Am Morgen des 24. November fand der Workshop zum Thema „Aufbau und Perfektionierung des Rechtskorridors für den Markt für derivative Wertpapiere“ vor dem Hintergrund eines deutlichen Wachstums der derivativen Wertpapiere und des Marktes für derivative Wertpapiere statt, wobei die Transaktionen auf dem Markt immer lebendiger und vielfältiger werden.
Da der Markt jedoch noch neu ist, bestehen Einschränkungen und Barrieren. Dies stellt die Herausforderung dar, den rechtlichen Korridor für die Existenz und Entwicklung dieser Art von Wertpapieren bald fertigzustellen.
Mögliche Risiken einer nicht nachhaltigen Entwicklung
In seiner Rede auf dem Workshop sagte Dr. Doan Trung Kien, Rektor der Rechtsuniversität Hanoi , dass der Aktienmarkt in Vietnam seit Anfang der 2000er Jahre existiert und viele bedeutende Fortschritte gemacht habe, darunter die Bildung spezialisierter Aktienmärkte wie des Aktienmarkts, des Anleihenmarkts und dann des Derivatemarkts.
Die Eröffnung des Derivatemarkts mit der ersten Handelssitzung des VN30-Index-Futures-Kontrakts ist ein wichtiges Ereignis für den vietnamesischen Aktienmarkt und macht Vietnam zum fünften Land in der ASEAN-Region und zum 42. Land weltweit mit einem Derivatemarkt.
Die Entwicklung des Derivatemarktes zielt darauf ab, die Komponenten des Aktienmarktes vollständig zu bilden. Gleichzeitig schafft er ein Instrument zur Risikoprävention für Investoren und ist eine günstige Voraussetzung für den Prozess der Mobilisierung und Freigabe von Kapitalquellen für Investitionen in die sozioökonomische Entwicklung des Landes.
Um einen Rechtsrahmen für die Entstehung und den Betrieb dieses Marktes zu schaffen und ihn gleichzeitig im Wertpapiergesetz 2019 auf höherer Ebene anzuerkennen, werden Rechtsdokumente zu derivativen Wertpapieren und Märkten für derivative Wertpapiere herausgegeben.
Dr. Doan Trung Kien, Präsident der Hanoi Law University, sprach auf dem Workshop.
Da der vietnamesische Aktienmarkt jedoch noch neu ist, sind die Waren und die Dynamik der Transaktionen auf dem Markt noch begrenzt. Daher ist es notwendig, die Rechtspraxis in Vietnam unter Berücksichtigung der wirtschaftlichen und rechtlichen Aspekte des Weltmarkts zu bewerten und dabei sowohl die Perspektive der Vervollkommnung der gesetzlichen Regelungen für derivative Wertpapiere als auch die Perspektive der nachhaltigen Entwicklung des Aktienmarktes zu berücksichtigen.
Dr. Ta Thanh Binh, Direktor der Abteilung für Marktentwicklung bei der staatlichen Wertpapierkommission, teilt diese Ansicht und stellt fest, dass der Derivatemarkt trotz der Erfolge noch immer viele Einschränkungen aufweist, beispielsweise: Die Futures-Produkte für 5- und 10-jährige Staatsanleihen waren im Hinblick auf die Liquidität nicht erfolgreich; die Aktivitäten des Derivatemarkts im Allgemeinen und des VN30-Index-Futures-Produkts im Besonderen sind nach wie vor von einer begrenzten Beteiligung der Anleger geprägt.
Dies zeigt, dass das Wachstum des Marktes das potenzielle Risiko einer nicht nachhaltigen Entwicklung birgt. Darüber hinaus sind die Produkte auf dem Markt nicht diversifiziert und umfassen lediglich zwei Produkte: VN30-Index-Futures sowie 5- und 10-jährige Staatsanleihen-Futures.
