Wie wird die britische Wirtschaft am Rande einer Rezession diese doppelte Herausforderung meistern?

Laut Stephen Pickford, Senior Advisory Fellow des Global Finance and Economics Program des Royal Institution of British Studies Chatham House, steht Großbritannien im begrenzten Rahmen finanzieller Interventionen zur Lösung dieser Probleme vor ernsthaften innenpolitischen Herausforderungen.

Noch vor einem Monat prognostizierte der IWF, dass Großbritannien in diesem Jahr in eine Rezession fallen würde. Für 2023 prognostiziert er nun ein moderates Wachstum von 0,4 Prozent. (Quelle: Shutterstock)

Ein politisches Dilemma, das durch umfassendere geopolitische und wirtschaftliche Kräfte noch verschärft wird.

Zentrale Herausforderungen

Die jüngste Einschätzung der britischen Wirtschaft durch den Internationalen Währungsfonds vom April 2023 enthielt einige erfreuliche Nachrichten. Noch vor einem Monat prognostizierte der IWF, dass Großbritannien in diesem Jahr in eine Rezession fallen würde. Nun prognostiziert er für 2023 ein moderates Wachstum von 0,4 Prozent.

Doch diese guten Nachrichten müssen langfristig gesehen werden. Kurzfristig dürfte Großbritanniens Wirtschaftsleistung zu den schwächsten der industrialisierten Welt gehören. Die Inflation bleibt hoch und anhaltend. Und langfristig wird die niedrige Produktivität Wachstum und Lebensstandard bremsen.

Einige dieser kurzfristigen Probleme wurden durch internationale Konflikte wie den Konflikt in der Ukraine und die daraus resultierenden hohen Energie- und Lebensmittelpreise sowie Störungen der globalen Lieferketten während der Covid-19-Pandemie verschärft. In Großbritannien berichten viele Unternehmen trotz anhaltender Nettozuwanderung, dass sie immer noch nicht genügend Fachkräfte einstellen können.

Es gibt zudem Anzeichen dafür, dass die Inflation in Großbritannien stärker zugenommen hat als anderswo. Entgegen den Markterwartungen stieg die britische Kerninflation im April. Die BoE warnte, dass die geringere Konkurrenz europäischer Unternehmen es britischen Unternehmen ermögliche, ihre Preise zu erhöhen. Arbeitnehmer fordern Lohnerhöhungen, um der hohen Inflation Rechnung zu tragen, was den Druck durch den Arbeitskräftemangel zusätzlich verstärkt.

Und schließlich sorgten die Maßnahmen des „Minihaushalts“ der Regierung der ehemaligen Premierministerin Liz Truss im Herbst 2022 für zusätzlichen Druck und zusätzliche Unsicherheit in der britischen Wirtschaft. Die Marktreaktion auf die im „Minihaushalt“ angekündigte Steuersenkungsstrategie war unmittelbar und heftig.

Trotz der Rücknahme der „Mini-Budget“-Maßnahmen und weiterer Konsolidierungsmaßnahmen, die im Haushalt vom März 2023 eingeführt wurden, prognostiziert das Office for Budget Responsibility (OBR) für die nächsten vier Jahre einen weiteren Anstieg der Staatsverschuldung. Dies unterstreicht den Mangel an fiskalischem Spielraum der Regierung.

Politisches Dilemma

Die aktuellen Prioritäten der britischen Regierung sind die Senkung der Inflation auf das 2%-Ziel sowie der Abbau des Haushaltsdefizits und der Staatsverschuldung. Diese Ziele sollen das Wirtschaftswachstum durch die Erhöhung der Erwerbstätigenzahl beschleunigen. Obwohl die Arbeitslosigkeit im historischen Vergleich niedrig bleibt, spiegelt dies einen Anstieg der Nichterwerbstätigen und ein sehr geringes Produktivitätswachstum wider.

Das kurzfristige politische Dilemma besteht darin, die Inflation zu senken, ohne das Wachstum zu beeinträchtigen. Die Priorität des „Mini-Haushalts“ für Herbst 2022 lag auf Wachstum, das durch Steuersenkungen geschaffen wurde. Dieses Bestreben wurde jedoch durch die negative Marktreaktion zunichte gemacht. Jetzt geht es vor allem darum, die Inflation schnell zu senken. Das bedeutet, dass sowohl die Geld- als auch die Fiskalpolitik für einige Zeit restriktiv bleiben müssen.

Die langfristige Herausforderung ist die niedrige Arbeitsproduktivität. Diese zu verbessern ist der Schlüssel zu nachhaltigem Wirtschaftswachstum. Der IWF schätzt jedoch, dass Großbritanniens Wachstumsrate lediglich 1,5 Prozent pro Jahr beträgt.

