Budou „chytré peníze“ po Van Thinh Phatovi a Tan Hoang Minhovi méně opatrné?

Týden plný akcí

Akciový trh měl ve čtvrtek volatilní obchodní týden se čtyřmi zisky a jedním prudkým poklesem.

V první seanci týdne od 20. listopadu měly informace o případu magnáta Truong My Lan, který způsobil obrovské ztráty až do výše 12,4 miliardy USD, významný dopad na psychologii investorů, ačkoli šok z Van Thinh Phata se na ceně projevil již přibližně ve stejnou dobu loňského roku, kdy byla paní Lan zatčena.

Prodejní tlak na akciovém trhu prudce vzrostl, což způsobilo, že index VN klesl o 15 bodů ihned po otevření 20. listopadu. Problém se však v uplynulém roce vyřešil. Státní banka předložila vládě restrukturalizační plán pro SCB Bank. Mezitím Van Thinh Phat narychlo prodala aktiva, aby napravila důsledky.

Poptávka po rybolovu při dně v první seanci týdne opět mírně zvýšila index VN.

Trh se v následujících dvou seancích udržel v zelené barvě.

Oživení táhly akcie ocelářských společností, akcie cenných papírů a některé akcie realitních kanceláří. Očekávání rostoucích cen stavební oceli a prognózy oživení ve stavebnictví v roce 2024 pomohly akciím ocelářských společností k pozitivnímu vývoji. Některé ocelářské společnosti nedávno upravily ceny stavební oceli směrem nahoru o 110 000–410 000 VND/tuna po přibližně 3 měsících stagnace díky zlepšené spotřebě.

chungkhoannamkhanh 1 ok.jpg — *Akciový trh zažil volatilní týden. (Foto: HH)*

Ve skupině akcií ropných společností podpořilo nárůst bodů této skupiny akcií rozhodnutí zkrátit dobu pro úpravu základní ceny z 10 na 7 dní, snížit prémii (odměny, pobídky, úroky, pojistné poplatky...) pro výpočet ceny ropy z domácích zdrojů z 6 měsíců na 3 měsíce nebo umožnit maloobchodníkům odebírat benzín od maximálně 3 distributorů.

Realitní skupina, zejména Novaland , byla navíc vyhledávána investory v průběhu týdenních zasedání, kdy premiér uspořádal bouřlivou schůzku, jejímž cílem bylo odstranit obtíže a překážky při realizaci velkých realitních projektů, včetně Aquacity skupiny Novaland.

Další informace o případu Van Thinh Phat a následné obžaloby v případu Tan Hoang Minh, stejně jako obavy ohledně korporátních dluhopisů splatných v roce 2024... však mnoho lidí znepokojily.

Akciový trh ve čtvrtek (23. listopadu) v odpolední seanci nečekaně prudce propadl, což způsobilo, že index VN uzavřel v poslední seanci ATC dne o 25 bodů níže. Nečekaný propad zaskočil mnoho investorů a spustil výprodej. Pokles pokračoval po většinu pátku (24. listopadu), než se zvýšila poptávka po akciích u dna, což pomohlo indexu VN zotavit se a v poslední seanci týdne vzrůst o 7 bodů.

Na konci týdne uzavřel index VN na hodnotě 1 095,6 bodu, což odpovídá poklesu o 0,5 % ve srovnání s koncem minulého týdne; index HNX zaznamenal pokles o 0,2 % na 226,1 bodu a index Upcom prudce klesl o 1,2 % a uzavřel na hodnotě 84,99 bodu.

Během týdne nejvíce poklesla pilířová akcie společnosti Mobile World MWG (-6,9 %). Akcie Techcombank (TCB) klesly o 3,5 %. Akcie Vinamilk (VNM) klesly o 2,4 %. Na druhou stranu, akcie Novaland (NVL) vzrostly o 9,3 %. Akcie BIDV se zvýšily o 1,7 %.

