Spekulatives Geld wird den Goldmarkt verlassen
In einem Beitrag, der im Rahmen des Workshops „Investitionsmöglichkeiten im neuen Kontext“ des Magazins Investor am 19. März eingereicht wurde, diskutierten Associate Professor Dr. Tran Viet Dung und das Makroforschungsteam des Banking Science Research Institute (Banking Academy) die Entwicklung des Goldmarkts im Jahr 2025 und betonten, dass Gold ein besonderes Handelsgut sei, das für alle Gesellschaftsschichten stets eine starke Anziehungskraft ausübe.
Dementsprechend werden die Goldpreise auch im Jahr 2025 weiterhin von nationalen und internationalen Faktoren beeinflusst werden.
Die Expertengruppe wies darauf hin, dass die internationalen Goldpreise durch Importaktivitäten weiterhin die inländischen Goldpreise beeinflussen. Laut der Prognose des World Gold Council dürften die weltweiten Goldpreise im Jahr 2025 ihren Aufwärtstrend beibehalten, allerdings langsamer als im Jahr 2024.
Darüber hinaus beeinflusst der US-Dollar den inländischen Goldpreis über internationale Goldpreise und Goldimportkosten erheblich. Angesichts einer langsamen globalen Wirtschaftserholung und der Prognose, dass die US-Notenbank (Fed) die Zinssätze im Jahr 2025 weiter senken wird, könnte der US-Dollar schwächer werden. Dies wird den Druck auf steigende internationale Goldpreise erhöhen.
Im Gegenteil: Die Abwertung des US-Dollars führt zu einem Rückgang des USD/VND-Wechselkurses, wodurch die Kosten für Goldimporte sinken und der inländische Goldpreis sinkt.
Die Expertengruppe betonte jedoch, dass die Wechselkurspolitik der Staatsbank von Vietnam weiterhin eine Schlüsselrolle bei der Kontrolle der Wechselkursschwankungen und damit auch der Goldpreise spiele.
Die vietnamesische Geldpolitik, einschließlich Zinssätze und Geldmenge, beeinflusst auch die Möglichkeit, im Inland in Gold zu investieren. Insbesondere niedrige Zinsen können die Menschen dazu ermutigen, Kapitalströme von Ersparnissen in Vermögenswerte wie Gold und Immobilien umzuschichten.
Im Jahr 2025, wenn sich die Wirtschaft erholt und die Zinsen auf ihrem niedrigsten Stand seit vielen Jahren liegen, wird jedoch mit einem leichten Anstieg der Einlagenzinsen gerechnet, um Kapital aus der Bevölkerung anzuziehen und so die Grundlage für eine Erhöhung der Kreditvergabe zu schaffen. Steigende Zinsen werden dazu beitragen, spekulatives Kapital aus dem Goldmarkt abzuziehen.
Gleichzeitig verringern Maßnahmen zur Goldmarktsteuerung, wie etwa eine Einschränkung der Importe und die Kontrolle der Unterschiede zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen, die Spekulation und stabilisieren den inländischen Goldmarkt.
Darüber hinaus deuten viele Prognosen darauf hin, dass der vietnamesische Aktienmarkt im Jahr 2025 dank der erwarteten Marktverbesserung florieren wird (VPBankS Research, 2024). Auch der Immobilienmarkt tritt in einen neuen Wachstumszyklus ein, unterstützt durch neue gesetzliche Rahmenbedingungen und eine verbesserte Käuferstimmung. Diese Faktoren werden den Goldpreis in einem Abwärtstrend beeinflussen.
Wird der Goldpreis auf 72–80 Millionen VND/Tael fallen?
Bezüglich des Goldpreises im Jahr 2025 schlugen Associate Professor Dr. Tran Viet Dung und das Makroforschungsteam des Banking Science Research Institute drei Szenarien vor.
Im Basisszenario wird der Goldpreis zwischen 81 und 87 Millionen VND/Tael schwanken.
Bei einem starken Anstieg prognostiziert das Forschungsteam, dass die inländischen Goldpreise bis Ende 2025 und zu Spitzenzeiten auf 88–92 Millionen VND/Tael steigen könnten.
Tatsächlich schwankten die inländischen Goldpreise in den letzten Tagen jedoch stark im Einklang mit den Weltmarktpreisen. Am Nachmittag des 19. März näherten sich SJC-Goldbarren der Marke von 100 Millionen VND/Tael, während einfache Goldringe mit 100,4 Millionen VND/Tael einen neuen Höchststand erreichten und damit bisherige Rekorde brachen.
An dieser Schwelle übertrafen die Goldpreise auch die Prognosewerte im Basisszenario und im oben genannten stark optimistischen Szenario des Forschungsteams bei weitem.
Bemerkenswerterweise haben Außerordentlicher Professor Dr. Tran Viet Dung und das Forschungsteam neben den beiden steigenden Szenarien auch auf eine Reihe von Faktoren hingewiesen, die zu einem Rückgang der inländischen Goldpreise führen könnten.
Insbesondere könnte der Weltgoldpreis auf 2.500 bis 2.600 USD/Unze fallen, und zwar aufgrund der schnellen Erholung der großen Volkswirtschaften und der Tatsache, dass die Zentralbanken einer straffen Geldpolitik den Vorzug geben. Der USD wertet stark auf, und die inländischen Zinssätze steigen stärker als erwartet, was den Cashflow zurück in die Sparkanäle der Banken zieht und die Nachfrage nach Goldinvestitionen verringert.
Dementsprechend könnten die inländischen Goldpreise in diesem Szenario auf 72–80 Millionen VND/Tael fallen; es besteht die Möglichkeit eines weiteren Rückgangs, wenn die inländische Nachfrage nach Lagerung und Investitionen stark zurückgeht.
Mittel- und langfristig glaubt Professor Dr. Tran Viet Dung, dass der Spielraum für Goldpreiswachstum weiterhin durch die lockere Geldpolitik und die zunehmende geopolitische Instabilität weltweit unterstützt wird. Darüber hinaus wirkt sich die in den letzten Jahren kontinuierlich gestiegene Goldnachfrage der großen Zentralbanken weltweit positiv auf den Goldpreis aus.
![[Foto] Die Führer der Provinz Gia Lai legen zusammen mit den ethnischen Gruppen des zentralen Hochlands Blumen am Denkmal von Onkel Ho nieder](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/9/196438801da24b3cb6158d0501984818)
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