Die beiden wichtigsten Triebkräfte des Produktivitätswachstums sind die Verbesserung der Qualität der Arbeitskräfte und die Steigerung von Quantität und Qualität der produktiven Investitionen. Doch keines dieser beiden Ziele lässt sich leicht erreichen und auch nicht schnell.

Auch die Ausweitung der Erwerbsbevölkerung erfordert Schulungen und Weiterbildung, und es kann Jahre dauern, bis sich dies auszahlt. Höhere Investitionen könnten zwar schnellere Fortschritte bringen, doch angesichts der Sparmaßnahmen im Inland (insbesondere bei den öffentlichen Mitteln) könnten Investitionen im aktuellen Umfeld eingeschränkt sein.

Ein schnellerer Weg ist die Anziehung von ausländischem Kapital, insbesondere von ausländischen Direktinvestitionen (ADI). Dies kann auch effektiver sein, da ausländische Investitionen oft Spitzentechnologie mit sich bringen und den Wettbewerb erhöhen. Dies zwingt inländische Unternehmen, effizienter und produktiver zu arbeiten.

Eine fragmentierte globale Umgebung

Großbritannien ist als Ziel für ausländische Direktinvestitionen in vielerlei Hinsicht attraktiv, doch der Brexit macht es aufgrund der Exportbeschränkungen in die EU zu einer weniger attraktiven Option.

Dies ist ein Aspekt der geoökonomischen Fragmentierung. Der jüngste Weltwirtschaftsausblick hebt einige aktuelle Entwicklungen im multilateralen Handel, bei Investitionen und im Technologiebereich hervor. Stattdessen besteht der Druck auf die Länder, sich stärker auf „Eigenständigkeit“ und gute Beziehungen zu geopolitisch gleichgestellten Ländern, die sogenannte „Freundschaft“, zu konzentrieren.

Der Brexit, die Handelsspannungen zwischen den USA und China sowie der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine sind Beispiele für diesen Trend, der die internationalen wirtschaftlichen und politischen Beziehungen auf die Probe stellt. Allgemeiner betrachtet führt die wachsende Unzufriedenheit der Bevölkerung mit der Globalisierung zu einer stärker nach innen gerichteten Politik.

Ein wichtiges Beispiel hierfür ist die kürzliche Einführung des Inflation Reduction Act (IRA) und des CHIPS and Science Act in den USA, die über 400 Milliarden US-Dollar an Steuergutschriften, Zuschüssen und Darlehen zur Unterstützung der heimischen Halbleiterindustrie und der Herstellung sauberer Technologien bereitstellten.

Das Hauptziel besteht darin, Chinas wachsender Bedeutung in strategischen Sektoren wie Halbleitern und Elektrofahrzeugen entgegenzuwirken und gleichzeitig ausländische Investitionen und Arbeitsplätze anzuziehen. Die EU entwickelt zudem ein eigenes Subventionspaket.

Der IWF kam zu dem Schluss, dass diese Fragmentierung zu großen Produktionsverlusten und negativen Spillover-Effekten für die Weltwirtschaft führen würde, insbesondere für Länder, die aufgrund der Umleitung von Investitionen Verluste erleiden würden.

Großbritannien steht vor ernsthaften innenpolitischen Herausforderungen, denen nur begrenzt fiskalische Interventionsmöglichkeiten zur Bewältigung dieser Probleme zur Verfügung stehen. Sollte die geoökonomische Fragmentierung anhalten und sich verschärfen, wird sie die internationalen Beziehungen zunehmend beeinträchtigen, die Globalisierung umkehren und den Lebensstandard in vielen Ländern negativ beeinflussen.

Als offene Volkswirtschaft dürfte Großbritannien von diesen Kräften besonders betroffen sein. Möglicherweise muss das Land dem Beispiel der USA und der EU folgen und mehr Industriesubventionen bereitstellen – beispielsweise für Batteriehersteller –, um im Wettbewerb um die Ansiedlung und Bindung von Hightech- und erneuerbaren Energieunternehmen nicht den Kürzeren zu ziehen.

Angesichts der begrenzten finanziellen Mittel muss Großbritannien Allianzen mit größeren Partnern schmieden – und dabei auch enger mit der EU und den USA in den Bereichen Wissenschaft, Technologie und Regulierung zusammenarbeiten – oder es riskiert, in einem fragmentierten globalen Umfeld den Anschluss zu verlieren.

Quelle: https://baoquocte.vn/can-ke-bo-vuc-suy-thoai-kinh-te-anh-se-vuot-qua-thach-thuc-kep-the-nao-230845.html