Likvidita na akciovém trhu zůstala stabilní s obchodovanou hodnotou 21 191 miliard VND. Zahraniční investoři se i nadále vraceli k čistým prodejům na všech třech burzách s hodnotou 954 miliard VND, zejména na HOSE s hodnotou 910 miliard VND (-32 % ve srovnání s minulým týdnem).

Mnoho špatných předpovědí, ale rostoucí trend nebyl narušen

Na nedávném workshopu „Makroekonomický a akciový výhled v roce 2024“ pan Nguyen Quang Thuan, předseda FiinGroup, uznal, že nedávný makroekonomický kontext Vietnamu vykazuje známky zlepšení v mnoha důležitých ukazatelích. FiinGroup se však domnívá, že oceňování akcií již není levné a poměr cena/zisk na akcii (P/E) dosáhl historického maxima, pokud vyloučíme realitní skupinu.

Paní Do Hong Van – vedoucí datové analýzy FiinGroup – však analyzovala, že ačkoliv makroekonomický kontext nabízí mnoho pozitivních stránek, investoři se musí hlouběji podívat na každou vrstvu odvětví a vrstvu akcií v rámci něj, aby mohli posoudit skutečné ocenění trhu.

V souladu s tím ve třetím čtvrtletí roku 2023 nedošlo k žádnému průlomu ve vývoji zisku kótovaných podniků. Zisk celého trhu se snížil přibližně o 1,7 %. Poměr ceny a zisku (P/E) celého trhu je 13,1krát nižší než průměr od roku 2015 do současnosti. Bez započítání skupiny nemovitostí dosáhl poměr P/E trhu 23,5krát vyššího než ocenění, když index VN překročil hranici 1 500 bodů a dosáhl historického maxima.

Naopak mnoho expertů a investorů sází spíše na pozitivní makro signály, hojnou likviditu v bankovním systému a možnost silného cash flow do akcií.

*Státní banka nadále pumpuje velké množství peněz zpět na trh prostřednictvím splatných státních pokladničních poukázek. (Graf: M. Ha)*

Pan Dinh Quang Hinh, vedoucí oddělení tržní strategie divize analýzy cenných papírů VnDirect, uvedl, že trend oživení domácího akciového trhu nebyl narušen, zejména po víkendové seanci 24. listopadu, kdy se akciové indexy působivě zotavily a uzavřely na nejvyšší úrovni seance.

Podle pana Hinha je pravděpodobné, že index VN úspěšně vytvořil druhé dno v rozmezí 1 070–1 080 bodů. Zároveň trh obdržel i více pozitivních makroekonomických informací. Konkrétně chladnoucí tlak na směnné kurzy vytvořil podmínky pro to, aby Vietnamská státní banka (SBV) zastavila vydávání státních pokladničních poukázek a znovu napumpovala likviditu do bankovního systému.

Státní banka ve skutečnosti v posledních dvou týdnech nevybrala peníze z volného trhu, zatímco prostřednictvím splatných státních pokladničních poukázek pumpovala peníze v objemu přibližně 40–50 bilionů VND.

Některé komerční banky pokračovaly v úpravě úrokových sazeb z vkladů, včetně BIDV, která snížila svou 12měsíční úrokovou sazbu z vkladů na 4,8 %. Tento vývoj ukazuje, že domácí měnověpolitické prostředí je i nadále udržováno v uvolněném směru (podporujícím hospodářské oživení a růst).

V této souvislosti budou podle expertů VNDirect chytré peníze méně „opatrné“ a postupně se vrátí na trh.

*Úrokové sazby z jednodenních úvěrů na mezibankovním trhu klesly na rekordní minima. Peníze jsou opět levné. (Graf: M. Ha)*

Případ Van Thinh Phat způsobil velké škody, index VN klesl o 15 bodů, poptávka po lovu ryb při dně vzrostla . Poptávka po lovu ryb při dně vzrostla po prodejním tlaku na začátku nového týdne. Mnoho akcií již prudce neklesalo, jak signalizovala pravidelná seance párování objednávek ATO. Informace o Van Thinh Phat mají údajně významný dopad na psychologii investorů.

Zdroj