnisse darauf hin, dass der Derivatehandel zu einer erhöhten Volatilität des zugrunde liegenden Marktes führt.

Darüber hinaus beeinflusst der Derivatemarkt die Liquidität des zugrunde liegenden Aktienmarktes. Liquidität ist ein wichtiges Merkmal für die Qualität des zugrunde liegenden Aktienmarktes. Daher ist es wichtig, dass ein neues Finanzprodukt mit Bezug zum zugrunde liegenden Vermögenswert erscheint.

Dr. Nguyen Minh Hang – Leiter der Abteilung für Finanz- und Bankrecht, Rechtsuniversität Hanoi.

Trotz gewisser Erfolge wächst der vietnamesische Derivatemarkt stetig, wird aktiv gehandelt und zieht immer mehr Investoren an. Allerdings ist die Produktvielfalt noch nicht ausreichend, sodass die Rolle der Risikoabsicherung und die Erweiterung der Investitionskanäle für Investoren nicht optimal genutzt werden können.

Nach 23 Jahren Entwicklung gilt der vietnamesische Aktienmarkt noch immer als junger Markt, der leicht von negativen Einflüssen der Binnen- und Weltwirtschaft betroffen ist. Da der Derivatemarkt in Vietnam noch neu ist und der spekulative Charakter und die Risiken auf dem Derivatemarkt recht hoch sind, ist ein umfassender Rechtsrahmen zur Harmonisierung der oben genannten Beziehungen dringend erforderlich.

Frau Hang ist aufgrund der Erfahrungen anderer Länder der Welt davon überzeugt, dass der Rechtsrahmen die Grundlage für die Schaffung eines zentralisierten, vielfältigen und groß angelegten Derivatemarktes bilden wird. Unter staatlicher Verwaltung wird der Markt transparent, effizient und fair funktionieren .

Quelle: https://www.nguoiduatin.vn/khung-phap-ly-nen-mong-cho-su-phat-trien-cua-ttck-phai-sinh-a637514.html