Fecon (FCN) verzeichnet drei Quartale lang Gewinnrückgänge, Aktienkurs fällt um 27 %

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Gewinne sinken drei Quartale in Folge

Als renommiertes Unternehmen im Bereich des Grund- und Tiefbaus befindet sich Fecon derzeit in einer Phase starker Talfahrt seiner Geschäftstätigkeit im Jahr 2023.

Im ersten Quartal 2023 erzielte das Unternehmen einen Nettoumsatz von 609,1 Milliarden VND und einen Bruttogewinn von 122,9 Milliarden VND. Der Gewinn nach Körperschaftssteuer erreichte 2,8 Milliarden VND. Im Gegenzug verzeichnete das Unternehmen jedoch einen Verlust nach Steuern für die Aktionäre der Muttergesellschaft von bis zu 7 Milliarden VND.

Zu Beginn des zweiten Quartals 2023 erreichte der Nettoumsatz 674 Milliarden VND und der Bruttogewinn 124,9 Milliarden VND. Der Nettogewinn aus Geschäftstätigkeit sank im Vergleich zum Vorquartal um nur 3,9 Milliarden VND. Fecon verzeichnete in diesem Quartal einen Verlust nach Steuern von 1,4 Milliarden VND.

Gewinnrückgang bei Fecon FCN in den ersten drei Quartalen, Aktienkurs fällt um 27, Bild 1 — Die Gewinne von Fecon gingen in den ersten drei Quartalen des Jahres zurück (Foto TL)

Im dritten Quartal 2023 erreichte Fecons Umsatz lediglich 547,6 Milliarden VND, ein Rückgang von 17,6 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Bruttogewinn betrug lediglich 80,1 Milliarden VND, was zu einem Nettoverlust von 655 Millionen VND aus dem Hauptgeschäftsbereich führte. Am Ende des dritten Quartals erzielte Fecon lediglich einen symbolischen Gewinn von 213 Millionen VND, ein Rückgang von 71,5 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Der Grund dafür liegt laut Unternehmenserklärung in der verlängerten Bauzeit großer Projekte, die zu hohen Kapitalkosten und einem Rückgang der Rohertragsmarge des Projekts führte. Darüber hinaus führten die starken Auswirkungen der Zinserhöhung Ende 2022 zu einem Anstieg der Zinsaufwendungen, während die Finanzerträge nicht entsprechend stiegen, was zu einem Gewinnrückgang in diesem Zeitraum führte.

Fecons Gesamtumsatz belief sich in den ersten neun Monaten des Jahres auf 1.830,3 Milliarden VND, während der Gewinn nach Steuern lediglich 1,6 Milliarden VND betrug. Das Unternehmen hat lediglich 48,2 % seines Umsatzplans und 1,2 % seines Jahresgewinnplans erfüllt.

Steigende Verschuldung, steigender Druck auf die Zinskosten

Wie Fecon in seinen Geschäftsergebnissen für das dritte Quartal 2023 erläuterte, wirkt sich der Zinsdruck derzeit auf die Gewinne von Fecon aus. Tatsächlich stiegen die kurzfristigen Schulden von Fecon zwischen 2017 und 2022 kontinuierlich an. Allein in diesen fünf Jahren stiegen sie von 530 Milliarden VND auf 1.767 Milliarden VND.

Zum Ende des dritten Quartals 2023 stiegen die kurzfristigen Schulden des Unternehmens weiter um 11,6 % auf 1.971,2 Milliarden VND. Die langfristigen Schulden sanken leicht auf nur noch 904 Milliarden VND. Die gesamten kurz- und langfristigen Schulden stiegen jedoch im Vergleich zum Jahresbeginn immer noch um 467 Milliarden VND.

Fecon FCN-Gewinn sinkt in den ersten drei Quartalen, Aktienkurs fällt um 27 % Bild 2 — Die Schulden sind gestiegen, während die Gewinne von Fecon in den letzten fünf Jahren kontinuierlich gesunken sind.

Dass Fecon seine Schulden erhöht, um seine Geschäftstätigkeit auszubauen, ist nicht weiter verwunderlich. Seit 2018 sind die Gewinne von Fecon jedoch aufgrund der gestiegenen Schulden nur gesunken, nicht gestiegen.

Im Jahr 2018 verzeichnete Fecon einen Gewinn nach Steuern von 249 Milliarden VND. In den darauffolgenden Jahren sank der Gewinn nach Steuern kontinuierlich und betrug im Jahr 2022 nur noch 52 Milliarden VND.

Bis 2023 verschlechterte sich die Geschäftslage noch weiter, da das Unternehmen lediglich einen kumulierten Gewinn von 1,6 Milliarden VND verzeichnete, was 1,2 % des jährlichen Gewinnplans entspricht. Sollten keine unerwarteten Entwicklungen eintreten, wird Fecon seinen Geschäftsplan für 2023 mit ziemlicher Sicherheit nicht erfüllen.

Die Geschäftslage ist düster. Wird Fecon sich mit einer Reihe neuer Projekte aufhalten?

Der Druck durch die steigende Verschuldung führt zu sinkenden Gewinnen. Fecon hat gerade vier weitere Großaufträge im Wert von bis zu 500 Milliarden VND gewonnen, darunter:

Das Paket „Bereitstellung, Bau von Massenpfählen und Testpfählen“ beim Kraftwerkprojekt Nhon Trach 3&4 im Gesamtwert von 179 Milliarden VND; Das Paket „Bau der südlichen Schlitzwand von Station 11“ im Wert von über 62 Milliarden VND im Rahmen des Pilotprojekts für eine Stadtbahn (U-Bahnlinie 3) von Hanoi City; Der Vertrag im Wert von 75 Milliarden VND beim Wärmekraftwerkprojekt Vung Ang II (Ha Tinh); Das Paket „Bau des Abschnitts Km91+800 – Km114+200“ im Wert von 147 Milliarden VND.

Dies hat viele Investoren dazu veranlasst, sich zu fragen, wo Fecon sein Kapital einsetzen will, um solche groß angelegten, neu ausgeschriebenen Projekte umzusetzen. Wird das Unternehmen im Jahr 2024 ins Stocken geraten und die Gewinne weiter sinken?

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