Insbesondere Staatsanleihen-Futures waren nicht erfolgreich und weisen eine geringe oder gar keine Liquidität auf. Daher konzentrieren sich Anleger auf den Handel mit einem Produkt, dem VN30-Index-Futures-Kontrakt. Dies führt in letzter Zeit zu vielen ungewöhnlichen Schwankungen im Produkthandel, insbesondere während der Verfallszeiten. Dies schafft einen Bedarf an zusätzlichen Derivaten auf den Index.
„Der Derivatemarkt ist ein neuer und komplexer Markt. Nach sechs Jahren Aufbau und Entwicklung hat er zwar einige Erfolge erzielt, weist aber auch Schwächen und Defizite auf. Betrachtet man jedoch den Gesamtmarkt, so lässt sich sagen, dass die Funktionsweise des Derivatemarktes eine korrekte Politik des Staates und der Regierung darstellt. Der Derivatemarkt hat sich gemäß den Vorgaben der Regierung von einem Tiefpunkt zum nächsten entwickelt“, räumte Dr. Binh ein.
Grundlage für die Gestaltung des Rechtsrahmens
Laut Dr. Nguyen Minh Hang, Leiter der Abteilung für Finanz- und Bankrecht an der Rechtsuniversität Hanoi, gilt das Aufkommen derivativer Wertpapiere im Zuge der immer stärkeren Entwicklung des Aktienmarktes als unvermeidlich.
Um jedoch effektiv existieren und funktionieren zu können, muss der Derivatemarkt, wie der Aktienmarkt im Allgemeinen, auf einem vollständigen und praktischen Rechtssystem basieren.
Dr. Nguyen Minh Hang sagte, dass hierfür eine Reihe grundlegender Gründe vorliegen, die sich aus der Bedeutung des Derivatemarkts und der Beziehung zwischen dem Derivatemarkt und dem zugrunde liegenden Aktienmarkt ergeben.
Einerseits ist der Derivatehandel mit einer geringeren Volatilität des zugrundeliegenden Marktes verbunden, was die Hypothese der Marktstabilisierung stützt. Andererseits deuten zahlreiche Forschungsergebnisse darauf hin, dass der Derivatehandel zu einer erhöhten Volatilität des zugrundeliegenden Marktes führt.
Darüber hinaus beeinflusst der Derivatemarkt die Liquidität des zugrunde liegenden Aktienmarktes. Liquidität ist ein wichtiges Merkmal für die Qualität des zugrunde liegenden Aktienmarktes. Daher ist es wichtig, dass ein neues Finanzprodukt mit Bezug zum zugrunde liegenden Vermögenswert erscheint.
Dr. Nguyen Minh Hang – Leiter der Abteilung für Finanz- und Bankrecht, Hanoi Law University.
Trotz gewisser Erfolge ist der vietnamesische Derivatemarkt stetig gewachsen, wird aktiv gehandelt und zieht immer mehr Investoren an. Die Produktvielfalt auf dem Markt ist jedoch noch nicht ausreichend, sodass die Rolle der Risikoabsicherung und die Erweiterung der Investitionskanäle für Investoren nicht optimal genutzt werden können.
Nach 23 Jahren Entwicklung gilt der vietnamesische Aktienmarkt noch immer als junger Markt, der anfällig für negative Einflüsse der Binnen- und Weltwirtschaft ist. Da der Derivatemarkt in Vietnam erst kürzlich etabliert wurde und der spekulative Charakter und die Risiken auf dem Derivatemarkt recht hoch sind, ist ein umfassender Rechtsrahmen zur Harmonisierung der oben genannten Beziehungen dringend erforderlich.
Frau Hang ist aufgrund der Erfahrungen anderer Länder davon überzeugt, dass der Rechtsrahmen die Grundlage für die Schaffung eines zentralisierten, vielfältigen und groß angelegten Derivatemarkts bilden wird. Unter staatlicher Kontrolle wird der Markt transparent, effizient und fair funktionieren .
[Anzeige_2]
Quelle
Kommentar (0)